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最近几天，a股市场经历了大幅下跌，交易量急剧萎缩，破碎的净股和小市值股数量急剧增加。与此同时，上市公司股东回购规模创历史新高，外资不断加大对a股市场的配置，呈现出各种底部特征。

自2018年以来，所有主要a股指数均大幅下跌，上证综指、深证综指、中小板指数和创业板指数分别下跌19.82%、27.55%、27.89%和22.99%。在3544只a股中，今年有3218只下跌，其中1691只下跌超过30%，297只下跌超过50%。

目前，市场成交量极度萎缩。9月17日，这两个城市仅售出人民币2067.83亿元，创下两年半以来的新低，其中上海售出人民币869.63亿元。WIND数据还显示，9月17日正常交易的3447只a股中，只有512只的成交额超过1亿元，而两市的792只个股的成交额不到1000万元。

突破性股票和小盘股的规模也迅速扩大。WIND数据显示，9月17日，沪深股市295只个股跌破每股净资产。其中，ST天马、厦门国际贸易和华盈科技的市净率最低，分别为0.411、0.526和0.55倍。截至9月17日收盘，沪深两市个股市值已达到1951年市值不足50亿元，1077只市值不足30亿元，398只市值不足20亿元，7只市值不足10亿元。

随着市场继续见底，一系列积极因素也正在出现。一方面，上市公司回购股份的数量显著增加。WIND数据显示，截至目前，沪深两市已有500家上市公司完成680笔回购，回购金额达到248.19亿元，回购股数达到35.19亿股，创历史新高。另一方面，外资不断增加对a股市场的配置。WIND数据显示，自2018年以来，沪港通累计净买入金额为1305.59亿元，深港通累计净买入金额为952.46亿元。

国泰君安认为，在多种因素的驱动下，市场底部的迹象越来越明显，成交量极度萎缩，下跌势头减弱，这意味着资本从底部开始增加的意愿，短期底部建设可能会告一段落。BOCI还认为，在市场的中期趋势中，平均回报是最重要的规则。被低估的市场不会继续下跌，但肯定会回到其理论价值。

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