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真正的勇士敢于面对股市的动荡，敢于在害怕别人的情况下增加自己的头寸。上周，全球市场大幅下跌。美国三大股指下跌逾3%，上海股指下跌7.6%，深圳股指和创业板指数下跌逾10%，恒生综合指数下跌3.88%。

尽管市场的紧张局势正在加剧，但面对二级市场上各种各样的“打折”商品，各方都毫不留情。

数据显示，截至10月12日，该交易所158只非货币性交易所交易基金中，有76只股票上周上涨，16只股票下跌。上周，他们的股票上涨了55.66亿股，这也是自第三季度以来ETF单周股票涨幅最大的一周。

上周，9只交易所交易基金的股价上涨了1亿英镑

“低买高卖”是投资者的梦想，但真正能实现的毕竟是少数。尽管反弹的时机仍不明朗，但面对上周大幅回调期间净值下跌，投资者并未急于出售其交易所交易基金，而是相反增加了头寸，买入了逾50亿股交易所交易基金。

数据显示，截至10月12日，在剔除10月12日新成立的10年期地方政府债券型交易所交易基金的60亿股后，上海证券交易所的158只非货币性交易所交易基金上周增加了55.66亿股。

根据跟踪指数和目标，交易所的非货币性交易所交易基金大致可分为股票交易所交易基金、债券交易所交易基金和商品交易所交易基金。上周，没有股票头寸的黄金交易所交易基金和债券交易所交易基金收于正数，而股票交易所交易基金全线下跌。然而，净值的涨跌并不代表股票的变动。例如，上周收盘上涨2.73%的黄金交易所交易基金的份额减少了300多万股，而在一周内下跌超过10%的交易所交易基金的份额增加了19.42亿股。具体来说，在47种“10%折扣”产品中，26种增加了份额，6种减少了份额。上周跌幅最大的股票下跌13.27%，净买入4000万股。

尽管上周购买了许多跌幅超过10%的产品，但投资者并不只是在寻找“便宜”，跟踪指数和产品质量等因素也是重要的考虑因素。

数据显示，从10月8日至12日，该交易所在5个交易日内共有9只交易所交易基金，它们的股票上周增加了1亿股。其中，华夏上海50ETF的股票在一周内增加了近20亿股。继今年以来股价飙升的两家创业板交易所交易基金之后，华安创业板50ETF和易方达创业板ETF延续了此前的增长势头，上周分别增加了6.94亿元和6.46亿元。除了上证50指数和成长型企业市场指数之外，跟踪沪深300的华泰百利沪深300ETF和华夏沪深300ETF也赢得了投资者的青睐。

一些分析师认为，交易所交易基金获得额外头寸的最根本原因主要是当前估值偏低。华南某基金的高级战略分析师认为，从中长期来看，无论是大市场、小市场还是创业板，整体市盈率都处于历史底部。此外，ETF主要是机构投资者，ETF份额的增加在一定程度上反映了机构基金对当前市场估值水平的认可和对未来趋势的判断。

保险基金对长期利润持乐观态度，或者已经进入市场。

尽管根据公开信息无法看出哪些机构增持了头寸，但上述分析师表示，本轮增持并不排除一些国内保险基金的可能性。

“市场上有两种基金，一种是划拨基金；另一个是交易基金。其中，诸如保险基金之类的分配基金是可以购买并持有更长时间的基金。在判断是买入还是卖出时，市盈率是主要标准。”上述分析师表示，“由于此类基金的投资期限相对较长，可能会长达数年，从长远来看，随着当前市盈率如此之低，此类基金很可能会越来越跌。”然而，仅从许多创业板交易所交易基金的前10名持有者来看，第二季度就出现了许多风险。

在众多的ETF中，为什么上证50ETF、上证300ETF和创业板指数的涨幅更大？一些业内人士认为，除了低估值，这三种类型的ETF头寸也与时机有关。

“9月底和10月初，摩根士丹利资本国际(MSCI)宣布拟将内含因子从5%上调至20%，富时罗素指数(FTSE Russell Index)宣布将a股纳入富时罗素因子，这对蓝筹股来说是个好消息。”然而，受此影响，可能会有大量外资参与配置。“再加上低廉的估值，这些就是机构对大型蓝筹股交易所交易基金(如上海50ETF和上海300ETF)持乐观态度的原因。”

此外，对于自今年以来一直获得更多头寸的创业板ETF而言，他认为，除了估值相对较低之外，该行业还有推动国家持续高速发展的作用。第四季度是出台优惠政策的密集期，该行业更有可能出台优惠政策。

值得注意的是，在159只非货币性交易所买卖基金中，数据显示，截至10月13日，27只基金的规模不到5000万元人民币。由于今年以来基金的清算已经成为常态，个人投资者如果想参与这种交易所交易基金的交易，在购买时也要注意目标产品的规模和公告，注意不要购买处于清算边缘甚至已经发布清算公告的基金。

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