啤酒股集体上涨引领价格上涨行业增长意愿将达到利润释

啤酒股集体上涨引领价格上涨行业增长意愿将达到利润释发布时间：2020-03-25

原标题:啤酒股集体上涨，领先价格上涨意愿增强，行业将释放拐点，以满足利润

啤酒股在24日的盘中动荡中飙升。截至新闻稿，青岛啤酒上涨超过9%，燕京啤酒、重庆啤酒、汇泉啤酒和珠江啤酒均有所上涨。

兴业证券认为，啤酒行业已经出现拐点，这体现在2018年净资产收益率和领先公司的收入和利润增长率从负到正的持续改善。该行业收入和利润的双重增长来自葡萄酒公司盈利能力和释放利润意愿的增加:

1)行业内集体提价的频率越来越高。前三轮提价的频率是每四年一次，而从2019年开始的第四轮集体提价与前一轮提价之间的间隔只有一年。啤酒行业从2020年到2021年提价势在必行，该行业将欢迎首次以利润为需求的集体提价。

2)高端产品储备加快。自2010年以来，青皮已经推出了一系列高端产品。在先行者优势的优势下，高端产品目前拥有较高的市场份额和良好的声誉。华润落后3-8年，但拥有喜力品牌的支持。

3)装罐率的提高可以释放2-6个百分点的利润率。加快高端产品的罐装速度将成为葡萄酒企业利润增长的重要驱动力之一。

4)能力整合仍在继续。重庆啤酒与华润的产能整合已经初步完成。青皮有望在未来3年保持每年关闭2家工厂的步伐，行业产能优化，尤其是龙头企业的产能优化将继续进行。

5)基础市场定价能力增强。华润啤酒、生啤酒、百威啤酒、嘉士伯和燕京啤酒分别拥有4/3/3/2的基础市场。我们计算出价格上涨带来的业绩增长可以完全抵消股票损失带来的业绩下滑，因此基础市场将成为领先葡萄酒公司的重要利润来源。

6)进口啤酒的优势减弱，进口啤酒的数量明显下降。与此同时，中国的啤酒出口量继续增加。进出口之间的差距正在逐年缩小。进口啤酒的吨价从2万元/吨降至2000元/吨。进口高端啤酒吸引力的下降可以为国内高端啤酒的移动提供空间。

兴业证券指出，2020年，该行业将面临淡季库存积累、原材料和劳动力成本上升的高可能性的压力。预计很难公布年度利润。然而，从2021年开始，啤酒行业将迎来利润释放的拐点，这是由于领先葡萄酒公司提高价格的能力和意愿。建议注意:青岛啤酒和珠江啤酒。

(来源:Times.com证券)