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[新基础设施开启轻量级市场中国中望开启重返a股的新征程]4年后，中国中望(香港01333)计划打破“重返a股”重启。(中国证监会)

中国忠旺(01333)花了四年时间重启分拆“汇亚”的计划。

3月20日，中国房地产股份有限公司(600890)发布了《关于重大资产置换和发行股票购买资产及关联交易的报告(草案)》。钟芳股份计划通过资产置换和股票发行收购中旺集团100%的股权。交易完成后，忠旺的全资子公司忠旺精炼将成为钟芳的控股股东。通过分拆，忠旺将拥有国内和海外上市公司平台。

聚焦高端制造

数据显示，忠旺集团的主要业务是研发、制造和销售高端工业铝挤压产品。其产品广泛应用于绿色建筑、轨道交通、航空航天、船舶和汽车等领域，是国内制造业的龙头企业之一。

根据第三方机构安泰科的统计，忠旺集团目前是亚洲最大、世界第二大的高端工业铝挤压产品研发机构。此前，中国证监会已明确表示，将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的高质量境外上市中国企业参与a股公司并购。忠旺集团等制造业领袖重返a股的路线越来越清晰。

中国忠旺在此前的公告中提到，分拆上市将使市场能够更有效地评估公司的市值，并为公司提供另一个融资平台。回顾忠旺近年的表现和股价，其市值确实被低估了。

财务业绩显示，从2016年至2018年，中国忠旺净利润增长率连续五年保持两位数的年增长率。在保持净利润稳定快速增长的同时，中国忠旺也为投资者提供了更高的回报。2018年，中国忠旺被纳入“恒生高股息收益率指数”部分，因为股息收益率连续五年保持在40%的高水平。

然而，中国忠旺在香港股市的市值并不反映该公司的实际价值。截至3月20日收盘，忠旺的股价为2.54港元，市值约为140亿港元，静态市盈率仅为2.9倍。

与港股相比，a股市场的高端制造业是资本的宠儿。数据显示，上海a股的平均市盈率约为14倍，而领先制造商的市盈率一般高达50 -70倍。这表明这两个城市的估值有明显的差异。

草案显示，中望集团2019年10月净利润为28.01亿元，对应其305亿元的估值，中望集团的市盈率低于11倍，低于行业平均水平。

借壳上市完成后，辽宁中旺精炼投资有限公司将成为中化集团的绝对控股股东，持有中化集团86.36%的股份。根据该股3月17日的收盘价，其持有的股票市值接近450亿元。中旺集团回归a股后，估值应该还有一定的提升空间。

开拓轻量级市场

据数据显示，新的基础设施项目包括5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网、新能源汽车充电桩、超高压、城际高速铁路和城市轨道交通，主要覆盖通信、制造业、能源和交通等多种行业。目前，地方政府宣布的新基础设施项目投资已经达到近30万亿元。

轨道交通是忠旺集团的重要市场。据了解，高速列车对重量轻、密封性和耐腐蚀性有更高的要求。超过85%的高速列车车体材料是铝挤压型材。中望集团是目前国内为数不多的能够开发和制造各种高速列车车体的制造商之一，也是“复兴”车体铝型材的重要供应商。

郭进证券预计，到2020年，全国轨道交通建设规模将超过6000公里，年投资约5000亿元。作为中国中型汽车的重要供应商之一，中望集团在轨道交通领域的高端铝产品中占有很高的市场份额。数据显示，忠旺集团先后为多个高铁项目生产铝合金车体，同时也是青岛、福州、厦门等城市地铁项目和长沙磁悬浮项目的供应商。

除了轨道交通，新能源汽车也是忠旺集团的主要销售区域之一。铝合金作为汽车用轻质材料，具有减重效果明显、减震能力强、易回收、装配效率高等优点，已成为新能源汽车车身、底盘、电机、电池等零部件材料的关键应用选择。

据了解，中望集团在新能源全铝纯电动汽车整车设计和铝合金电池组集成设计开发方面具有全方位的研发能力、全流程的产能配置和全面的质量控制体系。自2015年以来，中望集团与多家知名汽车制造商合作，成为沃尔沃、比亚迪、奇瑞汽车、长城皇冠、一汽等品牌的供应商。此外，忠旺集团已成为德国宝马集团和英国捷豹路虎公司的公认供应商。

该公司表示，除了在运输领域“减肥”之外，轻质概念在各个行业的渗透给铝加工业带来了更多的发展机遇。在政策的支持下，“以铝代钢、以铝代铜”的趋势日益明显。工业铝挤压等以技术为导向的产业已经形成了稳定和可持续发展的有利环境。

草案提到，如果a股上市成功，中望集团将能够进一步拓宽融资渠道，提升品牌知名度和影响力，为业务发展提供强有力的支持。借助产业结构升级和节能减排带来的战略发展机遇，中望集团将继续提升铝型材业务的盈利能力和核心竞争优势，实现行业与资本的良性互动，最终实现上市公司股东利益最大化。

(来源:中国证监会)

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