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市场周一开盘走低，随后保持低位且不稳定。截至新闻稿，上证指数下跌0.77%，至3327.65点，深证指数下跌1.02%，创业板指数上涨0.02%。在盘面上，钢板领涨两市，而三钢股份有限公司的明光(002110)出现了强劲的涨停。煤炭、有色金属和其他周期性股票涨幅居前。5G概念和国内芯片股领跌。

关于目前的市场情况，有机构表示，虽然贵州茅台(600519)等白马的消费量和芯片本地化的概念最近有所上升，但周期板块已经悄然调整了两个多月，稀土、有色金属、石墨烯等板块的指数自9月中旬以来几乎都进入了下行通道。

从业绩来看，周期性股票的基本面没有改变。今年前三个季度，煤炭、钢铁、化工和有色金属等循环类股的利润水平均升至较高水平，一些公司也创下了自第三季度上市以来的单季利润新高。

国泰君安证券表示，市场对确定性溢价的追求仍在继续。“理性看待茅台股价”是消费向周期转变的重要标志，在当前环境下，它催化周期超越消费，具有较强的“估值-业绩”匹配性。

在供给侧结构改革的背景下，不同行业在周期板块的未来表现和股价的驱动逻辑是不同的，其中煤炭行业的逻辑最为清晰。进入冬煤旺季后，煤炭现货价格有望大幅上涨，行业表现灵活。高负债率的修复和行业集中度的提高将有助于煤炭行业估值的进一步提高。

从中期来看，全球经济格局有一个乐观的基础。发达国家青年周期的开始和紧缩的货币环境再次证实了经济复苏。从中国的角度来看，结构调整与工业革命产生共鸣，在工程师的奖励下发展新经济和制造业有望帮助中国经济平稳过渡到经济去国有化阶段。这不是一天的寒冷，预期的低位置和低位置的周期将为其关闭奠定基础。它预测了第五波周期或现在，并推荐了五种股票:水泥、有色金属、石化、钢铁和煤炭。

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