网站首页

蓝鲸TMT记者任

移动直播平台盈科(3700)于7月12日正式登陆香港交易所。上市首日，盈科的开盘价为每股4.32港元，上涨12.2%。当日，盈科股价上涨至每股5.48港元，涨幅超过40%，市值高达110亿港元。

根据盈科招股说明书公布的每股3.85-5港元的价格区间，尽管最终选择了最低价格，但盘前的高价仍证实了外界对盈科的判断。

“我们没有英美烟草公司的支持和团队建设，但随着我们产品和技术创新能力的不断提高，我们在最糟糕的千年广播战争中笑到了最后。”在内部信件中，盈科首席执行官冯友生感叹道，从三年前北京西大旺路的一栋两层楼到现在，盈科经历了一段艰难的旅程，拥有超过2亿的注册用户和一个闭环的产品生态系统。

在这封内部信件中，冯友生的话似乎更能打动人们的心:屏幕上的每一盏灯都不仅仅是冰冷的数据，也是千万颗真实而孤独的心的陪伴和安慰。除了商业模式，盈科的社会价值观也极大地促进了直播的成功。

图片的来源是Thumb，它已经被网站管理员授权使用。

风口浪尖，直播平台回归价值取向

对于盈科的上市，冯友生表示，人性的精准控制和产品定位起到了至关重要的作用。

在路演上市前夕，冯友生解释了“人性”一词。当谈到他的家乡湖南时，他说:“湖南属于山区。许多人出生在山里，在泥中打滚长大。深山里的人们从未见过世面，常常独自品尝孤独。”在他的核心理念中，他越理解孤独，就越有可能成为一名社会巨子。

在现场直播领域，除了投资者喜欢谈论的商业模式和痛点之外，许多人倾向于忽视产品价值在当今世界的重要性。在这种情况下，因非法内容而受到严厉监管制裁的内涵笑话和华而不实的漫画是典型的。理解孤独但不使用人性可能反映出客人内心的不同。

此时，我们不得不面对两个问题，一是在直播平台的竞争中围绕用户的视线，价值体现在哪里？另一方面，套用资深信用调查专业人士对蓝鲸TMT记者的感叹，本应前景无限的广播产品却经常暴露出低俗内容。我们如何摆脱用户粘性培养中的庸俗束缚？

“未来，我们将实施娱乐和教育双引擎战略”，“盈科将在直播+娱乐和直播+教育两大板块的基础上，继续娱乐和视频的发展方向。”盈科多次提到的与教育的结合是直播领域的一种新的探索模式。目前，在网络教育领域有一些著名的平台，如雪霸军，袁志和家庭作业帮助。以袁志为例，腾讯和中国仅在首轮融资中就获得了1.2亿美元的融资，这只是市场的冰山一角。

就整个在线教育行业而言，该行业有两个主要特点:第一，专注于在线教育的公司在其商业模式中还没有走出一条清晰的道路，仅仅依靠终端用户的支付仍然很难长期实现商业化。第二，无论是成人教育、工作场所教育还是K12教育，急需的教育普遍短缺。

尽管从客户产品的色调和覆盖的主要用户群体的角度来看，开发K12教育产品意义不大，但根据人工智能媒体的最新统计，K12拥有约1.6亿注册学生，用户周期长达12年。在这个市场的背后，是一个比东道主更迫切的需求和更可靠的支付意愿。内容和支付有一个先天的基础。盈科现在需要做的或许是加强满足目标受众的内容，未来新的业务支持点就在眼前。

“类似于网易的云类或了解直播的形式，它可能更受年轻用户的欢迎。虽然现场回答通常被认为是快速增加用户数量的一种方式，但一旦通过教育进行娱乐的形式被引入并迅速席卷全国，它可能是对观众和整个现场广播行业的一个很好的测试和经验积累。”一家证券公司的分析师告诉记者，总的来说，平台方面的现场回答仍然是成功的。

易观在2018年《中国网络教育平台》的专题分析中指出，与传统教学模式相比，网络教育供需衔接薄弱，师生互动薄弱，教育内容的传播难以有坚实的渠道。移动教学虽然方便，但削弱了深度教学，不适合形成厚重的内部信息和知识沉淀，更适合零散的知识。

与短片相比，市场价值有所不同。

成功上市后，如何延续目前的良好局面成为人们关注的焦点之一。

从行业来看，斗鱼和虎牙的细分市场不同于消费者。高估值与游戏和电子竞争市场的快速增长密切相关。相比之下，盈科生活的移动娱乐市场还有另一片天空。

数据显示，移动文化娱乐市场的支出从2012年的393亿元增加到2017年的1892亿元，到2022年将上升到7271亿元。年轻人消费和生活方式的改变使得顾客更有可能支付和扩展他们的服务。

作为回应，盈科的早期投资者之一朱啸虎在一次采访中表示，如果互联网需要在中国独立发展，它必须有自己的流量特征。如果我们把国外的网飞和国内的虎牙相比较，客户的市值还不到100亿港元，未来还有很大的提升空间。

另一方面，冯友生在媒体采访中回答了有关市值的问题。他表示，一些上市公司之前的发行价很高，因为投资者的期望值很高。虽然盈科也可以设定更高的发行价，但一方面他想给投资者带来利润，另一方面他不重视短期估值。他还希望该平台能够持续健康向上发展，并保持每年有节奏的增长。

据公开信息，2017年，在中国的移动广播平台中，盈科拥有业内最多的活跃主播，约有1300万人。对于商业模式中最重要的付费群体，招股说明书中的数据显示，从2017年第四季度开始，订户数量出现积极增长，2017年第四季度达到65.2万人，2018年第一季度达到72.9万人，同比分别增长5.9%和11.8%。

招股说明书引用了乔斯特·沙利文的报告，称泛娱乐直播平台的用户通常比游戏直播平台的用户更愿意花钱。泛娱乐直播平台的付费用户比例和每个付费用户的平均充值金额(或收入)一般都远远高于游戏直播平台。从锚的数量和付费用户的两个核心数据来看，客户应该采取主动。

通过上市，盈科还表示，今年的核心战略是将品牌从一线城市转移到二线和三线城市。这一点必须在上市前注意到，宣布合并和重组的六个房间和胡椒现场。

分析师对蓝鲸TMT记者表示，虽然两者可以通过资源整合来改善业务布局，但直播模式在政策风险方面仍面临严峻挑战。不过，根据宋诚演艺对深交所询证函的回复，六间房和花椒在业务范围和运营流程上保持独立，对客户的影响需要观察。

尽管几乎可以肯定，今天的头条将加入直播竞争，但腾讯和腾讯之间的“决斗”仍将是未来的主题之一。业内分析师向记者指出，今天关于终端用户的头条新闻的沉淀将会逐渐把他们推向腾讯的商业腹地。面对积极的市场竞争，暂时没有办法谈论他。

根据蓝鲸TMT和其他媒体报道，今天头条的直播节目正在等待推出，主要是西瓜视频，但重点将放在游戏、音乐和其他节目上。关于头条新闻构成的威胁，观众没有表达太多的关切。盈科表示，直播市场不同于短片市场。短视频是一种支离破碎的娱乐模式，直播是一种带有情感互动的娱乐场景。这两者是有区别的，短视频的用户在互动上也有更多的限制。盈科表示，以B台为基石投资者，将在视频和现场社交交流方面有更多想法。

• 上一篇：“烈火涅槃”等被侵权，“爱奇艺”诉“微屏”共索赔16
• 下一篇：网飞结束了17年来HBO艾美奖电视之王的头衔