网站首页

扣除母公司不良资产后的净利润大幅增长，光学元件得到积极分配:公司公布2018年上半年财务报告。上半年，公司实现收入18.26亿元(同比增长27.48%)，上市公司股东实现净利润4.37亿元(同比增长8.37%)，扣除母公司不良资产后净利润增长38.78%，毛利率37.77%，销售净利率23.86%，每股收益0.44元，经营活动现金流量净额355表演符合预期。就客户结构而言，该公司目前是全球五大手机品牌的重要供应商，拥有高质量的客户，并受益于客户集中度的提高。在产品结构方面，公司近年来完成了从天线到射频连接器和滤波器的全射频业务布局，产品线的扩展对公司的业绩做出了巨大贡献。从未来的发展趋势来看，5G时代的到来为射频前端制造商升级产品带来了良好的机遇。

天线业务需求不断增长，公司有望受益:由于射频天线产品的制定，高质量、大规模的客户群直接关系到公司的盈利能力、市场竞争力和未来发展空间。目前，新威的客户包括世界十大移动终端制造商。目前，4G手机天线一般采用2×2多输入多输出，4×4多输出将用于4.5g，手机终端天线数量将增加一倍，天线设计难度将增加。该公司将从日益增长的天线需求中受益。在无线充电方面，除了苹果和三星手机，中国的小米和华为也在逐步配置无线充电功能。据统计，2018年全球无线充电接收机(包括手机和可穿戴设备)市场将达到20.33亿美元，2019年无线充电接收机市场规模将达到26.91亿美元，未来三年无线充电接收机市场规模的复合增长率将达到30%以上。目前，该公司是三星手机的重要供应商。作为中国能够提供磁性材料和线圈解决方案的领先企业，它将充分受益于无线充电在消费电子产品中的应用。

就滤波器而言，从2G到5G的应用意味着频带的增加，单个终端对滤波器的需求也将从几个增加到数百个，这将有利于滤波器行业。公司投资中国轻化德清华盈，进一步完善滤波器等射频前端服务的布局。公司和德清华盈积极扩大声表面波滤波器的生产能力，这将对未来的性能增长产生积极影响。同时，除了滤波器外，55个单元在5G通信高频器件、GaN6英寸导线、碳化硅功率电子器件和射频微机电系统器件方面都有很强的技术积累。我们相信，公司与55家公司的合作将有利于优势互补，实现更多射频器件领域的本地化。新威将积极布局5G行业，具有明显的客户优势，并有望从5G行业的爆炸式发展中受益。

投资策略:作为射频天线的全球领导者，新伟通信拥有强大的技术实力和明显的客户优势。入股德清华盈及其与55家公司的战略合作，有利于优势互补，实现声表面波滤波器的国内突破。同时，作为国内无线充电的先行者，它也将受益于国内无线充电在消费电子领域普及率的提高。我们维持先前的利润预测。我们预计公司2018年至2020年的净利润分别为14.26/19.30/25.81亿元，相应的每股收益分别为1.45/1.96/2.63元，相应的市盈率为25/19/14倍，保持公司的“推荐”评级。

风险提示:1)产品技术更新的风险:公司属于移动通信行业，产品技术升级迅速，新技术和新工艺层出不穷。如果公司不能不断更新具有市场竞争力的产品，就会削弱公司的竞争优势。2)移动电话增长率下降的风险:移动电话行业经历了从功能性机器到智能机器的多年快速增长。近年来，随着行业走向成熟，市场增速放缓，行业竞争加剧。如果手机销售的增长率明显低于市场预期，就会影响公司的业绩。3)汇率波动风险:公司部分主营业务销往国外并以外币计算，汇率波动会对其财务费用产生一定影响；4)大客户订单低于预期的风险:公司销售规模的扩大得益于国际市场的发展和大客户的订单。但是，如果公司在产品质量控制、认证、交付时间等方面不能满足客户的要求。及时地，客户订单会有一定程度的波动。

• 上一篇：王老吉加多宝商标有什么争议？红色罐头包装的结果是什
• 下一篇：朝日证券的最新消息是什么？朝日股票和特斯拉在做什么