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原标题:光大证券:强烈的观望情绪，继续看好纯国内需求的主线

光大证券指出，20国集团峰会宣布将推出一项总值5万亿美元的经济计划，这也将在全球经济低迷时期发挥对冲作用。恐慌情绪恢复后，美国股市预计将进入不稳定的底部时期，其对a股的扰动可能会开始逐渐减弱。

受美国股市大幅上涨的影响，a股今日开盘走高，但在受到冲击后又回落。市场成交量保持在低位，对外围的不确定性表现出观望态度。在结构上，大型蓝筹股的整体表现强于中小型蓝筹股。与反周期调整相关的纯内需行业表现更好。技术产业受到风险偏好的抑制，整体而言仍然疲软。

当前市场的主要矛盾在于二季度海外疫情对国内需求冲击的不确定性。市场需要等待一个更清晰的反周期调整政策。后期套期保值的方向和力度是市场稳定和上升的关键。目前，市场估值相对合理。有人建议，a股长期基金现在可以逐步进入市场。价值投资的时候到了。短期基金可以选择吸收较少资金的机会，并继续等待来自政策的正确信号。

配置建议:(1)2020年第一季度和Q2可能分别是国内外经济下行压力最大的时期。基础设施投资和汽车是冰冻经济相对可靠的起点。我们继续关注新老基础设施、汽车和房地产。我们认为这也是下一季度的主线。(2)低风险党派关注高股息目标；(3)对于考虑了半年以上的价值投资者，可以考虑消费品价值股。

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