网站首页

最近，以a股为重点的多种交易型开放式指数基金在二级市场获得了可喜的增长。2月3日至2月18日期间，a股ETF平均上涨3.38%，半导体50ETF上涨16.98%。然而，随着市场的持续上行，自上周以来，a股ETF基金总体流出量较小，而向北方的净流入速度也有所放缓。此外，两市融资余额继续上升，达到2018年3月以来的新高。基金消息人士认为，a股的后期走势将更多地取决于经济基本面和企业利润。

交易所交易基金吸金能力的分化

受益于最近a股的持续反弹，相关的ETF和b股基金获得了可喜的收益。数据显示，从市场表现来看，2月3日至2月18日，220只a股交易所交易基金平均上涨3.38%，超过70%的交易所交易基金获得正回报。其中，半导体50ETF涨幅最大，达到16.98%。在B类基金中，116只B类基金平均上涨2.58%，其中信息安全B类基金涨幅最大，为24.48%。

从资金流向看，近期a股ETF的净流入速度整体放缓。在春节后的第一个交易日，a股ETF的份额增加了86.77亿股，净流入约155.30亿元。华夏上海证券交易所50ETF、华泰百利沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华南证券500ETF、华安创业板50ETF、亿丰达创业板ETF等主要股指型ETF均增持。在窄幅指数型交易所买卖基金中，证券交易商交易所买卖基金和技术交易所买卖基金的份额显著增加。

然而，从2月10日至14日，主要股指型和技术型交易所买卖基金的份额呈现出不同的涨跌趋势。a股交易所买卖基金整体减少19.23亿股，净流出约64.50亿元。华安创业板增持13.28亿股，平安新能源汽车产业增持22.29亿股，表现突出。a股周一全线收涨，但a股的ETF股下跌9.76亿股，导致净流出约12.72亿元。得益于创业板的强劲走势，华安创业板50ETF和易方达创业板ETF的股票周一分别上涨6.53亿股和8000万股。

从来自北方的资金流入来看，也有类似的趋势，资金净流入放缓。数据显示，春节后的第一个交易日，来自北方的资金净流入为300.6亿元。在春节后的第二个交易周，流入继续，但净流入降至43.7亿元。自本周初以来，尽管北北基金周一净流入53.62亿元，但周二净流出53.91亿元。

融资余额创新高

随着a股ETF的放缓和资金向北方的净流入，高风险偏好的融资规模在近期持续增长。基金消息人士认为，短期市场的高风险偏好可能会持续，但后期趋势将更多地取决于经济基本面和企业利润。

数据显示，春节后第一个交易日，两市融资余额为1026.937亿元，比上一个交易日减少173.46亿元。2月4日，两市融资规模继续下降，至1015.555亿元。但自那以后，融资规模基本呈上升趋势，2月17日达到1050.82亿元，为2018年3月以来的新高。值得注意的是，卖空交易的余额最近也一直在上升。截至2月17日，两市证券贷款余额为128.54亿元，已恢复到春节前的水平。

一家市场机构指出，在投资者日益拥挤的环境下，配置资金的进入在过去两周对市场产生了较高的正反馈效应，具体包括:确认资金进入的有效估值底部、风险偏好增强的盈利效应、政策提振需求复苏的预期以及外部流动性的持续宽松。然而，随着股指持续上涨，配置资金的情绪下降，有必要关注工业资本是否会加大其减持力度，同时防范外部风险。

凯丰投资表示，由于近期居民存款大幅增加，但春节期间消费和购买需求暂停，重叠企业复工率较低，市场风险偏好和资金入市规模近期大幅增加。从短期来看，只要工作回报率低，对住房的需求继续受到抑制，资本进入市场的步伐就不会停止。

一位私募股权基金经理坦言，目前的市场基本反映了对利好政策的预期，市场趋势将在后期回归经济基本面和企业盈利能力。

• 上一篇：5275:社会金融超出预期货币政策预计将继续宽松
• 下一篇：制度市场理论:两大板块主导市场行情；光盘区域放大和