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在最近流行的“小米概念股”中，有一个企业被一些股东称为“小米的儿子”，就是总电声(002655)。

然而，业内也有人说，贡达电声并没有进入小米的产业链，那么公司和小米之间是什么关系呢？你最近几年过得怎么样？如果小米在a股上市，它会“起飞”吗？

主营业务正在落后

贡达电声成立于2001年，是一家电声元件制造商。2017年12月20日，工大电声宣布，爱盛音响成为新的最大股东。

爱盛音响实际上是万茂音响的100%控股子公司。万茂声学成立于2013年10月。小米早在2013年的首轮融资中就投资了万茂音响，成为小米第一家生态连锁企业。万默音响的创始人谢冠宏在离开富士康后，也得到韦磊君的支持，从事耳机行业。他后来被称为“小米活塞耳机之父”。

由于这一层又一层的剥离，万茂集团间接成为了也被称为“小米概念股”的共道电气的最大股东。然而，一些知情人士表示，工大电声尚未进入小米产业链。目前尚不清楚，在大股东改变所有权后，公达电声是否会获得小米生态链的一部分。一些投资者也猜测，未来贡达音响将成为万默音响a股上市的壳资源。对于所有这些说法，总的电声方面没有反应。

在这种情况下，“小米的儿子”或“小米概念股”似乎有点“名不副实”。从近年来电声的总体性能数据来看，性能还不够好。根据年报数据，2015年至2017年前三季度，公司收入分别为7.05亿元、7.16亿元和5.8亿元，增长相对缓慢，净利润近年来一直呈下降趋势，同期分别为1919万元、1800万元和628万元，同比分别下降19%、6%和56%。这种表现相当令人沮丧。

根据其年度报告，这种情况主要是由于传统制造业的集体低迷和竞争对手的迅速崛起。根据中国电子元器件行业协会发布的中国电子元器件企业100强综合实力排名，2012年电声学总量排名第57位，2016年降至第69位。

为什么电声总变得越来越落后？记者曾经问过该公司的相关负责人，但没有给出合理的解释。业内人士表示:“电声器件是整个电声行业的主要产品，技术相对成熟，市场准入门槛不高，企业间产品同质化严重。因此，很难涨价。如果企业在销量和成本方面的文章做得不好，业绩很可能会下降。”

看看公司的财务数据，从2008年到2016年，公司的净利润利润率从16.37%下降到2.51%。与竞争对手盛瑞技术公司和歌利亚音响公司相比，后两家公司的产品线相对较长。除了全部电声产品线，歌利亚音响还包括蓝牙耳机、3D电子眼镜等。盛瑞技术公司和戈埃尔声学公司也与苹果、三星和索尼等高端客户建立了稳定的合作关系，这也增加了在电声学领域的竞争难度。

此外，将公司的收入和利润与公司的收入和利润进行比较后发现，2008年公司的收入和利润分别仅为公司的2.25倍和2.29倍。到2016年，公司的收入和利润已经是公司的26.9倍和167.45倍，电声行业的整体规模已经落后。

从成本比较来看，2008年总电声和歌利亚音响的成本比率基本相同，但到2009年，公司的管理成本比歌利亚音响高7%，到2016年，公司销售期的成本比率分别比管理费率歌利亚音响高10.86%和10.3%。在很大程度上，这意味着公司的管理效率和销售效率已经落后于竞争对手。

越境留下的后遗症

2017年电声行业的整体表现也令人担忧。近日，该公司发布业绩修正公告，称公司2017年的预期净利润将从1.2亿元扭亏为盈变为1.8亿元。然而，自2017年前三个季度以来，电声行业的总净利润大幅下降。原因是什么？据分析，这与之前的跨境并购有关。在主营业务业绩越来越差的情况下，总电声也像许多a股上市公司一样打了跨界，想寻求转型。

整个电声转换的第一站是电影电视圈。它重视韩庚对乐华文化的控股和黄渤对春荣和两家影视公司的控股。

2015年12月4日，工大电声宣布计划收购中华文化100%股权和华乐文化100%股权，交易总额为41.2亿元。中华文化和华乐文化的估值分别为18亿元和23.2亿元。

然而，这种转变并不是一个好的开始。当时正值上市公司对影视公司的跨国并购热潮，因此对跨国并购的监管水平变得更加严格。然而，令投资者惊讶的是，交易并没有完成，但春季的总用电量高达2000万元。2017年9月16日，工大电声宣布已于9月15日偿还了2000万元的春季和解款。

既然购买尚未完成，我们为什么要为他人还债？

原2016年8月26日，中华人民共和国委托朝阳银行股份有限公司沈阳分行通过西藏丁鑫借款5000万元。贷款期限为2016年8月26日至2017年8月25日。贷款由工大电气担保。此举本身就是一个真诚的举动，为春天的融合而努力。没有尝试过，也没有成功。截至2017年9月16日，上述贷款已逾期，春季对账无法及时完成贷款的还款或展期。作为最后手段，2017年9月15日电声贷款总额为2000万元。

这笔债务的偿还给电声的整体性能带来了更多的阻力。根据2017年半年度报告，如果剔除政府补贴等非经常性损益的影响，该公司去年上半年的净利润已经亏损。

截至3月16日，电声股票总价格为10.89元，市盈率为-23倍。自2月9日以来，该公司的股价一直在攀升，甚至连盈利预测的公布都没有受到影响。然而，目前，虽然公达电声已经搭上了"小米概念股"的顺风车，但其业绩却提前损失了1.2亿元，经过短暂的炒作后，其前景并不乐观。

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