震荡市场的一些人每天赚90%，但是你知道这背后的风险

震荡市场的一些人每天赚90%，但是你知道这背后的风险发布时间：2020-03-18

原标题:震撼城市，有些人一天挣90%，但你知道这背后的风险吗？

[冲击这个城市的一些人每天挣90%，但是你知道这背后的风险吗？可转换债券市场的资本热潮已经开始。例如，新天药业对应的新天可转换债券昨日收盘上涨96%。展望未来，可转换债券与面具概念股和科技股的上涨相对应，曾在两天内上演了一场极端的过山车，前一天上涨56%，后一天下跌53%。

周二，三大a股指数大幅波动。上证综指在早盘出现“V”型反转趋势，但下午又有大量资金从北方流出，令该指数大跌。

光致抗蚀剂和UHV的概念已经成为磁盘上的两个热点，相关的股票现在正在经历一个激增。然而，在一些基金看来，这些股票的限制并不是关键点，而相应的可转换债券是盈利的关键。

例如，UHV概念股铜光电缆今天早盘收盘，相应的铜光可转换债券上涨57%，收盘上涨34.68%。

今日同光可转换债券走势

光致抗蚀剂概念股景瑞股票收盘时上涨，相应的景瑞可转换债券上涨58%，收盘时上涨29.09%。

今日景瑞可转换债券走势

此外，如模制可转换债券。由于正股成型技术的交易限制，成型可转换债券今天上涨高达94%，收于41.80%。

今日模塑可转换债券的趋势

可转换债券市场的资本热潮已经开始。

例如，新天药业对应的新天可转换债券昨日收盘上涨96%。展望未来，可转换债券与面具概念股和科技股的上涨相对应，曾在两天内上演了一场极端的过山车，前一天上涨56%，后一天下跌53%。

值得一提的是，由于可转换债券T+0的特点，交易热的可转换债券的换手率往往超过100%。今天，新天可转换债券、同光可转换债券、模制可转换债券、景瑞可转换债券和莱辛可转换债券的换手率都超过1000%，这是罕见的。

1，000多种可转换债券的汇率

然而，对于投资者来说，可转换债券的特征T+0提供了一个在一天内收盘的盈利模式。以今天的模制可转换债券为例，以141元的开盘价买入，以260元的最高价格卖出，将带来接近90%的单一利润。如果盘中出现更多反转，利润可能会更高。

“更像是一个完整的游戏。”

在业内人士看来，可转债市场近日突然爆发，已经脱离了基本面。这更像是一场游戏。

兴业证券研究员黄卫平认为，在海外股市大幅波动的情况下，一些可转换债券在近期成为国内市场最活跃的债券。最近，可转换债券出现了极高的换手率，伴随着巨大的波动，更像是一场“完全的情绪波动和游戏”。

黄卫平表示，这些超高可转换债券有两个核心特征:热门话题和规模小，投资者也看中了可转换债券T+0和涨跌不限的机制，试图挖掘当天的获利机会。这表明一些可转换债券是短期的。

黄卫平强调，从局部热度来看，一些可转换债券相当于超级牛市期间的情况，这显然与当前市场的真实状态不符。

盲目的方法是极其危险的。

显然，一些可转换债券在飙升的背后也蕴含着极高的风险。其中，可转换债券强劲赎回的独特风险尤其值得关注。

3月9日，可转换债券上涨了56%，但仅在6个交易日内就暴跌了60%以上，这与该公司发布的强制赎回公告有关。

可转换公司债券公开发行说明书中规定的再推广技术，在可转换公司债券转换期间，如果公司股票的收盘价在连续30个交易日中至少有15个交易日不低于当前转换价格的130%(含130%)，公司有权按照可转换公司债券的票面价值加上当前应计利息赎回未转换的全部或部分可转换公司债券。

1月20日至3月9日，转卖技术股票价格满足“连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价不低于转卖可转换债券当前转换价格(8.59元/股)的130%”的条件，从而触发转卖可转换债券的赎回条款。

据此，再推广科技于3月9日晚宣布:2020年3月9日，公司第三届董事会第三十次会议审议通过了《关于提前赎回“再推广可转债”的议案》，同意公司行使“再推广可转债”的提前赎回权，并对“赎回登记日”登记的“再推广可转债”进行全额赎回。

关于科技再推广的公告

3月15日晚，再推广科技再次发布“再推广可转换债券”赎回公告，赎回价格为100.459元/张(面值加当期应计利息)。他还表示，在下一个交易日(2020年3月25日)的赎回登记日，所有在中国上海分行登记的可再转换债券将被冻结，交易和股份转换将被停止。

关于科技再推广的公告

当然，除了被迫赎回之外，投资者也可以选择转换股票，但即使在今天，当股价从高点暴跌60%时，可转换债券的转换溢价仍然是6.32%，相当于可转换债券价值的6.32%。显然，转换是不划算的。因此，目前持有可转换债券的投资者只能倾向于将可转换债券投入市场。

从这个角度来看，可转换债券的交易风险是不可忽视的。

(来源:上海证券报)