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孙江涛上一次受到广泛关注是因为他成为了数字中国的实际控制者。作为一名持续创业的企业家，孙江涛于2001年创建了第一家公司——杰诚，然后分别于2004年和2008年创建了神州支付和钱康宝。神州支付于2013年在香港上市。上市公司是神州数码(Digital China)，另外两家公司也卖得很好，但他觉得自己还有更大的空间。同时，他也是天使投资人，多年来孵化和投资了许多企业。

在这篇文章中，孙江涛分享了他对风险投资的经验和想法。在这里，你可以读到他创业17年来的底层商业逻辑和观点，以及他对区块链的看法和对趋势的判断。我相信它会启发你。

首先，去区块链

在我之前的创业过程中，我只是简单地说，摸着石头过河基本上是基于我周围的需求。通常，我也是我自己产品或服务的典型用户，所以我能清楚地感觉到用户的需求，并打开业务链使其具有商业价值。在发现用户的不同需求后，我将进行新的创新。这是我之前业务和服务创新的逻辑。

我们最初创建神州支付只是为了给我们的视频聊天网站Ukiss提供支付服务，但我们从未想过我们可以上市。结果，视频聊天网站没有成功，但发现支付平台满足了许多人的需求。于是我开始出去谈合作，很容易就谈到了连仲和金山。我认为这是一项业务，所以我招募了团队，并开始在世界各地寻找新客户，所以神舟支付了费用。因此，创业往往会带来意外因素。

智能水果的正式独立是在2016年初，当时我们决定将钱袋宝卖给美团电平。在签署协议之前，我们征得了老股东的同意，把它分开了。到今年的元旦，智能水果已经度过了最黑暗的时期。其主要产品之一是智能POS机，去年第四季度售出数万台设备，今年将开始盈利。当我们看到全国各地成千上万台机器在密集地点频繁工作时，我们感到非常欣慰。

事实上，在钱康宝被美团收购的过程中，我和美团的接触也受到了极大的刺激。最大的两个刺激来自王星和他的团队。

我们第一次和王星谈收购的时候，我们确定了基本方向，然后我和他的合伙人穆荣军落实了细节。在这个过程中，我接触了美国联盟投资部的其他几个年轻人。他们的背景是麻省理工学院和哈佛大学。虽然他们比我小将近10岁，但当我谈到这个项目时，我可以看到整体质量非常高。

直到那时，我才知道王兴为什么要花这么多钱，其中一个可能就是招聘优秀人才。回来后，我首先改变了人力资源，重新调整了招聘策略和标准，招聘了一流的人才，然后把他们和最有价值的行业资源联系起来。我希望他们对成功的渴望远远超过我对他们的期望。

就我而言，我从来都不是一流的企业。我刚刚开始自己的业务，从事电信增值计费服务。然后我做了游戏交易服务，上市了。中国游戏产业的总规模为400亿元人民币，不算太大，但也不算太小。此后，行业整体规模不小，但利润规模有限。如果一家公司一年赚几千亿美元，它将赚几千万美元。

当时，我们常说我们和物流公司没有什么不同。当人们运送货物时，我们运送钱，但是当人们丢失一辆汽车时，保险公司会赔偿。当我们丢了一辆车，我们三年都付不起。

因此，我一直希望做一些更有价值的事情，我也一直在寻找这样的机会——区块链潜在的共识机制和技术，分布式网络应该是价值互联网非常重要的载体，它比我以前从事的行业模式和空间都要大，是值得我投资的方向。

二，区块链的创业与投资

2014年，松河基金创始合伙人田邀请我共进晚餐，并就问题谈了两个小时。只有那时我才真正了解区块链，后来买了一堆相关的书来学习。

我过去一直在做与支付相关的事情，那时我还在做钱袋，但我发现互联网、移动互联网，包括分散式网络、P2P精神自然与区块链架构很好地结合在一起，而我没有精力去做区块链。我该怎么办？让我们投资一些区块链公司。当时，整个行业大约有20或30家公司。我基本上把它们都看完了，最后投了三家公司的票，这被认为是进入了这个行业。

