网站首页

原标题:优化股权投资，增加另类投资比例？保险资金的分配预计将在第四季度更加繁荣。

[优化第四季度保险资金配置股权投资有望进一步繁荣]中国人寿保险公司最近发布的2017年前三季度业绩预增公告显示，中国人寿保险公司前三季度业绩增长的主要原因是投资收益的增加。业内人士预计，受益于投资回报的增加，上市保险公司第三季度业绩将保持稳定和积极。第四季度保险基金将延续前三季度的投资配置，优化股权投资，重点增加另类投资。(中国证券报)

中国人寿最近发布了2017年前三季度业绩预增公告，表明中国人寿前三季度业绩增长的主要原因是投资收益的增加。业内人士预计，受益于投资回报的增加，上市保险公司第三季度业绩将保持稳定和积极。第四季度保险基金将延续前三季度的投资配置，优化股权投资，重点增加另类投资。

前三个季度的表现要么稳定，要么积极。

10月20日，中国人寿发布了《关于2017年前三季度业绩预增的公告》，公告称，公司初步测算预计，2017年前三季度归属于母公司股东的净利润将较2016年同期增长约95%。2016年同期归属于母公司股东的净利润为135.28亿元。公告称，公司2017年前三个季度业绩增长的主要原因是投资收入的增加。

业内人士指出，今年前三季度国手投资收益的增加主要是由于股权投资比例的增加，这可以从其半年度业绩中看出。据分析，今年上半年，中国人寿投资组合中债券和定期存款的配置比例从去年末的45.62%和21.94%分别下降至44.27%和18.26%，股票和基金的配置比例从10.05%上升至12.71%，债权类金融产品的配置比例从5.38%大幅跃升至9.39%。

“第三季度，证券市场稳定、积极，为保险公司获得良好的投资回报提供了有利条件。从目前情况来看，四家上市保险公司的资产配置比较接近，投资方向也比较相似。”国务院发展研究中心金融研究所的朱教授说，今年股指本身变化不大，但结构明显发生了变化。例如，大盘股和蓝筹股增长迅速，保险基金在大盘股和蓝筹股中拥有相对较大的投资头寸。这些因素导致了保险业资本收入的大幅增长。预计前四大上市保险公司将在第三季度取得优异业绩，整体投资回报将会更好。

民生通惠资产管理有限公司投资总监李昭君表示，前三季度四家上市保险公司的主要利润增长有两个方面。一是从原来单一集中的投资转向业务丰富的品种。在原有固定收益和权益的基础上，各保险公司非标准投资和另类投资的比例大幅增加。另类投资和非标准投资，尤其是在债权计划和房地产计划中，占有很大的比重。这些变化对保险公司的业务和收入产生了一定的影响。第二，前三季度保险股本的配置仍与前几年有很多默契。近年来，保险股本主要由金融、煤炭等蓝筹股组成，关系到国计民生。今年的分配也不例外。

东吴证券首席证券分析师丁指出，考虑到第三季度股票市场蓝筹股市场的持续以及保险公司投资方浮动利润的释放，预计投资收益较上年同期的高增长仍将是第三季度增长的主要驱动力。目前，上半年准备金的增加对账面利润仍有负面影响，可能从第四季度开始逐步消除。

优化股权投资

至于第四季度保险投资的分配，一些保险公司和资产管理公司表示，未来将坚持固定收益资产配置，优化股权投资。截至10月23日，东方财富选择(Eastern Fortune Choice)的数据显示，在已公布今年第三季度业绩的上市公司中，已有54家公司成为流通股前10名。其中新增股票26只，市值39.9亿元。四家上市保险公司新增13只股票，占新股总数的一半。

具体来说，截至10月23日，中国平安相关账户持有5只股票，其中2只为新增股票，1只为增持股票。保持不变的股票总数为2只，总市值为1091.2亿元。值得注意的是，中国平安一般保险产品账户和中国平安人寿个人保险分红账户分别从东软获得约302万股和553万股，市值分别约为6605万元和1.2079亿元，分别占流通股的0.67%和1.22%。中国人寿相关账户中共持有14只股票。其中，新股6只，增发2只，流通股3只，总市值约27.1亿元。新华保险相关账户共持有4只股票。其中，有4只新股，市值约5.35亿元。中国太平洋总共持有1个账户，一只新股票，万华化学。万华化工新增约1295万股，市值5.46亿元，占已发行股份的0.5%。

