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上周，尽管白马股仍相对强劲，但更引人注目的是房地产、石化和媒体等低估值行业的主要股票的“反击”。

春季市场可以保持乐观。

上周，a股市场呈现出总体上升趋势。据统计，截至上周五收盘，不包括2017年12月以来上市的新股，上周上涨股与下跌股的比例为2403:807。

大多数机构认为，市场自2017年底以来的反弹是由年初流动性宽松和资本利率下降推动的。上周，shibor从2017年底开始分别下跌了1周和3个月的21个基点和25个基点。然而，记者发现，在短期内，流动性的变化存在一些差异。

国泰君安在2018年1月7日指出，尽管央行已连续10天暂停公开市场操作，上周净收5100亿元，但央行制定的“临时准备金使用安排”允许部分银行动用不超过2%的法定存款准备金。这里释放的流动性超过1万亿元，因此整体流动性环境仍然相对宽松。国泰君安认为，在利润、流动性和风险偏好产生共鸣的暖窗期，可以继续对2018年1月至2月的多窗期保持乐观。

中信建投认为，从流动性角度来看，2018年1月15日是月、季度所得税和增值税的最后期限，而本周将是纳税期的前一周，因此资金将面临更大压力。此外，由于本周公开市场交易量较大，预计本周资本将因纳税因素的干扰而收紧。不过，中信建投也表示，总体而言，2018年春节期间流动性将略有放松，投资者可以对春季市场保持乐观。

低估值板块反弹

尽管上周家电、白酒等行业的白马股仍表现相对强劲，但更引人关注的是房地产、石化、传媒、建筑等行业的一些股票遭到“反击”。2018年第一周，2017年表现平平的房地产行业在深湾34个一级子行业中排名第一，增幅为7.71%，而2017年表现不佳的石化行业排名第一，增幅为9.93%。

随着年报窗口即将打开，业绩波动一直是春季市场的主题。记者注意到，在房地产股近期走强的背后，是2017年整体表现增长的更清晰画面。同时，由于2016年同期基数较低，去年前三季度钢铁、化工、有色金属、煤炭等周期性行业的突出表现也为全年业绩的高增长奠定了基础。

此外，低估值水平也是推动上述行业股价反弹的一个因素。据海通证券统计，相对于沪深300的动态市盈率，房地产、煤炭、农业、林业、畜牧渔业、传媒等行业的市盈率水平相对较低。

沈湾最新观点指出，在2018年1月至2月，投资者可以关注石油石化产业链(尤其是大型炼油化工行业)、建材、工业金属(尤其是铜)、煤炭和房地产、以及家电和餐饮龙头相关的大宗消费的局部周期，同时考虑到春季的不安日历效应和表现的决定性因素。

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