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随着年报披露进入密集期，a股上市公司的整体运营去年浮出水面。总体而言，供给侧改革推动的上游产业有了很大改善，上市公司整体盈利能力有了很大提高。与此同时，新能源汽车、集成电路等新兴产业也在高速发展，催生了新的经济势头。

近20%显示企业净利润翻番

数据显示，截至目前，上海和深圳共有1700家上市公司发布了2017年年报。上述1700家企业去年实现营业总收入27.6万亿元，同比增长16%。归属于母公司股东的净利润为2.56万亿元，同比增长22%。除银行、证券、保险等金融行业外，其余1644家非金融企业去年实现归属于母公司股东的净利润1.13万亿元，同比增长46%。

在1700家已披露年报的企业中，1217家净利润同比增长，占71.6%。其中，净利润同比增长50%以上，占29.4%。313家公司的净利润同比增长超过100%，占18.4%。与此同时，去年1700家企业中有58家报告净利润亏损，仅占3.4%，而2016年有103家企业报告净利润亏损。按行业分类，1028家主板上市公司实现净利润2.37万亿元，同比增长21%。379家中小企业板上市公司实现净利润1439亿元，同比增长32%。293家创业板上市公司实现净利润496亿元，同比增长9%。

今年第一季度，上市公司的盈利能力仍在进一步提高。根据海通证券的研究，截至4月10日，共有1244家公司披露了2018年第一季度的业绩预测，主板、中小企业板和创业板的披露率分别为4.4%、49.2%和98.9%。从第一季度净利润同比增长率来看，主板、中小板和创业板分别为234.1%(低披露率)、49.5%和34.8%，中小业绩保持高增长。

在成长型企业市场中，企业差异化和领先企业优势的局面也正在出现。数据显示，2017年创业板上市公司的中值增长率为11.51%，而2018年第一季度的中值预测增长率为15.59%。创业板2018年第一季度业绩预测显示，今年第一季度，目前市值在50-50亿元的企业净利润同比增长17.8%，市值在50-100亿元的企业增长率为28.7%，市值在100-200亿元的企业增长率为-3.3%，市值在200亿元以上的企业增长率为70.5%。总的来说，创业板内市值较高的领先公司的表现更好。

周期性行业表现良好

2017年a股上市公司盈利能力大幅提升，与供给侧结构改革深化带来的上游产业改善密切相关。钢铁、煤炭和有色金属等传统周期性行业的业绩改善显著，这些行业过去曾遭受重大损失。

在钢铁行业，由于2017年地下钢材清理和环保生产限制等多种因素的影响，国内钢材市场整体处于紧张平衡状态，钢材价格大幅上涨。风能统计显示，根据沈湾的一级行业分类，共有20家上市钢铁公司发布了2017年度报告。上述20家企业去年实现营业收入9522亿元，同比增长32%。归属于母公司股东的净利润606亿元，同比增长513%。在20家上市钢铁公司中，有19家净利润增长，其中18家净利润增长超过100%，没有亏损。

在煤炭行业，由于供应的缓慢释放和更好的需求，2017年煤炭价格将保持高位。已披露年报的19家煤炭企业实现营业收入6342亿元，同比增长39%。归属于母公司股东的净利润为728亿元，同比增长128%。19家企业中，共有16家净利润同比增长，9家净利润增长超过100%，只有一家亏损。

有色行业55家企业年报披露，去年实现营业收入9939亿元，同比增长17%。归属于母公司股东的净利润313亿元，同比增长168%。在这55家企业中，共有46家实现了同比净利润增长，27家实现了100%以上的净利润增长，没有亏损。

除了上述行业，2017年水泥、化工等行业的净利润增长也相对显著。工业和信息化部数据显示，2017年，石化和化工行业实现主营业务收入13.45万亿元，增长15.8%，为6年来最快增长。化工主营业务收入9.10万亿元，增长13.8%。全年实现利润8313.6亿元，增长52.1%，为7年来最快增速。其中，化工实现利润6072.4亿元，增长39.7%。

沈万红源证券研究所市场研究部主任桂对记者表示，非金融企业的盈利能力今年有望继续恢复，但速度可能会放缓。去年主要涉及供应方面的结构改革。生产者价格指数已经回升到一定程度，拉动上游产业继续改善，但这种改善应该有一定的弹性。

新经济带来新动力

2018年政府工作报告提出加快制造业强国建设。推进集成电路、第五代移动通信、航空发动机、新能源汽车、新材料等产业发展，实施重大短板设备项目，发展工业互联网平台，打造“中国制造2025”示范区。各种迹象表明，2017年，除了传统产业复苏繁荣之外，代表新经济的a股上市公司、集成电路、新能源、生物医药等行业也在逐步扩张，呈现出新的势头。

在新能源汽车行业，中国汽车工业协会的数据显示，2017年，新能源汽车的生产和销售接近80万辆，分别达到79.4万辆和77.7万辆，同比增长53.8%和53.3%，生产和销售同比增长2.1%和0.3%。在a股涉及相关业务的上市公司中，增长率也非常漂亮。其中，刚刚通过首次公开募股审查的《宁德时报》发布的数据显示，作为以动力电池系统为主营业务的企业，公司2015年、2016年和2017年的营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元和199.97亿元，年均复合增长率为87.26%。净利润分别为9.51亿元、30.89亿元和42.88亿元，复合年增长率为112.39%。

在集成电路行业，在《全国集成电路产业发展纲要》的指导和全国集成电路产业投资基金的推动下，中国半导体市场已经成为全球增长的引擎。市场规模的增长率远远高于全球平均增长率。许多企业也开始显示出快速增长的势头。赵毅的年度创新报告重点关注闪存芯片及其衍生产品、微控制器产品研发、技术支持和销售，报告显示，2017年公司实现净利润3.97亿元，同比增长125.26%。根据常典科技的年度报告，该公司2017年实现净利润3.43亿元，同比增长222.89%。该报告主要关注集成电路、分立器件的封装和测试以及分立器件芯片的设计和制造。

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