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以商誉占净资产的50%作为高商誉的分界点，上半年有133家公司符合条件，较去年底增长10%。商誉是收购方在并购过程中支付的目标资产的公允价值之间的差额，代表收购方对被收购资产未来可能的经济利益的预期。作为资产负债表中的特殊资产类别，商誉不能产生未来的实际现金流入。

一方面，过高的商誉会美化公司的资产负债水平，低估公司的债务风险。另一方面，它也会给公司的未来业绩带来不确定性。未来资产减值将直接影响报告期内公司的利润。

商誉高的公司数量创新高

数据宝统计显示，2018年上半年，a股上市公司商誉总额达到1.39万亿元，比2017年底增长6.88%。总商誉占两市上市公司净资产的3.74%，略高于2017年底的3.64%。

总体而言，今年上半年，商誉良好的公司数量创下新高。据统计，有30家公司的商誉与净资产的比率超过80%，与去年底持平，其中15家公司的比率超过100%。有103家公司的比例在50%到80%之间，比6个月前增加了13家。有396家公司的比率在20%到50%之间，比六个月前增加了31家。

以商誉占净资产的50%作为高商誉的分界点，上半年有133家公司符合条件，较去年底增长10%。

就行业而言，媒体行业是高商誉公司的重点。上半年，44家公司的商誉与净资产之比超过50%，占两市高商誉公司总数的三分之一。其中，联合大学的商誉、公众应该是相互关联的，长城电视、长城动画和重力传媒占了100%以上的净资产。

除了媒体，在计算机、医药、生物和机械设备领域还有10多家声誉卓著的公司。一般来说，高商誉上市公司大多分布在新兴行业。

35家公司的新商誉占净资产的20%以上

今年上半年，390家公司的商誉出现净增长。其中，绝对净值增幅最大的公司是蓝帆医药、世纪华通、上海医药、钱芳科技和邓氏美蓉能源。

据数据宝统计，本期新增商誉占净资产20%以上的公司有35家，50%以上的公司有6家，分别是蓝帆医药、量子生物、陆一通、田字科技、郑光集团。其中，蓝帆医疗新增加的商誉占其净资产的100%以上。

值得一提的是，虽然没有强制性要求，但仍有29家公司在半年度报告中披露商誉减值损失。从商誉减值对利润的影响来看，安捷科技本期商誉减值损失与营业利润之比高达441.6%；丰富运输和临时运输的比例为35.8%，这一时期商誉的减值严重侵蚀了上述公司的利润。

自2015年并购热潮以来，a股市场的商誉规模迅速扩大，尤其是中小板、创业板和传媒行业的商誉风险更加集中。在行业繁荣程度下降的压力下，并购目标无法实现预期利润的可能性增加。如果公司选择在未来某个时间集中爆发商誉减值损失，将会给公司未来业绩带来更大的不确定性。

10股收益杠杆基金增加头寸

数据宝的数据显示，截至9月13日，上海两个金融市场的余额为5146.11亿元，较前一个交易日下降2.33亿元。深证金融市场余额3346.05亿元，比上一交易日增加754.67亿元。两市余额8492.16亿元，比上一交易日下降2.25亿元。

从行业来看，深湾所属的28个一级行业中，有12个增加了融资余额。增幅最大的行业是医药生物，融资余额为3.33亿元。第二是通信和计算机行业，融资余额分别增加2.05亿元和9300万元。

具体到个股，有450只目标股票融资余额增加，占47.42%，其中10只股票融资余额增加5%以上。融资余额增幅最大的是乐普医疗，最新融资余额为9.18亿元，较前一交易日增长13.90%。就股价表现而言，该股当日下跌7.16%，弱于上证指数。恒瑞药业和长春高新的融资余额分别增长11.57%和10.71%。

在融资余额增加的前20只股票中，市场表现平均增长0.16%，其中长春燃气、中兴通讯和航天通信涨幅居前，分别增长10.04%、7.47%和6.57%。跌幅最大的是华恩制药、乐普医疗和万能电气，分别下跌9.54%、7.16%和6.19%。

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