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最后，新三板公司的股权激励要遵循一定的规则。

上周五，中国证监会发布了《非上市公众公司监管指引第一号》。十、《股权激励与员工持股计划监管要求(试行)》(以下简称《监管要求》)，征求公众意见，首次为新三板公司股权激励提供规范性指引。

《监管要求》有许多亮点:股权激励已从定向发行扩大到股票期权和限制性股票；激励对象可以直接持股，也可以通过自营持股平台持股，也可以委托具有资产管理资格的机构管理的员工计划持股；股权激励目标股票的股票来源可以是公司回购股票、向激励目标发行股票、股东自愿捐赠等。上市公司实施员工持股计划，明确规定可以自行管理或委托具有资产管理资格的机构管理。员工持股计划不计算参与认购目标股票的股东人数。股权激励涉及的股票定价没有强制性要求。限制性股票的授予价格和股票期权的行使价格不得低于股票的票面价值。其中，限制性股票的授予价格原则上不得低于有效市场参考价格的50%，股票期权的行权价格原则上不得低于有效市场参考价格。此外，《监管要求》将上市公司股权激励计划中涉及的相关股份最高限额设定为30%。

自去年下半年以来，新的第三届董事会的改革已经加快。一些新政策的出台对新三板的股权激励产生了积极影响:新三板公司取消了定向发行35人的限制；引入“自我管理发行”相当于在某些情况下，证券公司可能不需要发行额外的股票。咨询了资深合伙人桂阳，认为《监管要求》也解决了当前股票期权登记和增发股票平台的问题。“我相信，在该政策正式颁布后，越来越多的新三板公司将实施股权激励，以吸引和留住人才。”桂阳说。

(来源:上海证券报)

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