关于新三板转板发布多层次资本市场互联互通开放的意见

关于新三板转板发布多层次资本市场互联互通开放的意见发布时间：2020-03-18

继去年10月25日中国证监会宣布全面深化新三板改革后，新三板改革的具体措施相继出台。3月6日，中国证券监督管理委员会发布了《全国股份转让系统中小企业向上市公司转让股份指引》，并征求公众意见。《指导意见》明确指出，在新的三级遴选委员会上市的符合条件的公司可以申请向科创或创业板上市。

这项政策一出台，就引起了市场的广泛关注和热烈讨论。目前，a股上市公司不到4000家，但新的三板董事会规模已达到近万家。经过两年的沉寂，市场终于迎来了曙光。

更换董事会制度是深化新三届董事会改革的三大改革方向之一，也是决定改革成败的最关键制度。董事会转移制度有利于新的第三板公司的估值向a股靠拢，增强所选层级的吸引力。有利于提高新三板的孵化和培育功能，有利于创新层和基础层从选择层向下的投融资。

如果没有转让制度，新的三板市场将成为封闭市场。然而，由于投资者门槛较高，选择层的吸引力将大大降低，高质量的企业将继续亏损。

对于新的三板公司，新的板转移政策不能通过首次公开募股过程直接适用于沪深交易所上市，为选定的公司增加了一条可选择的上市路径，这不仅有利于不同市场层次和板之间的独立选择，也节约了上市的时间和财务成本，有利于企业主业的发展。

作为新三板改革的核心措施之一，证券交易所上市制度不仅将打通多层次资本市场之间的互联互通渠道，还将全面激发新三板市场的活力，为高质量的上市企业提供良好的成长和向上发展的机会。

虽然转换上市制度拓宽了企业低成本上市的途径，但总的来说，并不是所有高质量的上市公司都符合转换上市的标准和条件。

目前，新三板分为三层:基础层、创新层和选择层。只有选择层和连续上市一年以上的企业才能转让董事会。因此，对于一般上市企业来说，需要从基础层升级到创新层，再升级到选择层，才有资格转换到创新板或创业板，即沿着“基础层-创新层-选择层和a股”的路径向上爬，最终实现与主板市场的互联互通。

(来源:郑州晚报)