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原标题:回到1600美元！黄金反弹是深度收费吗？

[回到1600美元！黄金反弹是深度收费吗？3月24日，黄金现货站触及1600美元/盎司的关口，这是自3月12日以来的新高。金价上涨的主要原因是美联储昨晚发布的重大新闻。3月23日，美联储宣布将推出一系列新的无限制措施来稳定市场，包括无限量购买政府债券和投资级公司债券，试图抵消冠状病毒爆发造成的严重经济损失。(东方财富研究中心)

3月24日，黄金现货站触及每盎司1600美元的关口，这是自3月12日以来的新高。金价上涨的主要原因是美联储昨晚发布的重大新闻。

——1月至3月23日，美联储宣布将推出一项新的、范围广泛的无限制措施来稳定市场，包括无限量购买政府债券和投资级公司债券，以试图抵消冠状病毒爆发对经济造成的“严重损害”。这些措施包括建立由学生贷款、信用卡贷款和美国政府支持的小企业贷款支持的新项目，以及购买大公司债券并向其发放贷款的新项目。消息发布后，国际金价大幅上涨。周一，纽约商品交易所黄金期货上涨逾5%，收于每盎司1560美元，为2009年以来最大单日涨幅。

黄金股大幅上涨

美联储(Federal Reserve)开启无限制宽松模式后，今日a股市场黄金板块表现强劲，银泰黄金(Yintai Gold)开盘跌停，多只黄金股票大幅飙升。根据分析，之前的恐慌导致市场流动性不足，从而导致黄金价格大幅下跌。现在，美联储大规模释放了无限流动性，黄金再次受到追捧。

一些人指出，黄金的大幅上涨也意味着市场已经从恐慌模式转向避险模式。3月24日，黄金的概念强烈上升，银泰黄金、赤峰黄金和山东黄金触及交易限额。

中泰证券认为，目前资金对黄金的总体配置比例仅为0.4%，远低于历史高位，黄金行业没有过度投资。自2016年以来，基金对贵金属板块的配置比例逐渐下降，2019年整体配置比例将在较低水平波动。通胀预计将在2019年第四季度上升，推高黄金价格，贵金属配置比例也有所上升。为什么金价在此之前下跌了？

黄金作为一种传统的避险资产，最近在全球股市暴跌时并未受到追捧。3月17日，现货金今天再次下跌，跌破1，500美元/盎司。为什么黄金不仅不能作为避险资产，还会随着全球股市一起暴跌？当时，一些分析师指出，上一次发生这种情况是在金融危机期间。

市场普遍认为，国际金价主要受到流动性冲击和通缩预期的抑制。最近，海外疫情持续爆发，对经济衰退的担忧加剧，金融市场发起不加选择的抛售浪潮，引发美元流动性冲击。沙特阿拉伯和俄罗斯之间的原油价格战愈演愈烈。国际油价的大幅下跌加剧了全球经济衰退的风险。主要经济体的通缩预期进一步上升。

安森证券认为，从3月9日至3月19日，金价从1700美元的低点跌至1451美元，主要是由于实际利率大幅上升。自3月20日以来，黄金价格开始大幅反弹，尤其是3月23日晚，黄金价格大幅上涨，主要是由于美联储(Federal Reserve)的极度宽松，导致实际利率大幅下降。一些分析师认为，油价已跌至20美元左右，进一步创新的空间不大。目前，各国已经尝到了最初不重视疫情的苦果，开始提高防控意识，逐步建立了疫情防控应对模式。尽管很难立即为新确诊的疫情病例带来拐点，但疫情传播的加速可能会逐渐减缓。

天丰证券表示，流动性危机是黄金价格短期走势的决定性因素。例如，在2008年金融危机期间，黄金价格在危机中明显表现出两个阶段:第一阶段受到流动性危机的影响，黄金和股票相互残杀；在第二阶段，在美联储迅速扩大其观察范围以补充市场流动性后，黄金价格迅速反弹。

黄金牛市会到来吗？

随着美联储(federal reserve)继续实施量化宽松政策，一些批评人士认为，黄金已初步回归避险属性，并将成为首批出现的大型资产类别之一？

中泰证券研究所所长李迅雷在微博上表示，当流动性不足时，避险资产就不能成为避险资产，过度发行的货币成为避险资产。当美联储承诺无限制地释放水资源时，安全资产立即“贬值”，安全资产自然飙升。

高盛表示看好未来的黄金价格，并建议购买将于2020年12月交割的黄金期货，称美联储的“无限制”量化宽松计划扭转了资本短缺，还将抵消新兴市场需求下降的负面影响。高盛(Goldman Sachs)分析师表示，黄金的短期和长期前景因此更有希望，同时重申黄金价格有望在12个月内达到每盎司1800美元。

然而，也有谨慎的看法。兴业期货认为，当美联储目前重启QE时，美国联邦基金的目标利率已经降至0，未来10年美国债务下降的空间绝对有限。与此同时，当前的商品周期也决定了商品价格将在较长一段时间内保持低位，而且仍有进一步下行的可能，这使得通胀预期有可能进一步下降。因此，现在不是可以看到更多黄金的时候。

(来源:东方财富研究中心)

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