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煤和原油的价格波动具有很强的一致性。国际煤炭和原油价格从2008年的高位回落，跌幅最大，超过50%。此后，从2012年8月至2014年5月，原油价格首次反弹并在每桶100-120美元的高位波动。此后，原油价格连续经历了两次减半，一次来自美国页岩油产量的增加，另一次来自中东和俄罗斯原油产量的增加。在经历了这一时期的价格反弹后，煤炭在2011年开始持续下跌，直至2015年底。本轮国际原油价格和国际煤炭价格正处于同步上涨时期，原油价格涨幅领先于煤炭价格。经过相关分析和回归分析，发现国际煤炭价格与原油价格正相关，原油价格每上涨1%，煤炭价格将上涨0.37%。页岩油革命后，两者之间的相关性增加了。2014年6月以后，原油价格每上涨1%，煤炭价格就会上涨0.41%。

国际煤和原油价格影响机制来自能源替代的直接影响和宏观传导的间接影响。一方面，煤和原油作为两种最重要的化石能源，具有部分替代关系，即相关行业和产品对原油和煤的需求转换将导致煤炭价格随原油价格的变化而变化。由于煤的单位热价格比关系比原油有明显的优势，当原油价格上涨时，原油需求会下降，对煤的需求会增加，从而推高煤的价格。油气发电、煤电、石油化工、煤化工等典型相关行业。另一方面，原油价格通过影响宏观经济间接影响煤炭价格。原油作为工业生产的重要原料，其价格的上涨会增加工业产品的生产成本，从而推高工业产品的价格和通货膨胀率。通货膨胀的上升将影响煤炭生产所需的商品和设备的价格，从而导致煤炭生产成本上升，推高煤炭价格。

中国煤炭价格与国际煤炭价格具有高度的正相关性。自2017年以来，国内煤炭价格对国际煤炭价格的影响一直在减弱，国际煤炭价格的幅度大于国内煤炭价格的幅度。通过观察国际和国内煤炭价格的历史趋势，我们可以清楚地看到两者之间的正相关性相对较高，因为中国的煤炭消费和进口占世界的比重最高(分别为50.7%和19.4%)，而国内煤炭消费需求(进口需求)的变化将对全球煤炭消费产生重要影响。另一方面，中国煤炭价格对国际煤炭价格的影响有减弱的趋势，而国际煤炭价格对中国的影响有增强的趋势。自2017年以来，世界(尤其是亚洲国家)迎来了新一轮火电安装窗口。全球对煤炭的需求同时上升。印度、印尼、日本和巴基斯坦等“一带一路”国家的边际拉力逐渐增加。亚太地区其他国家对煤炭需求增长的贡献超过了中国，并逐渐成为推高国际煤炭价格的主要力量。

风险因素:全球经济严重衰退；全球能源结构发生了重大调整。原油供需平衡突然受到影响。

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