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9月25日晚，深蓝谷(600733)宣布公司股权分置改革方案已全面实施，公司股票将于9月27日复牌。同时，公司证券简称由“S蓝谷”改为“BAIC蓝谷(10.450，0.95，10.00%)，证券代码“600733”保持不变，发行价为15.05元/股，当日无价格限制。

在恢复交易的第一天，BAIC蓝谷开盘下跌超过2%，随后暴跌12.36%，并暂时停牌。北汽蓝谷在上午10点恢复交易，并继续下跌，跌幅超过23%，之后再次停止交易。截至当日沪市收盘，BAIC蓝谷收于每股9.5元，复牌首日下跌37%。

BAIC蓝谷是继9月12日登陆纽约证券交易所的伟来汽车之后第二家上市的中国新能源汽车公司(6.340，0.58，10.07%)。这也是第一家在a股上市的新能源汽车公司。

清单只是一个节点

根据风能数据，截至9月27日上午11点，BAIC蓝谷的市值为386亿元，在汽车行业所有上市公司中排名第五。此前，威来汽车上市后股价也经历了剧烈波动。股价一度达到每股13.80美元，目前收于每股7.50美元，市值为76.95亿美元。长短博弈意义重大。

9月12日，在纽约证券交易所上市的纽约证券交易所:NIO的市值增长了40%。此后，其股价继续下跌，并被市场打回了原来的形状。大洋彼岸的a股市场也让BAIC新能源感到寒冷。

汽车行业分析师曹禾认为，由于国内新能源汽车补贴等综合因素，未来市场预期更加复杂。赶上末班车是新能源汽车公司加速在资本市场落地的一个重要原因。此外，BAIC蓝谷借的空壳已经暂停两年。在此期间，市场进行了相当大的调整，个别股票容易下跌。

2009年11月，BAIC新能源在蔡羽经济开发区正式成立。2014年，当BAIC新能源被正式剥离股份时，它有一个上市计划。2016年，BAIC新能源启动混合所有制改革。此后，BAIC董事长徐和谊多次在不同公开场合强调，“BAIC新能源肯定会单独上市”。

“上市可以给BAIC的新能源带来巨大的红利。首先，上市是当前国有企业转型升级的最佳选择。第二是管理奖金。上市公司要求我们在业务结构、企业效益等方面达到最优状态，紧密围绕客户和市场。第三是资本红利，它可以通过与资本市场的联系与我们的新业务相联系。”BAIC新能源党委副书记兼发言人廉庆丰对公众表示。

2017年12月，a股上市公司S*ST前锋(600733)宣布，北京SASAC已批准将首创集团旗下的北京首创资产管理有限公司(以下简称“首创资产管理”)持有的四川新泰100%股权无偿转让给北汽集团。此后，BAIC新能源市场正式开放。

2018年5月，中国证监会批准了此次收购。8月23日，先锋股份完成了购买资产发行股份的登记。8月27日，前锋股正式更名为BAIC蓝谷新能源科技有限公司，简称为S蓝谷。

政策衰落的影响

2018年6月12日，国家调整了新能源汽车补贴政策:对于连续行驶里程小于150公里的车辆，补贴为零，比2017年老年政策少2万元；150公里至200公里(不含)范围内的车辆，补贴15000元，同比减少21000元。

这一新政策无疑对BAIC新能源定位低端市场的主要车型——EC系列的市场竞争力产生了重大影响。根据汽车联合会的数据，从今年1月到8月，BAIC售出了70118辆新能源汽车，同比增长67%。尽管在国内新能源汽车市场占据领先地位，但仅实现了15万辆汽车年销售目标的46.75%，销售与预期差距很大。

多年来，BAIC新能源一直依靠低端车型的快速扩张来抢占市场。据了解，BAIC新能源目前拥有欧共体、欧盟、欧洲能源公司、电动车、电动车、电动车、电动车等产品线。2018年上半年，BAIC销售了53，598辆新能源汽车，其中39，906辆为EC系列，占总销量的3/4。

目前，过分依赖以EC系列为代表的低端车型，忽视中高档车型的开发，已经成为BAIC新能源的短板。尽管BAIC新能源早在2016年11月就推出了以中高端为目标的全新品牌ARCFOX，但BAIC新能源的中高端车型销量仍不理想。

汽车分析师贾指出:“新能源产品占总销量的80%。这种现象非常危险。原来，华晨就是这样一个例子。一辆越野车占了80%的销量。一旦市场发生变化，它将无法进行调整。”

单一产品总是让外界担心BAIC新能源的发展。廉庆丰表示，BAIC新能源不仅开发A00和A0级汽车，还拥有一个B级汽车布局。BAIC蓝谷发布的公告显示，50%的配套资金将用于开发3个新型号，另外50%将用于科技创新项目。

业内人士认为，BAIC新能源正式登陆a股市场后，将更容易获得融资，可以投入更多资金促进研发，以增强产品的硬实力。同时，只有这样，BAIC新能源才能在较小程度上减少新能源汽车补贴对自身的负面影响。

如何建设新能源生态

目前，BAIC新能源也意识到其在产品结构和研发技术上的不足，并采取了一系列措施来提升其产品竞争力，加快向高端方向转型，利用各种生态建设BAIC新能源的未来。

今年7月，BAIC新能源在北京亦庄蓝谷正式推出了一种以私人市场为导向的车电分离商业模式。这意味着在“车电分离”模式下，消费者将不再需要支付100%的电池价格，而是可以通过电池租赁计划、购买电力交换包等方式实现车辆的低成本拥有和使用。

去年，BAIC新能源与新能源产业链中的主要企业联合成立了“卫兰生态联盟”，如比亚迪(002594。SZ/01211。香港)、CATL(300750。深圳)，党生科技(300073。深圳)，徐东蓝田(000040)。深圳)、史飞绿能和富能科技。依托这一联盟，BAIC新能源开始实施“擎天柱计划”，推动居民区电动汽车充电基础设施建设。

戴姆勒公司(Daimler AG)负责营销和销售的董事会成员布里特西格(BrittaSeeger)表示，中国市场上已经有大量的充电设施建设供应商，而且找不到投资机会。但是，通过结合自身的电力交易模式，探索上市后的“车电分离”模式，BAIC新能源应该是未来进入资本市场后的重点方向。

关于BAIC新能源的未来前景，BAIC新能源总经理郑刚认为，作为第一家成功上市的新能源汽车公司，它有信心成为资本市场的新蓝筹股。因此，BAIC新能源将加快从制造型企业向科技创新型企业和制造服务型企业的转型。

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