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大流量高分红的[全球战略！“股息之王”的股息支出接近1万亿元。高股息部门的相对收入在很大程度上受到利率的影响。在经济增长放缓、通货膨胀和利率持续下降的过程中，坚持股息和股息收益率超过无风险利率的公司对价值投资者更具吸引力。

当全球低利率时代即将到来时，机构基金再次寻求高股息策略。从过去的历史经验来看，当市场疲软，风偏低时，高股息品种往往会成为主要的安全港，取决于相对确定的股息收入。

东方财富中国的数据显示，截至3月27日，已有330多家上市公司宣布了利润分配计划。

股息收益率最高的30只股票

根据27日收盘价计算，53只股票的总股息率超过3%，其中南钢股票的股息率超过9%，占上市公司普通股股东净利润的50.73%，暂时排名第一。

在公司的股息计划公布后，几家证券公司发表了这份报告。其中，国鑫证券、华泰证券等机构给予该公司“增持”评级。

华创证券评论称，在2019年年报中，公司每股派息0.3元，总计13亿元，高派息凸显投资价值。

本公司采用《未来三年(2018-2020年)股东回报计划》，规定未来三年每年分配的现金股利总额(包括中期分配的现金股利)不得低于上市公司当年股东应占净利润的30%。

从分红金额来看，a股“分红王”工行再次分红936.64亿元。统计显示，考虑到此次分红，工行自上市以来累计分红金额已达近1万亿元，成为a股中最大的股票。

3月27日，中国工商银行公布了2019年度报告。其业绩达到新高，总资产超过30万亿，净利润超过3000亿。该行预计将支付936.64亿元现金股息，每10股税前股息为2.628元。

股息率超过2%+优异表现

值得注意的是，上述许多股票在其年度报告中出现净利润负增长。如果它们是高股息+蓝筹股，它们对投资更有价值吗？

根据东方财富的奇奥西数据，截至3月27日，在2019年度报告中动态分红率超过2%的股票中，有35只股票净利润同比增长20%，其中以农牧业为理念的益生菌股票净利润同比增长500%以上。

值得注意的是，益生元股份去年实现了近22亿元的净利润，而目前的动态市盈率只有7倍，目前的股价已经从年高点回升了20%以上！

然而，排名第二的中国人寿最近也出现了大幅增长。

3月26日，中国人寿发布2019年度报告，营业收入7451.65亿元，同比增长15.9%。归属于母亲的净利润582.87亿元，同比增长411.5%。非净利润532.52亿元，同比增长359.5%。

然而，分析师指出，业绩大幅增长的主要原因之一是股票投资的高回报。

根据年报，中国人寿去年总投资收入达到1690.43亿元，同比增长77.7%，总投资收益率为5.24%。综合投资收益率达到7.28%，比2018年上升418个基点。

组织:低风高分红策略更有效

光大证券表示，a股市场的高股息策略值得关注。从全球角度来看，在市场下跌期间增加高股息目标的分配是获得长期超额回报的一个机会。

高股息部门的相对收入在很大程度上受到利率的影响。在经济增长放缓、通货膨胀和利率持续下降的过程中，坚持股息和股息利率超过无风险利率的公司对价值投资者更有吸引力。

光大证券的回溯测试数据显示，国内高股息策略的长期累积收益率相当可观，当市场单边下跌或震荡时，市场更抗跌。该策略的高回报主要来自于低估值、市场的“填充力”和股息再投资的复利效应。接下来的两个月将是年度报告的密集披露期，高股息公司预计将受到市场关注。

——3光大证券战略分析师谢超表示，后续配置建议主要集中在三条主线上:第一，低风险人士关注高股息目标；其次，针对一季度的投资者，建议关注纯内需目标作为反周期起点，主要包括新老基础设施、汽车和房地产。最后，观察超过半年的价值投资者，我们可以考虑储备消费品中的价值股。

招商基金表示，在低利率时代，我们希望每个人都会关注高股息资产。至于它是否一定不会赢得增长和灵活性？我不能这么说，只能说在当前估值下，其风险调整后的预期收益率可能更具成本效益。至少在外部事件的影响仍带有一定不确定性的情况下，应该找到相对稳定的东西。

中信投资策略研究指出，当a股市场单边下跌或动荡时，高股利策略更有效。

该机构进一步指出，理论上，根据股息贴现模型，股票价格与股票股息成正比。高股利带来的高再投资收益是其高股利战略的长期有效基础。从海外市场的实践来看，高分红策略是一种长期有效的策略。随着a股外资流入的持续趋势和国际财务报告准则第9号第9条的实施，高股息目标也将受益于外资流入和风险资本增加。因此，相信这一战略有长期有效的基础。

就具体目标而言，中信建投认为可以关注盈利能力和现金流良好、近3年持续分红且近12个月分红超过3%的公司。

仅供投资者参考，不构成投资建议。

(来源:东方财富研究中心)

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