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今年中国股票在美国和香港上市的热潮为美国和香港股票的投资者带来了丰厚的回报。如果你投资今年上市的中国股票，比如视频三兄弟艾奇艺(IQ)、BILI和HUYA，你可以分别获得192%、130%和323%的最高利润...

来源:老虎证券

泰格证券的“泰格看美港股”节目聚焦明星股之一“虎牙”，邀请互联网行业资深评论员、泰格社区运营总监罗超做一个主题为“直播平台投资价值大PK”的节目。

视频链接:https://www.itiger.com/m/college/600/601

今年，直播平台已经陆续上市。为什么？

目前炙手可热的互联网公司，如美团、滴滴和奥福，包括都匀和HUYA，如果想脱颖而出，似乎必须经过多轮融资。经过多轮融资后，企业的资本成本被推高，而首次公开募股是企业扩大规模和进行再生产的相对廉价的融资渠道。

今年，直播平台已经逐步进入成熟发展阶段。尽管用户基础正在扩大，但增长率正在放缓，总体增长率相对稳定。像HUYA这样的平台每天活跃的数量在2000万左右，其各自领域的龙头平台已经形成。

国内智能手机和4G网络的发展和普及为移动直播奠定了用户基础。正是由于国内移动网络和移动支付等基础设施的发展，用户可以快速完成奖励行动，为直播平台带来稳定的现金流，使直播成为为数不多的高质量互联网服务之一。

两大直播平台的负责人YY和莫莫莫在股市的表现都相当不错，这也代表了首都对直播平台的信心。从HUYA和盈科的上市表现来看，投资者并不失望。

与最高发行价相比，HUYA的上市价格上涨了200%以上。即使在进入调整期后，HUYA的股票价格仍保持在双倍价格。投资者在如此高的期望值中看到了什么优势？

盈利能力。HUYA的财务报告显示，2017年第四季度，HUYA的收入为21.85亿元，同比增长174.2%。同时，它扭亏为盈，净利润498万元，成为第一个盈利的游戏直播平台，2018年第一季度净利润3140万元。这种盈利能力更容易被资本市场所认可。

行业状况。目前，直播游戏市场已经逐渐“固定”，HUYA、宇都等主流平台之间的竞争越来越激烈。然而，在HUYA成为“现场游戏市场的第一份额”之后，它已经间接地确立了在行业中的领先地位，并且在未来还将进一步加强。当投资者对现场游戏行业感到乐观时，购买领先企业的股票是风险最小的投资。

低估价。一个值得注意的指标:个人用户价值。HUYA的单个用户的价值低于陌生人和快乐派对，但事实上，直播游戏的用户更愿意付费，用户的价值应该更高，所以HUYA本身就处于被低估的状态。

在反超级快乐聚会时代，HUYA的市场价值被高估了吗(YY)？还是YY被低估了？

对此，“胡侃美港证券交易所”的嘉宾表示:

快乐聚会时代(YY)和虎牙时代(HUYA)目前都被低估了。自HUYA上市以来，投资者重新审视了直播行业的相关股票。快乐聚会时代和天空鸽子之间的互动市盈率低于20，快乐聚会时代低于30，低于40比50的平均互联网水平。与此同时，快乐聚会时代(YY)的用户数量、用户支付能力和收入增长都呈现出良好的增长态势。可以说，整个直播行业被低估了。

然而，与此同时，投资者应注意到，尽管HUYA的股价非常光明，但HUYA仍是市场的新生，很容易受到投机资本、供应情况和投资者情绪的影响。此时股价涨跌是正常的，市场价值没有很高的参考价值。在Y的旗帜下，有许多商业平台，包括YY之声、更多播放、YY现场直播、YY教育等。自上市以来，利润增长一直相对稳定。然而，HUYA刚刚盈利。作为YY的子公司之一，该公司的规模无法与其母公司相比。所以在HUYA投资时要小心。

直播平台如何实现多元化利润？

游戏开发，游戏运输，游戏分销。一个好的游戏对于直播平台非常重要。HUYA赢得了国王的荣耀，斗鱼赢得了英雄联盟，从而确立了它们在行业中的地位。随着游戏直播产业的发展，爆炸性游戏的诞生离不开直播平台的推广。游戏玩家在平台上互相分享和交流。传统广告无法实现强烈的替代感。游戏主持人的引入改善了用户的第一印象。因此，游戏直播平台最好利用此次胜利参与游戏开发、游戏联运和游戏配送，以实现盈利。

电子游戏。中国电子竞技收入将在2015年达到58亿美元，2017年达到116亿美元，年均复合增长率为40.6%。预计未来五年电子竞技市场年均复合增长率将保持在23%左右，2022年电子竞技收入将达到326亿美元。电子竞技的增长速度快于移动直播和游戏直播。目前，HUYA和斗鱼都在布局中。

值得一提的是，还有像斗鱼嘉年华这样的线下活动。2018年，斗鱼狂欢节将在三天内迎来大约2亿人。该项目涉及次要维度、会议、音乐会、汽车、电子竞赛、食品等。也许人们都认为这样的活动一定会给平台带来利润。不过，“虎侃美国港股”节目的嘉宾认为，嘉年华活动在现阶段仍是一项品牌活动，远远没有盈利。

宇都的业务更加多元化。如果宇都上市，投资者会给出更高的估值吗？

在刚刚过去的“618”嘉年华中，电子商务平台针锋相对。在这场别称“猫狗大战”的战斗中，斗鱼出人意料地出现了。在“618”那一天，与618在线红色主播一起24小时直播斗鱼，为电子商务平台加油。现场直播的总曝光率为1.83亿，观众总数为4327万，超过23万次狂欢，超过85万份礼物，以及3125个在线斗鱼贵族的高峰。在这些数据背后，是bettas对“直播+电子商务”模式的成功探索。

相比之下，HUYA似乎稍逊一筹。在这里，让我们解释一下为什么行业领袖HUYA在探索盈利模式时落后于斗鱼。HUYA是从快乐聚会时代(YY)孵化出来的公司。这是快乐聚会时代生态的一部分(YY)。HUYA和快乐聚会时代(YY)都是竞争和协调。快乐聚会时代(YY)已经涵盖的许多商业领域不再需要参与。HUYA专注于自己的细分领域。泛娱乐betta在不偏离主营业务的前提下，寻求内容多元化，改进商业模式，拓展盈利渠道，更好地抵御行业风险。然而，如果斗鱼也有一家像YY这样的公司与之合作，它将不再需要拓宽其边界。

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