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周四，大多数大宗商品市场都出现了红色。黑色正在升温，主要是上涨，双焦点延续了昨天的夜间涨势，炼焦煤开盘上涨近5%。截至收盘，炼焦煤上涨3.48%，焦炭上涨2.27%，铁矿石上涨1.73%，上海镍业昨日触及涨停，今天依然强劲，涨幅居前5.45%，上海银价上涨逾1%。上海的锌和铝略有下降。通电板仍处于分割状态，聚氯乙烯领先1.03%；郑酒精、橡胶价格上涨近2%。

导致高镍价的四个主要因素

1.宏观经济基本面稳定，为镍价上涨奠定了基础。

外围市场最近的经济数据表现良好。最新的采购经理人指数、就业率数据和消费者信心指数都在持续上升。就国内资本而言，央行在不久的将来实施了一系列反向回购操作。市场利率基本稳定，目标是在年底稳定流动性，并向市场发出货币政策稳定的明确信号。从目前的长期和短期资本成本来看，这对市场是有利的。

2.国内镍库存处于历史低位，为资本投机奠定了基础。

最新数据显示，SHFE市场库存为53，107吨，注册仓单已降至38，838吨，创历史新低。因此，最近几个月上海镍市场主要参与者之间的价差已被压低至500元以内。平仓的趋势逐渐出现，吸引了市场的注意力，也吸引了市场资金参与镍市场。

3.硫酸镍的新需求预期将推高镍价。

市场对电动汽车用镍的需求持乐观态度，并预计电动汽车电池的内部需求将出现质的飞跃。LME首席执行官表示，LME正考虑最多在18个月内开始签订硫酸镍合同。项目的启动已提上日程，市场对硫酸镍领域镍需求的增长前景持乐观态度，这有助于镍价格的上涨。

4.前期下游不锈钢的疲软导致镍价过度下跌，需求出现反弹。

9月，下游不锈钢消费疲软，库存显示出累积迹象，镍价承压。最近公布的不锈钢数据显示，与前一时期相比有所下降，这是不锈钢的一大优势，也是前一时期抑制镍价的主要因素。综上所述，LME市场在此节点发布硫酸镍合同项目启动信息，外盘带动内盘和内盘，镍价涨停也在意料之中。对硫酸镍的新需求有望为后来的镍价提供一个新的炒作点。

双焦点指数偏离很快反弹

目前，钢厂的焦炭库存处于较高水平，焦化厂自身的库存已经开始积累。据数据显示，目前110家样本钢铁企业的焦炭库存为451.8万吨，平均可用天数接近13天。今年的库存水平基本上是去年同期的两倍。因此，在钢厂有足够库存的情况下，我们可以看到，即使他们一直在“买中买”，他们也能继续压低价格。

经过两个月的大幅下跌，目前进口炼焦煤的价格优势非常明显。低价优质进口炼焦煤将压低国内炼焦煤价格。目前，炼焦煤的基差过高，需要进行修复。

然而，可口可乐第四次降低了购买价格，累计下降了500元/吨。焦化厂仅仅依靠副产品来维持其炼焦利润的盈亏平衡。在限制生产需求的逻辑消失后，双焦等待现货稳定并获得更多的炼焦利润(利润的恢复已经反映在最近的市场中)。

双焦点底座的偏差很明显。上周从过度上涨中复苏是不够的。或许第二次复苏即将到来。

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