到目前为止，我们已经在区块链地区投资了很多项目。经过整理，我们有点像高盛，有领先投资的影子。然而，它不是YC。我们将高度重视有前途的创业公司，并鼓励内部创业。例如，我们与IDG、高蓉资本等一起创建了谷歌。解决区块链技术的场景应用问题。2017年的估值达到1.4亿美元。

当前的区块链，就像2000年的互联网一样，刚刚进入公众的视野。互联网真正的大发展仍然是由英美烟草公司推动的。在搜索、电子商务和社会交流的三个维度中，但是在2000年没有人看到搜索。当时，人们认为把报纸变成电子报纸就是互联网，这只是最肤浅的理解。

目前，区块链处于这种状态。有成千上万的初创公司。像新浪和网易这样的巨头肯定有雏形，但这些公司可能没有真正应用好区块链。没有人知道下一代巨人是否会出现。也许这一代的一些企业已经逐渐获得了影响力，但可能只有一代巨人，而第二代巨人正在酝酿之中。

从理性的角度来看，无论是过去的互联网还是现在的区块链，我们都可以从基础数据来判断一个项目的影响力、生命力和市场空间。然而，从感性的角度来看，我们不能预测它的具体发展方向，只能期待它得到更广泛的应用。

大多数时候，每个人都看到了方向，但是各种各样的知识和人们会不断地从各个角度涌入这个领域。他们将带来自己的资源和知识，并对这个行业产生不同的影响和变化。也许一个小小的创新会给整个行业带来巨大的变化。

然而，我们必须清楚地表明，没有任何技术能够控制整个世界，区块链也是如此。即使区块链与传统社会的结合非常丰富并会带来巨大的创新，它也只能与一些行业结合。过分美化和贬低它是不合理的。

目前，区块链的创新项目基本上分为三类，第一类是底层技术，第二类是为区块链生态提供服务，第三类是其他领域+区块链的应用。前两种类型的项目需要专注于判断团队的背景。最后一类项目除了是否符合法规外，还需要关注该领域是否符合区块链的技术价值。

创新往往会破坏过去的一些限制和惯例，这可能与现有的规则相冲突。企业必须合法合规，不能挑战监管底线，这一点非常重要。

第三，终极思维

当前对区块链和数字现金的狂热是一个“让它消亡，先让它疯狂”的过程。对于个人来说，无论是赚还是赔，你赚的钱一定是别人损失的钱。这不是实体创造价值的市场。二级市场是零和，加上手续费，这是一个负市场。

积木链就像潘多拉的魔盒。它不能打开和关闭。如果一切都嫁接到它上面，它肯定会带来许多问题。它可能会解决一点点问题，但是有一些新的问题。那些应该在工作中坚定不移的企业家都跑去投机，最终使整个行业成为一片羽毛。这就是我认为区块链工业最大的问题——泡沫太大。

尽管许多投资者在区块链的泡沫中选择了投机，但价值投资无疑仍然适用。人性永远不会改变。贪婪、对风险的恐惧、人性法则和经济法则适用于任何行业，不会因为新事物的出现而改变。

我认为投资和投机是有关系的。有相似之处也有冲突。投机可以说是投资的一个细分。因此，一些投机者的成功不能贬低价值投资的价值。投机和价值投资属于不同的领域，不同的市场必须使用不同的策略。因此，在存在大量泡沫的某个阶段，聪明的投资者会选择投机，而当泡沫趋于逐渐破灭时，选择的项目将回归价值投资，这取决于长期价值。

对我来说，如果我不符合我的价值观和价值投资哲学，我就不会参与和错过它。人生中很多次，不是你必须对多少次。事实上，这也是在关键时刻少犯错误的一个非常有效的方法。这是我的选择。如果你对这场暴风雨不感兴趣，你可以选择不参加。其他方面还有很多机会。你不必盯着这条赛道。

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