市场风格趋于平衡业绩的确定性成为基金选股的金线

市场风格趋于平衡业绩的确定性成为基金选股的金线发布时间：2020-03-17

最近，市场呈现出震荡和调整的格局。一些机构表示，2018年市场可能无法再现2017年上证50指数和沪深300指数等蓝筹股权重指数单边上涨的格局，呈现出一种均衡的风格。在这种情况下，一些基金经理表示，业绩的确定性是当前选股的关键指标，尤其是在当前年报披露的窗口期。

风格还是平衡扩散

上周，市场继续其动荡的反弹趋势，创业板和成长型股票领涨反弹。回顾本轮下跌后的反弹，摩根士丹利华信基金表示，“1999”年初的分拆市场有所减弱，市场风格开始趋于平衡。它是否能走向全面平衡还需要进一步观察。

京顺长城基金的李表示，在2018年第一季度，a股可能主要是波动性和缺乏大趋势。在风格上，大概率将逐渐从大市龙头股扩散到估值和增长相对均衡的中市股和行业子行业的龙头股。其投资组合仍将保持价值和增长之间的平衡，自下而上的股票选择在股市波动中占据主导地位，以获得长期投资回报。

与此同时，一名华南上市基金经理告诉记者，判断成长型股票是否会超越蓝筹股并不好。制约成长股走势的一个因素是，许多创业板上市公司在2015年实施了并购。今年是绩效承诺的最后一年，后续绩效的可持续性仍不确定。无论是蓝筹股还是成长股，业绩确定性和估值的匹配是逻辑主线。

性能确定性是最关键的标准

在息差市场，基金经理不能像去年那样依赖抵押贷款行业来获得收入，因此在某种程度上，业绩的确定性已成为初步筛选的“一刀切”标准。

深交所的中型公开发行基金经理告诉记者，在目前的市场中，判断所谓的大小股之间的风格转换是没有意义的。更重要的是，从业绩的确定性的角度来看，上市公司的业绩能否达到预期是一个非常关键的标准。

对于近期市场，招商基金表示将坚持结构性市场的判断，关注利润与估值的匹配程度、业绩的确定性和行业的繁荣程度，关注估值较低、集中度较高的金融和房地产行业，关注从油价上涨中受益的化工行业，关注从供应方逻辑中受益的钢铁和煤炭行业。就主题而言，我们将继续跟随基本面和政策导向有所改善的新经济，包括5G产业链。

长城基金指出，建议投资者今后继续优先关注TMT和军工类股，以及电力和公用事业、航空、医药、轻工(尤其是5G)、半导体、人工智能、网络安全、新能源汽车产业链、熊安新区和海南经济特区等相关话题，并关注金融和钢铁行业。