保险投资新规:购股退出分层监管和市场救助政策

保险投资新规:购股退出分层监管和市场救助政策发布时间：2020-03-16

原标题:保险投资新规:购股退出分层监管和市场救助政策

[保险投资新规:分层监管购股退出救市政策]中国保监会昨日发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管的通知》，对保险机构的股票投资行为进行分类，并实行渐进式差别监管。同时，规定保险公司投资的单只股票账面余额不得高于总资产的5%，股权投资余额不得高于总资产的30%，这实际上是2015年市场救助政策的撤销。2015年下半年，资本市场出现大幅波动，中国保监会出台救市政策，提高投资单一蓝筹股和股权资产的监管比例。这一“通知”的宣布意味着这一政策已经正式撤销。(《证券时报》)

中国保监会昨日发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管的通知》，对保险机构的股票投资行为进行分类，并实行渐进式差别监管。同时，规定保险公司投资的单只股票账面余额不得高于总资产的5%，股权投资余额不得高于总资产的30%，这实际上是2015年市场救助政策的撤销。

此外，参与收购上市公司的保险公司必须事先获得批准，严禁保险公司和非保险一致行动者收购上市公司。

“该通知旨在防止个别公司的激进投资行为和集中风险，对保险投资的影响有限。”新华社资产总裁李泉在接受《证券时报》记者采访时表示。

中国再资产总经理赵伟分析称，在市场救助期间，该政策实际上只被少数公司采用。该行业的大多数公司在股票市场的投资比例都不高，30%的监管上限有足够的空间。因此，《通知》不会对资本市场产生很大影响。

据《证券时报》记者报道，目前业内有6家保险机构超出监管比例。

为保险基金投资股票

监督有三种类型

《通知》将股票投资分为三种情况:一般股票投资(持有上市公司20%以下的股份)、重大股票投资(20%以上)和收购上市公司。这三种情况受到逐步的差别监督。

其中，《通知》重点加强对保险机构和非保险协调人许可或购买行为的监管，明确禁止保险机构和非保险协调人共同购买上市公司。保险机构和非保险协调人共同进行重大股票投资，其自有资金用于新增投资。保险机构与非保险协调人进行一般股票投资时，中国保监会可以采取暂停保险机构资金最终流向非保险协调人的直接或间接投资等监管措施。

业内人士表示，该通知是一项对保险业影响深远的新规定。从2015年初开始，金银之战持续了一年多，到后来的保险资金集资浪潮，其背后的原因错综复杂，保险资金一度被“妖魔化”。

据了解，由于保险行业的大多数公司投资不到20%的股份，保险机构的正常投资行为不会受到影响。

一旦通知发出，保险资金将难以有效控制上市公司。一位保险公司高管表示:“保险公司的投资应该趋向多元化，以金融投资为主，战略投资为辅，应该遵循长期投资、价值投资和稳定投资的理念。”

救援政策被正式撤回

2015年下半年，资本市场出现大幅波动，中国保监会出台救市政策，提高投资单一蓝筹股和股权资产的监管比例。这一“通知”的宣布意味着这一政策已经正式撤销。

根据通知，保险机构投资单一股票的账面余额不得高于上季度末公司总资产的5%，投资权益资产的账面余额不得高于上季度末公司总资产的30%。为了避免资本市场的压力，保险公司可以在2年或更长时间内将相关资产比率调整到监管比率以内。

李权表示，对于保险等较大的机构来说，在季度末将总资产的5%投资于一家上市公司已经是非常大的事情了。例如，新华保险的总资产约为7000亿元，相当于350亿元的5%。对于小型保险公司来说，它们自身的风险承受能力是有限的，不适合将大量投资集中在少数公司身上。

中国再资产总经理赵伟表示，股市崩盘期间采取的政策实际上只被少数公司采用。业内大多数公司在股票市场的投资比例都不高，行业平均只有10%左右。

对资本市场的影响有限

从整个保险资产管理行业来看，股权投资的比例一直在20%左右。根据中国保监会2016年11月的数据，保险资金余额为13.12万亿元，其中1.88万亿元来自股票和证券投资基金，占14.37%。从数据来看，保险资金在资本市场中的比重仍有增长空间。

“保险资金的使用将长期保持快速增长。即使股票市场的投资比例可能下降，但投资的绝对数量不会下降，而是会增加。比例是相对的，规模是绝对的。”中国保险资产管理协会会长表示。

海通证券分析师孙婷表示，《通知》不会对资本市场造成资金压力。由于目前保险资金存量投资余额为1.2万亿元，占保险资金使用总额的比例不到10%，监管空间仍然很大。此外，该通知给予一些保险公司超过新规定比例的2年宽限期。新规将进一步促进保险资金的多元化投资、价值投资和长期投资，与上市保险公司的投资方式保持一致。

赵伟说，在经济结构调整期间，一些好公司正在崛起。从长远发展来看，中国资本市场仍然不缺机遇。2017年的资本市场并不悲观。

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