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原标题:保险资金头寸不变；第一季度银行股市值缩水326亿元。

[半数银行股持有高额保险头寸隐藏了下半年银行股较大的投资机会]业内人士认为，第二季度银行股的下行趋势迄今尚未逆转。理论上，继续持有头寸的银行股票保险账户的市值仍在进一步缩水。但是，从银行股的基本面和上市银行采取的措施来看，下半年可能会有较大的投资机会，保险资金投资银行股的策略预计不会有很大变化。

截至昨日收盘，银行业指数上涨5.37点，至1715.89点，较2月初下跌20%。

随着银行股的持续下跌，26只上市银行股中的16只最近跌破了每股净资产。从保险资金的大量头寸来看，数据显示，共有13只银行股被保险资金大量持有，涉及26个保险产品账户和6家保险公司的自有资金。对银行业而言，今年1月的反弹非常激烈，而持续下跌始于2月初。到第一季度末，除去新的、增加的和减少的头寸，去年年底没有变化的银行股票市场价值缩水了326亿元。

业内人士认为，银行股的下跌在第二季度迄今尚未逆转。理论上，继续持有头寸的银行股票保险账户的市值仍在进一步缩水。但是，从银行股的基本面和上市银行采取的措施来看，下半年可能会有较大的投资机会，保险资金投资银行股的策略预计不会有很大变化。

一半的银行股票拥有高额保险资本

股市大起大落，银行股去年的风光只维持到今年1月底，从2月开始就开始了连续的下行之旅。

在此之前，银行股的低估值和高股息一直吸引着保险基金，其中许多都有银行股的长期布局。根据《证券日报》的统计，截至今年第一季度末，26只上市银行股票中有13只已投保，占50%。截至一季度末，持有大额保险资金头寸的银行股总市值达到4305.2亿元。

然而，今年银行股价格继续下跌，导致保险公司市值大幅下跌。截至第一季度末，不包括新增、增减项目，风险资本持有量和银行股票市场的价值(去年年底没有变化)缩水了326亿元。

具体来说，在保险和资本方面拥有大量头寸的银行包括平安银行、浦东发展银行、华夏银行、民生银行、招商银行、杭州银行、常熟银行、兴业银行、上海银行、农业银行、工商银行、光大银行和中国银行。

尽管持有保险基金的银行的股票市值大幅缩水，但大多数保险基金并未增加或减少其银行股份。截至今年第一季度末，26家保险产品账户和6家保险公司拥有自己的13支银行股资金，其中只有3支减持，2支增持，5支为新发行。其中，一季度常熟银行新开了三个保险账户，中国银行新开了一个保险账户。一个保险账户减持了平安银行，一个保险账户减持了上海银行。中国工商银行更特别。平安人寿的一般保险账户减持了该股，中国人寿的一般保险账户增持了该股。与此同时，中国人寿个人分红保险账户新增约2.9亿股，而安邦财险传统保险账户的头寸保持不变。其余持有高额保险头寸的银行账户没有变化。

数据显示，上证综指2月1日收于3446.98点，昨日收于3044.16点，下跌11.69%。2月1日，银行业指数收于2155.46点，昨日收于1715.89点，下跌20.39%。银行业指数的跌幅明显大于上海证券交易所指数。

银行板块估值或恢复期

尽管股价跌破净值，银行持有的保险类股大幅缩水，但业内人士认为，保险类股作为长期投资基金的短期波动不足以解释其投资损益。然而，由于银行的稳定维护措施和坏消息的发布等因素，银行股的估值很可能在下半年进入复苏期。预计银行股与保险资金的投资策略不会有大的调整。

一些业内人士认为，自今年2月初以来，整个股市一直处于明显下跌的阶段。尽管银行股通常具有良好的弹性，但由于去年1月和今年的高增长率，它们未能抵御这一波下跌。经济学家宋惠清认为，由于监管更加严格，银行股面临的压力越来越大。例如，关于资本控制的新规定要求准入、退出和交换。市场担忧可能会影响银行股，这也是自2月份以来银行股持续下跌的主要原因。同时，在去杠杆化的要求下，银行自身也面临着巨大的压力。

国泰君安研究新闻指出，目前该银行的估值已经处于或接近历史最低水平，基本面自2017年以来已经见底，但银行股的走势自2月份以来一直严重低于预期。这主要是因为宏观预期的巨大干扰。

对于银行股的未来走势，国泰君安指出，预计来自预期方面的干扰短期内仍难以消除，银行股将处于价值斗争时期。“一方面，我们认为银行股已经在价值投资范围内。另一方面，我们也提醒投资者要对预期的干扰有一个清晰的认识。”

随着股价跌破每股净资产，最近几家上市银行发布了稳定股价的触发措施公告，主要包括股东和管理层增持股票。一些证券公司认为，这背后的实质在于银行股被严重低估，这对有效提振市场信心意义重大。

宋清辉认为，今年下半年，之前金融监管政策的实施将主要进行，而银行股在政策清理后有望呈现上升趋势。银行股与保险资金的投资策略预计不会调整。在中国经济去杠杆化程度下降、金融监管收紧的背景下，对银行潜在市场不良率的担忧已经逐渐消除。预计银行业将很快有机会修复估值。

《证券报》记者了解到，在银行股估值处于底部阶段时，保险基金对此高度关注。总的来说，保险基金不会大幅减持银行股，相反，它们可能会选择增加持股的机会。

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