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当前的优惠政策进一步激活了中小企业在a股市场的活力，也使市场目标的资本选择自去年“白马蓝筹”占据主导地位以来发生了显著变化。2月份，私募股权机构对创业板市场的关注度大幅上升至36.84%，为近半年来的新高，而中小企业板块的关注度为46.32%，主板板块的关注度降至16.84%，为2017年以来的新低。

从私募基金的调查来看，100亿私募基金的调查也发生了变化，开始关注中小型科技股。对此，一家私募基金表示，它最近一直忙于研究新的目标，并为可能的市场风格变化做准备。

中小企业私募密集研究

自2月12日至3月12日，创业板市场指数上涨18.2%，中小板指数反弹14.51%，同期上证50指数仅上涨3.54%。从数据来看，市场风格已经明显改变。

随着市场风格的改变，私募也改变了其研究方向。2月份，私募机构对创业板的关注度大幅上升至36.84%，达到近半年来的新高，而中小板的关注度为46.32%。记者注意到，主板的关注度降至16.84%，创下2017年以来的新低。

据数据显示，今年排名前五位的私募股权研究公司是中小板公司，分别是赣锋锂业、祁鸣陈星、一帆药业、劳莱人寿和中顺洁柔。此外，远景中国、新伟通信、大华股票、雷曼股票、海康微视等公司也是今年私募股权研究的重点。今年2月，一帆制药接受了32次私募调查，威宁健康接受了31次私募调查，而制药、罗兰生命、中顺洁柔、科技、京生机电、陈安科技等公司也接受了17次以上的私募密集调查。

私募研究对象变化背后的逻辑首先是在监管政策层面支持新经济企业上市。富士康的快速会议、中国证监会以及上海和深圳证券交易所都强调，要鼓励新经济公司上市，而相关的a股中小企业将有很好的机会，新经济的“独角兽”概念股市场有望点燃。

其次，从技术角度来看，白马蓝筹去年经历了大幅上涨。许多个股呈现出头部形态，存在明显的机构差异，股票估值已经透支。boss electronics的表现略低于预期，导致该股自上市以来出现前所未有的连续下跌，这也是市场风格变化的一个预演。相比之下，在本轮下跌之后，许多优秀成长股和细分市场领袖被错误地杀害，形成了明显的价值萧条。因此，市场从“漂亮50”到“击中50”是一个高概率事件。

私募研究具有风向标功能。

根据格尚研究中心的数据，今年2月私募股权公司联合调查的上市公司中，80%以上是中小企业，10多家私募股权公司调查的14只股票都是中小企业。其中，9家和5家分别是中小板和创业板的上市公司，其中一半以上是电子和计算机等科技行业的公司。记者注意到，100亿级私募的重点也是中小企业的投资。葛商研究中心发现，100亿级私募所联合调查的个股中，约有90%属于中小企业投资。

对此，上海钱波资产管理公司总经理梁启泉向记者明确表示，他对中小企业的逆转持乐观态度。事实上，经过两年多的估值修复，中小板股票的估值已经逐渐回到历史的中央水平，小板股票也回到了私募领域。在与私募机构的交易中，记者发现，一些此前私募的重仓股已经完成了换仓。目前，持有的大多数股票都是科技类的小盘股，一些医药行业的底部股票持有超过70%的仓位。对于最近的工业互联网，区块链股票，只有短期操作的小头寸，长期布局尚未被审查，但目前白马蓝筹股几乎已经全部被清理。

从去年a股市场的走势来看，私募研究具有一定的风向标效应。经过深入研究的私人股本公司的股价也往往表现良好。从最近的调查来看，私募调查的上市公司股价涨幅明显好于一般市场，100亿私募调查的公司股价表现更为突出。例如，瞿颖科技受到林静资产和兴市投资的调查，其股价在今年2月上涨了11.63%，到目前为止在3月已经上涨了20.93%。此外，vision china最近接待了40多家机构的来访，而该公司的股价在2月份上涨了21.9%以上，在3月份迄今为止上涨了9.27%以上。

格尚金融研究员雷蕾告诉记者，在去年市场继续分化后，许多大型蓝筹股的估值已经从低估转向理性，有些股票甚至被高估。相比之下，经过两年多的持续调整，一些基本面良好的中小企业股票的估值变得颇具吸引力。自去年下半年以来，一些私募基金开始关注高质量成长型股票的投资机会。然而，自今年以来，大型蓝筹股的回调和一些中小龙头股的上涨，也提振了私人股本机构调查和关注成长股的热情。

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