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[恒生指数上涨近4%黄金股飙升]今日早盘，香港恒生指数开盘上涨3.69%，随后飙升。截至新闻稿，恒生指数上涨4.13%，至22591.36点。

今日早盘，香港恒生指数开盘时上涨3.69%，随后大幅上涨。截至新闻稿，恒生指数上涨4.13%，至22591.36点。从盘面看，黄金股表现良好，肇金矿业上涨近14%，山东黄金h股上涨逾11%。

主要趋势:

评估a股和h股投资机会，增量保险信息进入市场

中国保监会副主席周亮近日在新闻发布会上表示，允许偿付能力充足率较高、资产匹配性较好的保险公司在现有30%股权投资限额的基础上，适当提高股权资产的投资比例。

保险资本市场和资本投资一直受到各方的密切关注。最新发布的数据显示，保险和股本投资的比例近年来已达到高点。一些保险投资者在《中国证券报》上对记者表示，监管机构的举措将有助于保险机构实现投资多元化，也将为未来的股市带来资本收益。他们普遍对股票市场的投资前景持乐观态度，但目前市场波动很大，保险基金可能会谨慎出售。

去年底，保险资本股权投资比例为13.15%

根据中国保监会发布的最新数据，截至2019年12月底，保险资金余额为18.52万亿元，其中债券投资6.4万亿元，银行存款2.52万亿元，股票和证券投资基金2.44万亿元。股权投资占13.15%，虽然没有2015年牛市时的15.18%高，但也是三年来的最高水平。

2019年，股票市场有所好转，保险业实现投资收益8824亿元，平均资本利用率为4.94%，比2018年提高0.61个百分点。

2.44万亿元投资规模的分布情况如何？

在上市公司股权直接投资方面，前期行业数据显示，截至2019年底，保险投资股票规模为1494.2亿元，较年初增长41.37%，占保险资金余额的8.06%，投资回报率达到9.16%。东方财富数据显示，在已披露2019年年报的公司中，有22家公司的10大流通股股东看到了保险资金的出现，总市值为2976.6亿元，总股本为145.77亿股。不包括中国平安集团在平安银行的股份，风险资本重仓股为32.33亿股，市值为1126.81亿元。

在这22家公司中，10家没有担任职务，4家增加了职务，3家进入了新的职务，5家减少了职务。

具体来说，获得增加保险资金的股票是金河实业、中举高科技、宝体股票和数据端口。去年第四季度，万科a股损失超过3.6亿股。

除了直接投资股票，基金也是保险基金投资股票的主要方式。此前，行业数据显示，截至2019年底，保险投资证券投资基金规模为9423亿元，较年初增长8.93%，占保险基金余额的5.09%，投资回报率为6.08%。此外，一些保险基金还持有新三板公司和未上市公司的股份。

评估股权投资的前景

随着全球进入降息通道和近期全球疫情爆发，保险资产管理面临更大挑战。

中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云日前指出，当前保险资产管理行业主要面临以下问题:一是市场环境不稳定，股票市场和债券市场短期内都面临波动；第二，信用风险上升，受疫情影响，企业经营困难，偿债能力受到影响。第三，资产配置困难，债券配置空间缩小，优质项目和资产稀缺，投资回报难以提高。

保险资产管理协会最近的一项投资者信心调查显示，一半的高管预计会受到疫情的影响。公司将调整2020年的资产配置计划，股票和另类投资将成为主要的选择，尤其是a股和h股的投资机会。

花旗最近发布了一份报告，称中国保险公司的股票投资份额相对较低。预计香港股市的四家中国保险公司将在近期积极购买a股和h股。股市的大幅下跌提供了更具吸引力的买入点。

不合理的标语牌很难复制。

在历史上，保险资金并不短缺，并且筹集了大量的卡。2015年，当a股遭遇巨大冲击时，监管机构短暂放松了保险资金入市的比例。随后，个人积极的保险基金经常通过保险融资基金筹集资金，直到引发新的监管风暴。

一些保险专业人士在《中国证券报》上对记者表示，经过一系列的重组和规范发展，保险公司的管理和保险资金的流动受到了更严格的监管，运作也越来越规范。不合理的提牌不太可能再次频繁发生。

另一方面，从保险资本的部分投资行为来看，保险资本的股权投资仍然非常谨慎。数据显示，大股东在二级市场的交易，在改变时间方面，自今年以来，保险资金在二级市场的主要是减少，罕见的控股。今年以来，平安人寿主要减持了云南白药。3月10日晚，云南白药宣布收到平安人寿的通知函，称从2019年12月12日至2020年3月9日，平安人寿减持股份17次，占云南白药总股本的1%，达到1277.4万股，并完成减持计划。该公司的持股比例降至5%以下，这意味着随后的减持无需宣布。根据这份历史性公告，平安人寿在云南白药的股份来自之前的私募。

与此同时，一个值得注意的现象是，自今年年初以来，二级保险和资本市场均在估值更为有利的香港股市上市。到目前为止，国手部和太保部已经持有中国农业银行h股、赣锋锂业h股和锦江资本h股的牌照。自今年以来，a股二级市场没有直接许可。(来源:中国证券报)

(来源:东方财富研究中心)

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