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目前，市场很大程度上是受情绪驱动的，人民币兑美元汇率在两个方向波动。因此，人民币贬值不应被过度解读，更不要说央行主动引导人民币汇率贬值。最近人民币对美元的贬值是由于某些基本因素的正常市场反应，但它也可能叠加市场预期的共振，因此汇率下降相对较快。事实上，在中美贸易摩擦开始时，人民币经历了相对快速的升值，部分原因是市场对中国可能重复“广场协议”的错误有一定的预期。当时，我建议我们要防止人民币升值方向的过度，避免从贸易摩擦转向汇率摩擦。同样，我们也应该警惕人民币朝着贬值方向过度。随着美元指数的走强，发达国家和新兴市场的货币都出现了一定程度的贬值。最近，人民币贬值超过了美元指数的增长。在美元指数连续两个交易日下跌的情况下，人民币对美元的双边汇率仍然大幅贬值，这表明当前市场在很大程度上受到情绪的驱动。今年以来，人民币对美元的汇率一直在双向波动。因此，人民币贬值不应被过度解读，更不要说央行主动引导人民币汇率贬值。

首先，应该理性看待中美之间的贸易摩擦。美国的贸易保护政策不仅针对中国，也针对许多其他国家，都是出于对自身经济利益的考虑。然而，历史表明，世界经济的繁荣和发展仍然取决于国家之间的合作和相互依存。贸易摩擦本身应该分为两部分。它可以使我们更加理性和冷静地看待我们在世界经济中的现状、薄弱环节和发展方向。这无疑是我们未来发展的良药。

第二，中国强有力的金融监管取得了一定的成效，对实体经济的金融支持不断增加。如果我们回顾一下金融去杠杆化的过程，我们可以发现，在早期强有力的金融监管下，金融体系中的资金流通减少了，最初表现为M2增长率的急剧下降。最近，金融去杠杆化已经转化为社会融资规模增量的减少，这恰恰表明金融体系内资金闲置已经大大减少。当资本回归实体经济时，我们还观察到，在过去一两年中，M2与名义国内生产总值增长之间的相关系数显著增加。从基本面来看，中国经济也不错。例如，工业企业的利润仍在提高，经济活力逐渐增强。此外，中国对外国的经济依赖相对较低，主要是受国内需求的驱动。然而，随着我国金融逐步稳定，房地产调控也在探索之中，因此没有必要悲观。

第三，中国的货币政策是相对独立的，我们仍然坚持稳定和中性的货币政策。最近，中国人民银行实施了一项有针对性的降低标准的政策。优势在于它是有针对性的，而不是普遍性的。从货币政策的角度来看，我们仍然保持稳定和中立的原则。在此基础上，利用货币政策的调控功能引导流动性，支持薄弱环节，也符合供给侧结构改革的要求。值得一提的是，定向下调标准实际上缓解了流动性过于紧张的压力，这是维持实体经济正常运行所必需的。

第四，今年以来，中国跨境资本流动基本保持稳定。5月，我行结售汇余额1235亿元(折合194亿美元)，在4月份首次确认的基础上进一步扩大。其中，该行自身的外汇结算和销售仍处于赤字状态，但与上月相比，赤字继续缩小。全行代客户结售汇实现盈余1433亿元，比上个月增加509亿元。与此同时，中国的外汇储备继续逐月增加。

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