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在停牌近一年后，万达电影(002739。深交所(SZ)披露了一项重大资产重组计划，以116.19亿元的价格，从万达投资等21家贸易伙伴手中收购万达电影96.83%的股权。万达不仅参与了电影和电视剧的投资、制作和分销，万达电影也在寻找网络游戏的分销和运营领域。与2016年一轮重组计划相比，传奇影业已从本轮重组计划中消失，交易对价和估值也进行了调整。

王健林仍将是万达电影的实际控制者。经过一些资产的增减，他仍然兴高采烈地创造万达版的电影生活生态系统。然而，总体环境仍然恶劣，很难判断监管机构何时会释放大规模资产注入。

据悉，新一轮万达电影重组目前才刚刚迈出第一步。接下来，它们将面临股东大会、中国证监会和国家市场监督管理局的审批方面的诸多困难。目前，万达电影还没有恢复营业执照的计划。

三年绩效赌注

两年前的这个时候，首富王健林正忙着为他超级“网红”的生活增添趣味和色彩。

他设计了一个文化产业的大游戏——将万达影视、美国传奇电影和其他资产注入万达影院(002739。深圳，后更名为万达电影)，以成为世界上第一个生态圈的电影生活，并与迪士尼竞争。

当时，万达医院刚刚登陆a股一年。价值372亿元人民币的重组计划结束了关于万达影院将首次暂停营业的猜测。几个月后，王健林打造超级电影帝国的宏伟计划被宣布破产，原因是监管环境收紧以及传奇影业持续亏损。

第二轮重组很快被提上日程。2017年5月，万达电影在重组前夕更名为万达电影。从电影到电影这个词所代表的狭义票务代表了万达拓展其业务领域的雄心。同年7月，提出新的重组方案，重组目标改为万达影视，包括内容制作和游戏业务，被市场视为万达影院内容板块的补充。

直到今天，一年后，万达的电影资产重组案终于有了新的面貌。据《时代周刊》记者报道，此次重组的目标万达影视在电影投资、制作和发行方面收效甚微。自成立以来，其电影总票房已达415亿元。代表性作品包括《记忆大师》、《屠龙战术》、《唐人街侦探》系列和《走开》肿瘤君，北京爱情故事，催眠大师，警察故事2013，火锅英雄等。

根据公告，2016年、2017年和2018年第一季度，万达影视分别实现营业收入9.95亿元、20.2亿元和8.84亿元，净利润3.64亿元、5.97亿元和4.07亿元。

如何确保未来的业务绩效？在重组计划中，双方签署的业绩承诺和薪酬条款表明，万达投资已向万达影视承诺，其2018年、2019年和2020年的净利润将分别不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元。

知识产权战争

万达电影希望通过此次重组，将自己从一家“电影”公司转型升级为一家“电影”公司。

在日益激烈的市场竞争中，国内电影公司都希望通过布局整个产业链、搭建产业运营平台来更新自己的成长道路。万达电影也不例外。

“此次交易是公司在‘会员加’和‘360知识产权’战略指导下构建娱乐生态系统的一项重要举措，重点是其强大的影院终端优势和庞大的会员体系。”万达电影表示，经过多年的内生发展，他们已经连续九年在国内票房、电影上座率和市场份额方面领先。近年来，公司还通过扩张不断扩张和收购，创造了一个独特而优越的生活生态圈布局。

IP+战略是万达电影集团W+战略布局的源头环节。经过一年的探索和实践，IP+已经得到了更精确的定义和布局。万达的IP+是什么？它是指以知识产权为核心，相互转化的内容、产品和场景三位一体的策略。引入好的内容，开发好的产品，利用万达丰富的场景资源，拓展知识产权应用边界，实现更广泛的知识产权商业实现。

截至目前，万达已经形成了电影放映、电影广告媒体、电影整合营销、电影衍生品销售、在线直播平台等多元化业务板块。根据年报，万达电影2017年实现营业收入132亿元，同比增长18%。收入主要分为票房、电影广告和商品销售。

“电影业包括制作、发行和电影。万达集团内部资源相互支持，共同发展。本集团实施平台战略，随着平台的发展，客户的收购成本不断降低。公司可以开发万达的电影生态资源，开发客户，更好地服务客户。”万达电影内部人士表示，“打造完整的电影产业链是万达的战略目标。该公司希望在上游和下游地区进行整个产业链的布局，并成为世界第一。”

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