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经纬股份发布半年度报告，实现营业收入29.13亿元，同比增长10.66%，归属于母公司净利润2.46亿元，同比增长43.42%。从数据上可以看出，今年上半年经纬股份实现了收入和净利润的双增长，母公司净利润呈现出较高的增长，仅从业绩来看，公司的经营业绩还算不错。但今年上半年，扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润高达2.68亿元，两者的利润变化为-259.15%。与此同时，经纬股份也存在着产品毛利率大幅下降、收入增长率大幅下降等诸多问题。

经纬股份本期实现净利润2.46亿元，呈现高速增长态势。然而，本期非经常性损益为5.13亿元，占总收入的18%，是母公司净利润的两倍多。扣除未付款项后，母亲的净利润为-2.68亿元。历史数据显示，这是近年来除非母公司以外的上市公司净利润首次出现负增长。

用巨额的非经常性损益来“弥补利润”，这一时期的业绩取得了增收节利的良好业绩。新浪财经发现，巨额非经常性损益的原因主要是精卫股份出售北京生产基地。

2018年6月，经纬股份有限公司发布《关于公司北京基地搬迁后土地及地上建筑物政府回购的公告》。为响应政府取消非核心资本职能的号召，公司北京基地已全部搬迁至河北省秦皇岛市和江苏省无锡市两大生产基地。北京基地搬迁后，政府将根据北京当地政府的要求，对地面上的土地和建筑物进行回购。

截至2018年4月1日，北京生产基地的房地产、土地等资产评估值为12.43亿元。经过谈判，北京电子商务投资公司计划以12亿元回购公司在北京基地的土地、厂房及其他资产，价格将分三个阶段支付。

然而，生产基地的搬迁也带来了高成本。据初步估计，搬迁费用约为13.2亿元。

可以看出，出售北京基地和搬迁给上市公司带来了一些压力。由于北京基地搬迁，后续的再投资占用了大量资金，与“16经纬01”债券的再销售同时发生，涉及资金需求约15亿元。为了缓解资金压力，精卫股份有限公司割肉出售了三家盈利能力较好的子公司。

2018年7月，上市公司拟将其在富达的100%股权、在富隆的100%股权和在富特隆的54.4%股权分别转让给三华控股集团有限公司，对价分别为15.38亿元、5亿元和9000万元，合计21.28亿元。

新浪财经发现，上述三家公司的业绩持续增长，盈利水平良好。根据2018年半年度报告，对公司净利润影响超过10%的主要子公司和控股公司的净利润分别为5922万元、2072.36万元和186.39万元。其中，Folda在14家控股公司净利润中排名第一，三家公司净利润总额达到8187.5万元，占当期净利润的33%。

出售三家优质子公司无疑将对上市公司未来合并报表的净利润产生巨大影响。没有主子公司业绩的帮助，很难知道精卫股份的净利润未来会如何变化，未来可能面临巨大的业绩压力。

经纬有限公司是一家中德合资的乘用车内外饰系统综合制造商和服务商。其主要业务是研发、生产和销售中高档汽车零部件。专业为中高端乘用车提供内外部装饰系统、关键功能部件和智能电子集成控制系统的辅助研发及相关服务。

经纬股份收入同比增长10.66%，但运营成本也同比增长25.88%。由于成本增长率高于收入增长率，毛利率急剧下降。

数据显示，2018年上半年毛利率为18.02%，2017年同期为27.93%，同比下降。

9.91个百分点，是近十年来最低的毛利率，也是上市公司的毛利率首次低于20%。

根据2018年半年度报告，精卫股份有限公司的主营业务按产品分为5大类。这五类产品的毛利率呈下降趋势。其中，公司主要集中在外墙装饰产品上，毛利率严重下降，降幅居首位，同比下降17.88%。

对此，经纬解释说，毛利率的大幅下降是由于北京生产基地搬迁导致的成本增加。

生产基地从北京迁至河北和江苏对主营业务产生了巨大影响。搬迁后，建设需要大量的资金投入。目前，该公司只有5亿元的账面资金。不知道北方和南方两个主要生产基地随后的改善是否会导致毛利率的增加。

与此同时，不仅毛利率暴跌至历史最低水平，而且经纬的股票收入增长率也大幅下降。自2015年以来，公司收入的增长率持续下降。从2015年到2018年上半年，公司收入增长率分别为47.75%、33.09%、18.20%和10.66%。

由于经纬有限公司主要为中高档汽车提供室内外装饰系统、关键功能部件和智能电子集成控制系统的配套产品研发及相关服务，产品受众相对集中。从应收账款的前五名可以看出，公司的主要客户占了决算的55.32%，并且高度依赖主要客户。

值得注意的是，经纬新能源汽车有限公司的战略布局一直备受争议。2018年5月，本公司提出《关于深圳五洲龙、江苏卡威、长春新能源控股股份转让的议案》。这三家公司是精卫股份有限公司参与新能源汽车战略布局的公司。然而，他们的表现并不好，因为他们的股份被分享了。2017年，这三家公司共亏损3.59亿元。

然而，该提议以失败告终，9名参与者和8票赞成。然而，由于其主要股东李基宇投了反对票，该提案未获得出席会议股东所持表决权的三分之二以上。主要股东表示，所有三家新能源汽车公司都在进行战略重组。如果重组成功，公司的投资回报将达到预期回报。

根据2018年半年度报告披露的数据，这三家公司在2018年上半年仍处于亏损状态。深圳五洲龙、江苏卡威和长春的净利润分别为-6995.12万、-8049.24万和-1002.11万。今年上半年，这三家公司共亏损1.61亿元。

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