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行业战略:房地产增长在过去两个月放缓，导致市场担心泛家庭成员行业的发展，如家居装饰，家具和家用电器。与此同时，国家和地方政府正在大力推行全装修房屋和“同等租赁权”的政策。我们相信，家装、家具、家电等B端业务将会有很好的发展机会，与房地产企业合作关系好的上市对象将会优先受益。同时，在消费升级的背景下，新一代消费者不仅对家居装饰、家具和家电有了新的需求，而且对服务和销售模式也有了更新更高的要求。因此，我们相信，紧跟消费升级趋势，在产品线、客户流失、线下服务、营销升级和创新方面具有优势的企业一定会受到消费者的青睐。本报告结合国家政策和消费升级，全面梳理了家居装饰、家具和家电行业的B、C业务发展，选择了符合泛家电行业发展方向的高质量目标。

推荐组合:家装行业推荐:朱权有限公司、广田集团、金马公司、东艺日盛公司；定制家居行业注重推荐:金色厨柜、好莱坞、索菲亚和欧式家居；整体浴室推荐:海鸥浴室；建议注意:定制木门只针对江山欧派；厨房电器行业推荐:boss电器、华帝股份；推荐给小型家用电器行业:科菲电器和莱克电器。

泛家庭的兴起正是三驾马车的共鸣促进长期发展的时候。我们认为，现阶段泛家庭产业的长期增长有三大驱动力:消费升级、全面更新政策和同等租赁权政策。消费升级:收入的增加是消费升级的基础，而消费者审美和生活品味的改变是本质。在泛家庭领域，消费升级主要表现在网上到网下的兴起，品牌意识的增强，对产品性价比和个性化的重视，以及综合服务需求的上升。我们认为，未来中产阶级的崛起和95后、00后人口将成为未来十年的主要消费力量，这两个因素都将是支持泛家庭消费持续升级的因素。全装修住宅:短期内，房地产行业增长仍处于稳定状态，受益于房地产的泛家庭产业链发展趋势保持不变。在过去的两年里，国家和地方政府推行了全装修住房政策，这已成为泛家庭产业长期发展的驱动力之一。目前，我国全装修住宅的比例相对较低，未来还有很大的改善空间。据我们测算，到2020年，全装修政策将为仅一个家装行业增加6700-8800亿元的市场需求。另一方面，在全面装修政策的推动下，家具和家电企业也在加快与房地产企业的合作步伐。未来，b股业务肯定会快速增长。新的租赁政策:根据相关政策，预计未来五年内，北京等一线城市将提供250多万套租赁单元。我们相信，新租赁政策的出台，将在一定程度上深化泛家居行业的高端渠道扩张，扩大相关行业的市场需求，尤其是家居装饰领域。此外，中国一线城市已开始实施“同等租赁权”，预计这将刺激消费者对泛家居行业相关行业的热情，尤其是家具和家用电器领域。

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