造纸业的领头羊晨鸣纸业去年的收入增长了5%，并将继续

造纸业的领头羊晨鸣纸业去年的收入增长了5%，并将继续发布时间：2020-03-29

原标题:造纸业的领导者晨鸣纸业，在去年收入增长5%后，将继续压缩其融资租赁业务。

致力于浆纸一体化战略的晨鸣纸业(000488，SZ)由于木浆市场价格的大幅上涨和下跌，其业绩不可避免地受到影响。

3月28日，晨鸣纸业发布的2019年度报告显示，公司去年营业收入303.95亿元，同比增长5.26%。上市公司股东应占净利润同比下降34%，但也有16.57亿元。

与公司业绩的波动相比，这位曾经青睐融资租赁业务的造纸行业领袖，将该业务视为压缩对象。

《国家商报》记者注意到，晨鸣纸业2019年实现净回收59亿元，降至136亿元，较2018年初峰值下降近200亿元。

融资租赁业务收缩近200亿元。

2019年每个季度，晨鸣纸业分别实现净利润3800万元、4.72亿元、5.58亿元和5.89亿元。在每个季度盈利的背景下，晨鸣纸业2019年净利润同比下降，这与信贷减值损失大幅增加有关。

2019年，晨鸣纸业共发生信用减值损失10.34亿元，较2018年的1.28亿元增长7倍以上。此外，受信用减值损失的影响，晨鸣纸业第一、四季度扣除非盈利后的净利润为负。

晨鸣纸业在2019年财务报告中解释，根据新金融工具准则的要求，出于审慎原则，公司在年度审计中充分计提减值准备。报告期内计提的10.34亿元信用减值损失和1.21亿元资产减值损失是第四季度上市公司股东应占扣除后净利润为负的主要原因。

《国家商报》记者注意到晨鸣纸业的信用减值损失包括坏账损失和债务重组减值损失。坏账损失分为应收账款、其他应收款和融资租赁付款的坏账损失，其中融资租赁付款的相应坏账金额为-5.24亿元。

图片来源:晨鸣纸业年度报告截图

2014年，领先的纸业公司晨鸣纸业“跨境”进入融资租赁市场，并在济南设立全资子公司，布局融资租赁领域，以培育新的利润增长点。

《国家商报》记者注意到，租赁业务一度占到晨鸣纸业净利润的一半。2015年至2017年，造纸行业领先的融资租赁子公司分别实现净利润6.19亿元、9.3亿元和8.75亿元。该业务2018年毛利率高达92.38%。

2019年1月16日，晨鸣纸业宣布，为聚焦主业纸业，逐步剥离非核心业务，拟引入长城郭蕊证券有限公司作为战略合作伙伴，在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务上开展深度合作。

晨鸣纸业年报显示，报告期内，公司融资租赁业务实现净回收59亿元，年末租赁业务余额降至136亿元。

对此，晨鸣纸业相关负责人告诉《国家商报》记者:“我们的融资租赁业务规模已经从2018年初的330亿元减少了近200亿元。租赁业务规模和收入在整个集团中的比重不断降低，业务风险得到有效控制。”

资产负债率下降

“2020年，我们将继续缩小融资租赁业务规模，进一步降低其在资产规模中的比重。同时，严格控制风险，提高资产质量。”陈明造纸工业消息人士称。

与融资租赁业务的压缩相比，晨鸣纸业希望通过聚焦主营业务来提高资产质量。作为一个资本密集型行业，此举显然更多地取决于公司财务状况的改善，尤其是其资产和负债。

财务结果显示，晨鸣纸业2019年总负债为716.19亿元，较上年减少约78.3亿元，降幅10%。资产负债率从75.43%下降到73.11%，比上年下降2.32个百分点。

对此，晨鸣纸业的相关人员告诉《国家商报》记者:“除去银行存放的161.76亿元融资保证金的影响，公司年末的资产负债率实际上是67.79%。”

“造纸是一个资本密集型行业，国内行业的平均负债率约为65%。”此前，晨鸣纸业公司的董秘袁告诉记者，该公司正在努力降低负债率。

随着前四个耗资200亿元的项目投入运营，晨鸣纸业可能面临进一步的债务削减。

这四个项目分别是寿光美仑百万吨化学浆项目、黄冈陈明化学木浆项目、寿光美仑51万吨高档文化纸项目、寿光总部50万吨文化纸改造项目。

此前，晨鸣纸业从《国家商报》向记者透露，2017年金融环境相对宽松时，晨鸣纸业利用银行短期流动贷款支持黄冈和寿光投资200亿元的四个项目建设，也直接增加了短期负债规模。

目前，上述四个项目已正式完成晨鸣纸业“浆纸一体化”战略布局。

晨鸣纸业2019年半年度报告显示，随着黄冈陈明和寿光美伦化学木浆项目的投产，公司目前在湛江、黄冈和寿光拥有三大纸浆厂，拥有中国最大的木浆生产能力，年产量超过420万吨。它是国内第一家拥有自产木浆和完全匹配的制浆造纸生产能力的制浆造纸一体化企业。

根据中国造纸工业协会的数据，2018年木浆占中国造纸原料的33%。然而，中国的木浆产量显然太低，严重依赖进口。大型纸浆厂的建设已经成为整个林浆造纸产业链的核心环节。

“据估计，2020年陈明的产量将超过600万吨。届时，晨鸣纸业的浆纸平衡优势将在纸浆价格恢复正常时得到充分发挥。”晨鸣纸业总裁李冯在接受采访时说。