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a股上市公司的股票回购热情持续高涨。风能数据显示，今年以来，共有702家上市公司披露了回购公告，其中491家实施了回购，总额为241亿元。该规模接近2015年和2017年a股回购总额。

9月6日，中国证监会官方网站发布文件，修改法律，完善回购制度，扩大股份回购的情况。此举再次点燃了市场对上市公司回购股票的预期。安森证券指出，今年a股回购规模已超过往年，大规模回购频繁发生。随着系统的优化，股票回购的数量和金额有望在未来进一步增加。

数据显示，大多数上市公司今年开始回购股票，目的是股权激励或员工持股计划。例如，今年4月，苏宁安逸完成了一项10亿元的员工股票回购计划。据悉，参与持股的员工总数接近1600人，这是苏宁特易购近年来覆盖面最广、激励力度最大的最大员工持股计划。

一些分析师认为，股票回购是资本市场中一个非常重要的环节。充分发挥股份回购的作用，不仅有利于优化资本结构、稳定公司控制权、提升公司投资价值、建立和完善投资者回报机制，也有利于增强企业活力和核心竞争力。

提前向投资者回报大公司的“冲刺”

对于投资者来说，上市公司回购股票是增强投资者信心的最有效措施之一。

“股票回购可以向市场发出一个信号，表明企业的股价被低估，增强投资者的信心，并使股价回归合理的价值。同时，股票回购可以减少关联公司的流通股，在相同的利润规模条件下，可以提高每股收益，有利于公司股价的提高。就市场而言，上市公司回购股份将有助于改善资本市场。”东北证券研究部主任傅利春说。

以苏宁乐购为例。今年上半年，苏宁智能零售开始了股息收获期，其业绩逆势增长。今年1-6月，公司实现营业收入1106.78亿元，同比增长32.16%。归属于母公司股东的净利润60.03亿元，同比增长1959.41%。

中泰证券分析师指出，苏宁安逸的零售模式处于领先地位，其规模继续高速增长。全通道操作突出了缩放效果。物流和金融服务的交易量正在增加，保持“买入”评级，总估值为1804亿元。根据目前的股价，苏宁安逸的市值有很大的上升空间。

在当前a股市场环境下，苏宁易购股份回购不仅显示了其对公司未来发展的信心，而且有效保护了公司二级市场价格，保护了广大投资者的利益，体现了上市公司对资本市场的信心和承诺。

事实上，除了苏宁易购，许多上市公司都推出了“大”股票回购计划。9月6日，陕西煤业宣布计划用自有资金50亿元回购股份，创下2018年以来的新高。

鼓励员工回购股票以增强竞争力。

许多上市公司在回购股份后，选择向员工发放持股计划，这可以增强员工的凝聚力和公司的竞争力。也有利于团队管理和战略实施，实现股东和员工利益和风险的共享。

苏宁乐购表示，公司的管理团队在公司战略转型的实施中发挥了重要作用。员工持股计划有利于提高员工的凝聚力和公司的竞争力，调动员工的积极性和创造性，促进公司的长期、持续、健康发展。

根据历史数据，无论是从短期还是从长期来看，市场对员工参与率高、普通员工认购率高的上市公司的反应更为积极。根据招商证券的研究，员工持股计划对上市公司的利润增长率和净资产收益率有积极的影响。

然而，在新公布的《公司法》草案中，也增加了股份回购的情况。拟将股份回购用于员工持股计划，上市公司配合发行可转换公司债券和认股权证进行股份转换，要求上市公司维护公司信用和股东权益，法律、行政法规规定的其他情形等。一些市场参与者认为，未来上市公司回购员工持股计划的股票会更加方便，从而实现员工持股的规范化。

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