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最初的标题是:这一次与2015年保险基金购买股票然后放松限制有什么不同？

a股最牛增量资金来了！这次和2015年保险基金购买股票然后放松限制有什么不同？举牌的军队先走，市场的底部已经划定？

3月22日上午，在国家新闻办公室关于应对国际疫情影响、维护金融市场稳定情况的新闻发布会上，银监会副主席周亮表示，下一步将允许符合条件的保险公司适度提高股权资产投资比例，超过30%的上限。

证券公司的中国记者从保险公司了解到，这一宽松政策将有助于保险机构以更高的灵活性进行多元化投资，并有助于更多的保险资金长期进入股市。数据显示，保险资金总额达到18.8万亿元，股票和基金投资总额达到2.4万亿元，占保险资金余额的12.89%。

在当天的新闻发布会上，中国证监会副主席李超表示，a股市场的估值仍然相对较低，投资价值显而易见。海外市场的剧烈波动对a股市场产生影响，但影响是可控的、有限的、阶段性的。外资的流入扰乱了a股市场，但这不是一个颠覆性的根本性影响。

保险资本股权投资的比例预计将超过30%

中国保监会副主席周亮表示，保险公司现已成为中国资本市场的第二大机构投资者。最近国际市场的股票市场波动很大，但是中国的股票市场总体上是比较稳定的。

周亮表示，下一步，中国保监会将积极支持保险公司遵循市场化原则，依法合规开展投资业务，开展长期稳定价值投资。同时，中国保监会将深化保险资金运用市场化改革，在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多自主权。对于偿付能力充足率较高、资产匹配性较好的保险公司，允许其在现有30%股权投资限额的基础上，适当提高股权资产的投资比例。

最新数据显示，保险资金投资股票和证券投资基金达到2.4万只，占12.89%。

保险公司的保费收入作为一种负债，一直是投资过程中受到监管的最严格类型的金融机构。

目前，保险机构投资资产监管比例为2014年发布的《关于加强和改进保险资金使用比例监管的通知》。《通知》将保险投资资产分为流动资产、固定收益资产、股权资产、房地产资产和其他金融资产五类，并对这五类资产设定了保险资金使用的上限比例和集中度监管比例。

其中，投资权益资产、房地产资产、其他金融资产和境外投资的账面余额分别不超过保险公司上季度末总资产的30%、30%、25%和15%。投资流动性资产和固定收益资产没有监管限制。上述单一资产投资监管比例不高于保险公司上季度末总资产的5%。

通知发布后，各类资产的具体类型将不再有限制。保险资金的监管将从“分散、分散、混杂”的特定投资类型进入大类资产比例监管时代。

一些大型保险机构呼吁提高股权投资限额。

证券公司的中国记者了解到，过去几年，一些大型保险公司一直在与监管机构沟通，并建议提高股票资产的投资限额。

目前，保险资金投资于股票和证券投资基金，占保险资金余额的12.89%。如果我们只看股票和基金这两种资产，这个比例似乎并不高，而且离30%的上限还有足够的空间。但在监管统计范围内，股权资产的覆盖范围除股票和基金外，还包括未上市的股票，而可转换债券、债转股等项目被计为固定收益资产，一旦条件触发，将成为股权投资，并占用股权资产的金额。

一些保险机构的人士表示，尽管很少有公司达到30%的上限，但有必要放宽股权投资比例。对于保险机构来说，放松每项投资限制意味着资产配置和组合策略更加灵活，这对于方便使用各种资产工具是一件好事。

一些接受采访的保险投资者表示，适度提高股权比例有利于保险公司增加股权投资。从短期来看，公司不一定会大幅提高股权比例，但从长期来看，公司可以根据自身条件拥有更多的布局空间。

这不是监管机构第一次提到放松对保险机构的股权投资比例。早在2019年5月，相关人士也在一些场合表示，他们打算将保险基金投资股权资产的30%上限放宽至40%。3月22日，这一放松政策再次被提及，这意味着准备工作可能已经成熟。

2015年，蓝筹持股比例逐渐上升。

2015年，a股市场经历了巨大冲击，各种基金争相“拯救”市场。监管部门也暂时放宽了保险资金进入市场的比例。

2015年7月8日，原中国保监会发布第64号《中国保险监督管理委员会关于提高保险资金投资蓝筹股监管比例有关事项的通知》对于符合“上季度末偿付能力充足率不低于120%，蓝筹股投资余额不低于股票投资余额的60%”要求的公司，报监管备案后，单只蓝筹股投资占上季度末总资产的监管比例上限可由5%调整至10%；如果上季度末投资股权资产余额占总资产的30%，蓝筹股可以进一步增加，增加后的股权资产余额不得高于上季度末总资产的40%。

当时的监管还要求保险资金投资的蓝筹股必须符合保险资金权益投资的相关规定，在国内主板上市，市值不低于200亿元，现金分红率高，分红率稳定。

公告发布后，保险资金加速进入市场，这也给资本市场带来了信心。2015年7月9日，a股市场强劲反弹，股指期货也扫除了多日的阴霾，取得积极进展。

然而，随着股市波动恢复正常，一些激进的保险公司在2016年通过出售理财保险获得资金，在资本市场掀起了一波品牌浪潮，造成了一定的金融风险。

随着保险业进入整合期，2017年监管部门将把保险公司总资产中的股权资产比例从40%下调至30%，保险资金投资大型资产的比例将调整回2014年的通知要求。

保险资金的不合理登记是没有根据的。

最近，有一些关于有保险证书的上市公司的消息。有些人将其与2016年的筹款潮联系在一起。会不会有另一波为保险基金筹集资金的浪潮？

《证券时报》记者采访的保险机构投资部人士表示，保险资金的不合理登记已经不再有土壤。

2016年至2017年，原中国保监会出台了一系列政策，从产品层面管理资金来源，从投资层面管理资金使用，从源头上规范保险投资。例如，关联交易受到严格限制，以防止保险资金被股东和一致行动方转移到二级市场投资。规范保险资金登记限制行为，规范大型非上市股票和大型房地产投资，限制重点公司和重大投资行为，将保险机构的战略投资和金融投资分开，实施不同的监管要求。等等。

不仅保险公司的股东和保险资金的去向受到严格控制，整个金融业也在发生变化。过去，金融产品的结构很复杂。资金可以通过银行、证券交易商、保险和其他资产管理产品逐层打包。大量非标准化金融产品缺乏透明度，使得保险业难以审查股票。股份持有、表决权转让、一致行动协议等行为难以识别，导致各种混乱。

近年来，随着资产管理行业的重组和新的资产管理法规的出台，过去的混乱局面也得到了遏制，保险公司的治理和保险资金的流动也受到了更严格的监管。

中国银监会副主席周亮表示，资本市场的发展需要长期稳定的资金来源、健康的机构投资者和众多的机构投资者。

毫无疑问，作为第二大机构投资者，保险机构在资本市场的稳定发展中发挥着重要作用。保险公司资本成本低，持续时间长。它们特别适合反周期投资，并接受可能的短期损失。然而，从中长期来看，反周期投资可以抓住战略机遇，购买廉价资产。

一些业内人士认为，考虑到当前的低利率水平和利率下降时的低资产质量，股票的长期吸引力仍然很高。在未来利率下降的趋势下，股权资产的比重有望逐步增加。第一季度的市场形势实际上有利于长期资本头寸。

一位保险机构官员认为，股权资产的放松为保险公司争取更大回报提供了强有力的保证。2019年，保险业实现投资收益8824亿元，资本利用率平均回报率为4.94%，比2018年高0.61个百分点，原因是股市正在好转。

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