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《上海证券交易所2018年统计年鉴》最新发布的统计数据显示，截至2017年底，上海证券交易所共有1.95亿投资者，其中个人投资者，即散户投资者，贡献了相当于机构投资者交易量的5倍，占总交易量的近80%，但仅获得不到10%的总利润。上海个人投资者去年的平均利润为1593元，而专业机构的平均利润为174万元。为此，我们结合其他权威机构的调查数据，总结出以下关于中国散户生存状态的启示:

首先，散户投资者群体很大，但并不强大。

数据显示，在沪深股市开户的股东人数已经超过1.95亿，这是一个非常大的投资群体。然而，人数众多、实力强大的时代已经成为历史。调查显示，虽然股票投资者人数众多，但他们都很弱。从年龄角度来看，25-55岁的劳动人口构成了中国个人投资者的主体(77.59%)，但55岁以上的退休人员也有不可忽视的份额(16.96%)。从受教育程度来看，股东的整体受教育程度相对较低，43.81%的被调查者来自高中或初中以下，数百万人的受教育程度低于初中。因此，加强投资者教育，普及证券专业知识非常重要。

从职业构成来看，投资者主要是政府干部、工人、科学、教育、文化、卫生、记者、商业服务人员、个体工商户和私营业主。然而，大多数工人、商业服务工人、失业人员、失业人员和退休人员都相对脆弱。一段时间以前，有一种误解，认为股东都是富人。事实上，90%的散户投资者都是亏损的。他们是社会中的弱势群体。他们的合法权益能否得到充分保护，直接关系到两亿散户及其家人的切身利益。

第二，散户投资者已经成为机构投资者割韭菜的目标。

据统计，个人投资者占上海投资者总数的99.78%，其中10万元以下的散户投资者数量最多，达到55.28%，其次是10万至50万的散户投资者，约30%的散户投资者来自这一区间，50万元以下的散户投资者持有不到总市值的5%。

从损益情况来看，自然人投资者2017年盈利3108亿元，2016年亏损7090亿元。2017年，专业机构总利润为1115.6亿元，2016年为3171亿元。2017年，机构总利润是散户的3.6倍，而自然人投资者的利润不到3455亿元总利润的10%。上海个人投资者去年的平均利润为1593元，而专业机构的平均利润为174万元。股票市场是一个零和游戏，一个赚钱的人赚钱，而一个赔钱的人赚钱。机构赚的钱正好是散户投资者赚的钱的80%。

第三，散户投资者和机构持有期不同。

就持股的市场价值而言，个人投资者和机构投资者之间没有什么区别。个人投资者持有的股票市值为5945亿元，机构投资者持有的股票市值为4594亿元。在这种情况下，2017年个人投资者的交易量占总交易量的82.01%，而机构仅占14.76%。可以看出，散户的换手率较高，在日常交易中更倾向于短期交易，而机构更倾向于长期持股。

由于信息不对称，上市公司的诚信有待提高，信息披露制度有待完善，问题股频频出现，散户投资者的投资动机受到干扰，不得不被动投机。调查显示，78.6%的个人投资者进入股市主要是为了通过买卖价差获利，而只有11.7%的个人投资者进入股市是为了从公司股息中获利。38.0%的散户投资者认为股票市场是长期投资的地方，因为他们有闲置资金。因此，主要从事投机性“投机”的散户投资者正在投机高知名度股票和热点股票，追逐涨跌和短线交易。

第四，散户投资者仍处于盲目投资阶段。

从表面上看，散户投资者已经告别了完全依赖股票分析师的“傻瓜”阶段。调查显示，绝大多数个人投资者购买股票主要是通过介绍亲友、股票评估专家的讲解、电视、网络、报纸文章等方式。(三者合计约占70.4%)；在做出具体投资决策时，基于“股票评估推荐”、“亲友推荐”和“八卦”的投资者比例高达51.5%。在投资决策方法中，个人投资者在决策时很少进行分析，而是根据自己的感觉随机或盲目地进行投资。

当大多数投资者评估投资错误时，他们通常将错误归因于外部因素，如国家政策的变化(67%)、上市公司的欺诈(50.9%)和做市商操纵股价(41.6%)，而只有少数个人投资者认为他们没有足够的投资经验或知识(28.7%)。同时，上市公司对公共信息的关注程度不高，表现为“普遍关注”或“不太关注”。投资者关注的上市公司财务指标主要有:利润数量指标、增长指标和利润分配指标，而资产状况指标、现金流量指标、偿债能力指标、经营状况指标等很少关注。从这个角度来看，零售投资仍处于盲目投资阶段。

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