李昭君指出，第四季度，保险资金权益投资将进一步增加，保险资金投资范围将持续多元化。一些能够反映未来发展趋势的行业将受到关注。与此同时，一些与保险基金融为一体的行业将继续受到青睐，如医疗、健康、养老、基因、人工智能、机器人、医药等。

总体而言，保险资金股权配置比例相对稳定。每个月底，保险基金的股权投资比例在12%至13%的狭窄范围内波动，留下了增长空间。“全年到期的保费和再投资资金的增加，加上未得到有效利用的资金积压，导致分配大量保险资金的压力。然而，从目前来看，债券市场疲软，股票市场的相对吸引力依然存在。因此，保险资金投资a股的新资本是稳定的。”一家大中型保险机构的投资经理表示，虽然保险资金的股权投资比例在过去几年一直稳定在10%至15%之间，但随着整个保险行业保费收入和总资产的稳步增长，第四季度相应a股投资的绝对规模也将增加。

替代投资的比例预计会增加

数据显示，1-8月，20多家保险资产管理公司注册了106个债务投资计划和股权投资计划，总注册规模为2705.4亿元。其中，基础设施债务投资计划38项，注册规模1216.75亿元。共有57个房地产债务投资计划，注册规模1.15亿元人民币。共有11个股权投资计划，注册规模488.5亿元。

朱预测，在当前环境下，非标准资产等另类投资在未来将继续按比例增长，这将有助于提高保险资产收益率。他进一步解释道，“在当前金融去杠杆化的形势下，基于增加基础设施投资以对冲经济低迷的特殊功能，基础设施债务投资计划的增长趋势预计将最为明显。另类投资作为一种投资渠道，不仅可以帮助保险基金获得比传统资产类别更好的中短期投资回报，还可以缓解资产负债错配问题，使保险公司能够更好地管理自身的偿付能力。预计保险基金对另类投资的偏好将在第四季度继续，投资回报预计将保持稳定或有所改善。”

相关数据显示，在主要投资目标中，商业地产、基础设施股权和私募股权将受到关注。约三分之一(34%)的保险公司打算增加其商业房地产股本，其次是基础设施股本(33%)和私人股本(33%)。业内人士认为，未来可能会看到保险资金从公开市场股票转移到另类投资，如商业房地产股票或其他收购交易。

泰康资产副总经理李震鹏认为，从未来另类投资机会的角度来看，应以“稳定的现金流和长期”为主线，研究和开拓细分市场，重点关注高繁荣产业、高质量的政府融资平台、短板基础设施项目以及与国家重大战略相关的机会。同时，要分散风险，进行全球配置，稳步推进能够提供更好现金回报和总回报的海外投资。同时，未来另类投资应由债权投资模式向股权投资模式转变，由注重主体信用向基于专业资产管理能力的资产信用转变，由注重规模向注重质量效益转变，以实现业务可持续性和提高盈利能力。

从改革和发展的进程来看，股权投资将是有效促进经济调整和发展的重要手段和工具中意资产管理有限公司副总裁宫磊表示，股权投资将是保险基金投资另类资产的重要方式。这是因为在去杠杆化过程中，不可避免地会出现“债券下跌，股票上涨”，股票投资比例可能会上升。随着供应方结构改革战略的推进，能源产业结构正在逐步调整，参与这一过程的机会将会很多。

同时，未来保险基金还可以重点配置以下海外资产:一是海外债券；二是发达国家核心地区的房地产；第三，h股公司的a股+H股上市；第四是投资海外并购，“一带一路”项目等。，通过参与基金、信托计划、资产管理计划等投资方式。

“应该注意的是，第四季度保险资金的使用可能会受到市场波动的影响。”李昭君指出，第四季度是整个金融市场波动较大的时期，保险投资作为整个金融市场投资品种的一部分，可能会受到宏观经济政策和货币政策的影响。同时，在第四季度，还应考虑商业银行的固定收益债券和信贷服务。

• 上一篇：保险业在第三季度持有833股:252只新股
• 下一篇：上半年未出现保险资金不合理登记