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原标题:维生素报价持续上涨，关注顶级股票投资机会

中国饲料工业信息网27日报价显示，国内VA报价已升至520-550元/公斤(月初330-340元/公斤)，VD3报价为280-320元/公斤(月初100-110元/公斤)，VE报价为70-76元/公斤(月初60-65元/公斤)。

该机构表示，即使不考虑疫情的影响，2020年Q2 Q1的退伍军人和退伍军人用品的供应与去年相比已经大幅减少，退伍军人和退伍军人用品在未来仍将有更大的增长势头。VD3紧急补货需求刚刚开始。如果帝斯曼工厂有实际影响，价格将继续上涨。

投资逻辑:

1.维生素的海外报价处于领先和上升状态，继续重视维生素a和维生素e，并密切关注VD3在短期内的灵活性。由于巴斯夫德国油漆厂的四名新员工病毒检测呈阳性，导致市场担心巴斯夫维生素厂的产量下降，欧洲维生素A报价上周升至82-85欧元/公斤，ve报价升至8.2公斤欧元/公斤，VD3报价升至35-40欧元/公斤。其中，VD3国内报价增加到290-320元/公斤，每周增加150元/公斤。西方证券认为，即使不考虑疫情的影响，2020年Q2 Q1的虚拟仪器和虚拟仪器的供应与去年相比已经大幅萎缩，未来虚拟仪器和虚拟仪器仍将有更大的增长势头。VD3紧急补货需求刚刚开始。如果帝斯曼工厂有实际影响，价格将继续上涨。

2.就价值而言，国内价值价格稳定运行。最近，从制造商到贸易商和终端饲料厂的维生素库存普遍较低，整个行业处于补充周期。疫情继续向国外扩散，制造商提前储备，出口需求大幅增加。多种因素导致今年对维生素的总体需求快速增长。虚拟企业的竞争格局得到改善，埃特曼的恢复生产被推迟，为价格走出底部空间奠定了基础。至于退伍军人管理局，据百川傅颖统计，国内退伍军人管理局市场已经投入运营。国内工厂为最终用户签署有限订单，下游和贸易商的库存保持紧张，贸易商不愿停止报告货物减少，市场询价活跃，推动价格强劲运行。

3.VD3需求刚性不可替代，下游价格敏感度较低。VD3是畜牧业的必需营养素。据《博雅新闻》报道，目前全球饲料级VD3(50IU)的消费量约为8000吨。同时，饲料级VD3年需求量增加2~3%，食品和药品级VD3年需求量增加10%以上。维生素仅占饲料总量的1%~2%，维生素价格的大幅上涨对下游成本影响不大。

好伙伴:

上海证券指出，维生素产品的价格，如VD3，VC，VK3和VE上周再次上升。建议继续关注维生素领军人物新城、盛大生物和浙江医药。

天丰证券指出，生物素和维生素的价格在3月份继续上涨。建议引导新城关注盛大生物和浙江医药，D3关注花园生物。

新城:该公司是国内维生素的领导者，拥有10，000吨维生素A (500，000国际单位)和20，000吨维生素e油，可从维生素a和维生素e价格的上涨中充分受益。该公司的蛋氨酸生产能力为50，000吨/年，从2019年第4季度开始，产量为250，000吨/年。同时，公司在香精香料、聚苯硫醚材料、生物发酵产品、医药中间体等领域都有完善的布局。正在建设中的公司将在未来三年逐步放开，未来将强劲增长。

浙江医药:目前，VA渠道库存相对较低，需求侧有买入迹象。就供应而言，巴斯夫在开工时不稳定，需求侧管理在低负荷下运行。国内企业因新增冠状肺炎复工缓慢，负荷相对较低。一些企业的设备存在隐患。弗吉尼亚州价格上升趋势成立。耐特科技的长期技术革新导致了虚拟企业全年的高度繁荣。此外，公司还有多种创新药物，其中HER2抗体ADC药物AS269偶联注射液和选择性激酶抑制剂XCCS605B的位点特异性偶联进展值得关注。

花园生物:作为世界上最大的羊毛脂胆固醇制造商和中国最大的羊毛脂胆固醇制造商(80-90%的份额)，公司也是世界上主要VD3制造商的原料供应商，并将在胆固醇-VD3产业链中拥有强大的护城河和强大的话语权。由于全球流行和动物脑干胆固醇即将退出，胆固醇和下游VD3的供应将逐渐减少，在优化的供应模式下，VD3有望进入高利润、高繁荣的周期。

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