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8月29日，暴风集团(300431。深交所(SZ)发布了2018年半年度报告，称营业收入达到7.9亿元，同比下降4.21%。净亏损1.06亿元，同比利润1527万元。同一天，暴风集团董事长冯欣因在7月8日发表的《三年检查，暴风骤雨》一文中非法发布公司经营业绩预测信息，被深圳证券交易所发出监管函。

然而，这篇文章的主要原因是暴风集团在7月7日宣布，冯欣在公司的327万股股份已经被司法机关冻结。文章开头指出，文章内容是冯欣的一次内部谈话，主要是关于冯欣的个人资产、债务问题以及暴风电视的未来发展。它似乎借此机会稳定了投资者的信心。

事实上，文章并没有对冯欣的股权和暴风集团的财务危机给出明确的解决方案。相反，它只是画了派，这显然适得其反。这涉及到暴风集团的业绩预测，这让公众更加怀疑:为什么不遵循相关规定，在指定平台上公开发布信息，而选择公共媒体呢？暴风集团在信息披露方面的失误直接导致了7月9日早盘交易的大幅下跌，这是本文发表的第二天。投资者用行动表达了对暴风骤雨和冯欣的不信任。

“东大娱乐”破梦与“小施乐”加冕

回顾2015年，冯欣提出了“DT大娱乐”战略，表示将通过大数据连接风暴服务，包括视频、音乐、游戏和其他服务。自该战略提出以来，其股票价格已经通过了30多个涨停板，最高价为278元，成为年度“神股”。乍看之下，暴风集团有着光明的未来，但为什么冯欣的牌如此糟糕呢？

事实上，如果你脱下风暴明亮的营销外衣，你会发现风暴自始至终都处于危险的边缘。自2013年以来，暴风集团一直处于不变状态，要么净利润下降，要么增速放缓，暴风镜是其巨额亏损的主要原因。根据2018年半年度报告，2018年上半年，暴风镜的应收账款为5783万元，与2017年底持平。同时，坏账准备为886万元，比2017年底增加了300多万元。与此同时，暴风集团从暴风镜公司购买了150，000英镑，远远低于计划购买的200万英镑。在这种情况下，暴风魔镜真的在市场上败得体无完肤，再加上电视硬件的损失和流动性的不足，暴风集团被投资者戏称为“肖。

事实上，投资者正遭受风暴镜子的衰落。中信资本首次出面要求提前撤出。至于司法冻结他的股份，据冯欣说，这是因为他试图用自己的个人资产回购中信证券持有的魔镜股份，而当时他的大部分股份都被抵押了。换句话说，这是否意味着冯欣真的没有钱？

2018年第一季度，冯欣持有7032万股，其中质押5934万股，占84.38%。5月3日，冯欣以担保为目的向招商财富资产管理有限公司质押了770万股，质押股份占95.35%。5月31日，暴风集团收到控股股东冯欣的来信，告知冯欣已将374.45万股和374.52万股的赎回分别推迟半年。质权人为华创证券。

这两个股份占冯欣股份的10.65%，用于融资。现在，加上被司法机关冻结的股份，冯欣没有股份可以质押。

为什么冯欣要另寻出路？

金融漏洞似乎一个接一个地袭来。冯欣开始不知所措，所以他不得不忍痛割肉，分割暴风虚拟现实和暴风运动来资助开发并变相销售。与此同时，冯欣也在用另一种方式看待智能电视。今年早些时候，他提议将2018年的集团战略命名为“AllforTV”，其影响力不亚于当年的风暴魔镜。它还推出了一个新的商业部门来传播酷云，同时试图染指该部门链。

尽管暴风集团2017年的收入结构显示暴风电视已经取代广告成为暴风的主要收入来源，但自从暴风电视上市以来，为了与小米、乐视等网络电视竞争，暴风电视采取了低价策略，导致暴风电视的亏损越来越多。据2018年年中的报道，暴风电视所在公司的暴风司令实现营业收入6.6亿元，净利润亏损2.47亿元。根据今年上半年发运的46万台，平均每台损失约为537元，比去年同期的365元还要多。不久前，冯欣还高调表示，暴风电视的销量创下新高，但一旦他计算出利润，他就立刻恢复了原来的状态。

现金流紧张

一旦暴风集团的利润跟不上，它的现金流就会开始用光。就在今年6月5日，暴风集团发布了一项固定增长计划。该公司计划通过固定增资募集不超过5000万元人民币，这证明暴风集团迫切需要通过小型快速融资渠道生存。2016年至2017年，暴风集团账面现金分别为2.77亿元和1.73亿元，经营活动产生的现金流量持续流出。截至2018年年中，账面现金只有7137万元，使得下半年的运营难以维持。

冯欣一直在寻找新的救命稻草，因为风暴缺乏稳定的摇钱树产品。从暴风公司的产品布局来看，其投资的体育和直播等互联网业务往往饱和于市场，仅靠烧钱无法脱颖而出。在获得超过2亿元的融资后，暴风镜在各地投放广告。可生产的产品不符合预期标准。最好的竞争对手是小米虚拟现实。为了抢占乐视留下的市场缺口，暴风卫视迫不及待地筹集资金，烧钱进行销售，但它甚至没有官方的售后服务，所以只能由海尔来弥补，这影响了消费者对它的信任。营销比内容更重要，渴望快速成功和立竿见影的效果。这是近年来的一贯管理风格。

从市场竞争来看，中国虚拟现实产业正处于转型时期。自2015年虚拟现实内容制作人米多娱乐公司被发现拖欠员工工资以来，中国许多虚拟现实公司纷纷关闭、转型并裁员。暴风镜子就是其中之一，它宣布裁员50%，外界称之为虚拟冬天。就智能电视而言，近年来智能电视销量增速放缓，2017年销量约为4800万台，同比增长17%，也是近年来最低的增速。创维、小米和海信占总数的60%以上，而其他品牌的生存空间已经缩小。风暴电视是否能应对这些挑战仍然未知。

冯欣似乎走上了乐视贾跃亭的老路，依靠股权质押来维持资本投资和公司运营。人们不得不感叹“乐视”这个昵称真的是一个预言。

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