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华为副董事长兼首席财务官孟晚舟在加拿大被拘留并保释的报道，让5G概念从一个高科技话题飞到了普通人的家里。

相应地，在红线和绿线相交的资本市场，5G概念一度吸引了无数的关注。许多通信、电子和战略研究人员的战略报告都以5G为主题，称之为“2019年必然主题”、“大变革”，甚至称之为行业“十年一遇”的机遇。

事实上，通信行业今年的表现并不乐观。截至2018年11月30日，交通(深湾)行业指数今年下跌33.69%，在28个行业中排名第22位。纵观过去20年的电信行业指数，2008年仅整体指数就下跌了53.08%，超过了今年历史上第二大跌幅。即使排除中兴通讯(市场报价000063，诊断股)事件的影响因素，整体业绩亮点也少之又少。

那么，你如何理解研究论文中5G技术的愿景？或许，我们可以从解释愿景背后的压力开始。

内外多种压力和力量

从4G到5G，由于主动性，自然会有向上的动力，但内部压力必须被忽略。

首先是来自技术方面的扩张压力。兴业证券(报价601377，诊断股)在5G行业海外专题报告中提到，2018年9月平均移动互联网接入流量分别达到5.15GB和162.5%。就电信网络建设而言，当网络利用率达到60%以上时，需要开始网络扩容，超过70%后，必须开始网络扩容，否则很可能会出现网络拥塞。根据现有4G基站的数量，DOU的理论容量为11GB。4G扩展迫在眉睫。然而，由于4G网络容量的上限，简单的扩容无法满足移动流量的增长。然而，5G技术将大大增加通信容量，其建设迫在眉睫。

与此同时，运营商的投资收入增速双双触底。在支出方面，自2014年中国移动率先开放4G网络建设以来，中国4G发展已进入第五个年头，接近尾声。在2015年见顶后，三大运营商的资本支出总额在2016年和2017年连续两年下降。三大运营商的资本支出计划在2018年达到2911亿英镑，同比下降4.96%，比4G周期中的最低值2015年的最高值下降33.6%。

收入增长也放缓了。受国家持续的“提速减费”政策和用户饱和渗透率等因素的影响，运营商的整体收入增长率有所下降。由于中国联通(市场600050，医药股)等因素的影响，净利润略有改善。运营商在未来将面临巨大的挑战。迫切需要新的商业模式和生态。

研究论文的概念|5G是如此的热门，不仅有希望，还有无穷的压力。除了希望，还有无尽的压力。除了来自技术和运营商的压力之外，5G投资还会随着宏观经济下行压力的增加而被推进，以对冲下行压力。东方证券(报价600958，诊断股)、沈万红元(报价000166，诊断股)和招商证券(报价600999，诊断股)的专题报告都提到，如果网络牌照(3G/4G)在复牌历史上发行两次，不难发现他们当时也面临一定的经济不利因素，政府希望通过发行新的网络牌照来带动投资。同样，国内经济在现阶段面临更大的下行风险，货币也在从紧变松。在当前背景下，通信投资将承担起拉动国内生产总值增长的重要责任。

研究生院报纸上的|5G概念如此热门，除了渴望，还有无尽的压力。在研究生院的报纸上，5G的概念是如此的热门，除了渴望，还有无尽的压力、压力和动力。如果方向相同，可以形成合力。此外，2019年的市场存在高度的不确定性，正因为不确定性太多，因内部和外部压力而不得不升起的5G旗帜成了一张大家都认为可以看得很清楚的牌。

从历史中学习，5G变革

这不仅仅是通信行业

5G的概念是巨大的，涉及到许多产业链板块，报告是众多的，专业术语比比皆是。通过这篇文章几乎不可能解释5G的投资机会。但是有一点，3G、4G和5G被赋予了如此巨大的想象力，因为它们不仅仅意味着通信技术的进步。更重要的是，作为底层技术，它开启了新一轮的增长。从这个意义上说，5G的愿景不应该局限于通信行业。5G帷幕的开启不仅会带来更大的带宽、更多的连接，还会带来更富想象力的商业模式。

华泰证券(报价601688，诊断股)在其报告中提到，4G作为一种底层技术，已经开始与成长中的股市产生共鸣:4G除了早期基站建设带来的对通信设备及相关组件的投资外，还带来了智能手机的升级和移动互联网时代流量的快速增长。与此同时，由于移动流量和数据规模的快速增长，相应的移动互联网产业(手机游戏、生活服务等。)应运而生，出现了各种新的商业模式(如手游业、O2O、共享等)。)，而阿里、腾讯、百度等国内互联网巨头牢牢抓住机遇，再次获得增长势头。

从这个角度来看，跳出行业研究框架，专注于5G，可能会获得一个更完整的框架。华泰证券的报告指出，5G不仅实现了网络速度的提高，而且最终实现了物联网的愿景。因此，从利益逻辑的角度来看，一方面，5G通信技术有望使信息突破时空限制，提供更好的交互体验，带来身临其境的信息体验(虚拟现实等)。)发送给用户。另一方面，5G将缩短万物之间的距离，实现人与万物之间的智能互联(物联网等)。)通过无缝集成。5G将在多种情况下为用户提供一致的服务，例如更快的访问速率、更短的延迟、数千亿设备的连接、高流量密度、高连接密度和高移动性。

希望很好，压力不小。关于今年以来通信业的不令人满意的表现，我想以我昨天读到的一句话来结束我的发言——只有当有裂缝时，才能有光明进来；没有永恒的夜晚，只有不合时宜的黎明。

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