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在不到24小时的时间里，恒大迅速完成了从宣战到融资再到收款的全过程。

6月2日，中国恒大地产(HK.03333)宣布，其推出的700亿元战争投资已全部到位，相关工商变更登记已完成，涉及21家战略投资者，其中包括前一天宣布的13家法人实体。

从验资到工商变更，投资者的热情在一天内超过了市场的预期。更多迹象表明，投资者不仅对恒大的基本面持乐观态度，混合所有制改革带来的红利也可能成为另一个重要的投资考虑因素。

混合改革的红利

6月1日，恒大的股价再次上涨近3个百分点。回顾整个5月，恒大表现出强劲势头。连续七天突破历史最高价，从5月2日的8元涨到15.78元，涨幅97%。经过一段短暂的获利回吐后，6月份的高点又开始了，各行各业的资金纷纷跟进。

恒大的战略投资者也表现出了极大的热情。“通常，a股上市公司会引入战争投资，从宣布和签订协议到接受资金、验证资本和完成工商变更。由于涉及资金量大，工商监管部门需要7至10个工作日，”一位资深知情人士告诉记者，而恒大在不到24小时内完成所有手续。

资金的涌入可能是深圳地产和恒大地产混合所有制改革带来红利的一个好迹象。一位研究体制改革多年的经济学家说:“这可能成为中国经济发展史上混合改革的经典案例”。

去年10月9日，深圳房地产(000029。深交所发布《重组与上市合作协议》通知。公司将通过发行a股购买恒大地产100%的股权，完成后恒大将成为深圳地产的控股股东。深圳申方成立于1980年，是深圳最早的国有控股房地产公司，于1993年在深圳证券交易所上市。

恒大引进的战略投资者背景深厚。在这一轮战略投资者中，深圳申业投资55亿元，是深圳SASAC的全资公司。中信集团子公司中信巨恒投资50亿元，有着明显的央企背景。此外，它还包括广田控股和宝应股份等上市公司，以及大量私人资本。

一些研究表明，混合改革可能成为未来中国经济发展最重要的推动力。经济学家李一宁认为，混合所有制改革可以将国有企业强大的资本优势与民营企业灵活的机制结合起来。它认为“混合所有制改革是最有效的公司治理结构”，并将释放巨大的经济活力。

战争背后的发展空间是可以预料的。

然而，恒大对深圳房地产的重组无疑给市场留下了巨大的想象空间。前者是世界500强，也是中国领先的房地产公司。后者是中国最具活力的城市的一家老牌国有企业。

此前，深圳SASAC表示，计划到2020年形成85%的国有资本集中在“一体两翼”的产业布局。所谓“整合”是指房地产开发等基础产业，已经创造了超过15家领先全国乃至世界的标杆企业。这将是恒大和深圳楼市潜在的长期收益。

此外，战争投资的引入也给恒大带来了基本面的大幅改善。根据恒大2016年年报公布的数据，引入700亿战争投资后，其净负债率将从119.8%大幅降至61.2%。

该公司过去一直注重规模，其业绩的快速发展带来了高额债务。引入战争投资后，不仅大大减少了债务，而且增强了其巨大发展潜力的优势。记者询问恒大年度报告，了解到截至2016年底，恒大土地储备约2.29亿平方米，原值3607亿元，市场估值7005亿元。同期，万科在建项目和规划项目总计7278万平方米，中海集团仅4881万平方米。另一方面，恒大的现金余额为3043.3亿元，也是业内最高的。

进入2017年，恒大发展势头良好。恒大今年第一季度销售额达到1069亿元，同比增长63%。今年前四个月的销售额已经上升到1447亿元。

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