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为了保持稳定的流动性，央行正在利用新的货币政策工具和“春节限量版”的公开市场操作。1月15日，央行首次宣布，公开市场操作考虑了新工具“临时准备金使用安排(CRA)”的影响，并在此基础上，实施了1500亿元人民币的反向回购和3980亿元人民币的一年期中期贷款安排(MLF)操作。

CRA在业内被称为“2018年春节限量版减持”，使用这一工具预计将在春节前后释放一些流动性，从而对冲商业银行投入现金的压力。业内人士预计，在此基础上，央行对公开市场操作的净敞口不会太大。事实上，从近期的货币政策操作来看，尽管银行体系流动性总量大幅下降，但央行并未释放太多水分，继续维持“削峰填谷”操作，以准确控制流动性，保持稳定。

根据CICC研究小组的计算，可以通过CRA转移的临时流动性高达2万亿元。业内人士推测，一些银行此前已向央行报告，要求批准，预计在不久的将来将陆续使用这些工具。央行的声明强调“在考虑商业银行灵活有序使用CRA的基础上”，表明CRA已被纳入其考虑范围。

限量版a股配额下降能有个好的开始吗

回顾2017年，由于行业重组、利润提升和去杠杆化政策的实施，“28”分裂成为市场的主要特征。市场是“美丽的”，有大蓝筹股和大白马股，但创业板市场正在稳步下跌，并不断见底。市场结构明显。随着2018年的到来，该机构的主流观点是，随着一系列令人不安的因素逐渐消失，以及央行在春节期间发布利好消息推出“限量版”春节，春季市场值得期待。

2018年，a股市场将如何解读？2017年11月以后，虽然市场会随着监管力度的加强而进行周期性调整，但预期的修复将更有利于2018年春季的市场形势。目前，宏观经济和利润数据是短期基本面的有力支撑。对于今年年初的风格来说，“胖换美”的风格将会继续，盈利能力将是核心。中信建投预计，市场风格将从完美走向平衡。

年底和年初，市场资金存在季节性短缺，但央行的“临时动用储备安排”无疑将有助于稳定流动性，对节前市场流动性紧张的担忧也将得到有效缓解。此外，年初的信贷额度通常是足够的。因此，总的来说，在1月份之后，流动性有可能略有改善。在企业利润增长的支撑下，仍有“春季躁动”的空间，短期内可以乐观。

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