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东方宇宏公司是中国防水行业的龙头企业，集防水材料的研发、制造、销售和施工服务于一体。东方宇宏公司自2008年9月10日上市以来，表现良好，是市场上知名的白色马股。更具体地说，该公司的营业收入从2008年的7.12亿英镑增至2017年的近103亿英镑，增长了近14倍。扣除非经常性损益后，利润从2008年的4024万英镑上升至2017年的11.4亿英镑，增长近28倍。伴随公司收入一路上涨的是公司股价的上涨。截至2018年3月13日，公司的复牌后价格为590元，比公司17.33元的上市价格高出34倍。与此同时，该公司在过去十年中积累了6.9亿份股息，为众多机构和个人投资者带来了巨大回报。2018年7月9日，公司发布了2018年半年度业绩公告，称报告期内公司实现营业总收入56亿元，同比增长30.21%。上市公司股东应占净利润6.18亿元，同比增长25.25%。

然而，从2018年3月13日公司原恢复股价27元的高点到2018年7月4日14.5元的低点，公司股价在短短4个月内下跌46%，几乎减半，7月11日公司股价收于15.3元。

同时，据新浪财经不完全统计，从2017年11月7日至2018年5月14日，该公司副董事长、总工程师、总裁、执行副总裁、副总裁等高级管理人员减持股份37次，总套现金额约为1.29亿。

此外，本公司于2018年7月6日宣布，本公司控股股东李卫国先生及其一致行动人质押公司股份3.6亿股，占公司股本总额的24.02%，占公司股份的78.81%。更严重的是，大部分控股股东质押的股份都伴随着追加质押的公告。据新浪财经不完全统计，从2018年5月26日至2018年7月6日，公司五次宣布大股东共质押1153万股作为补充质押，一次质押930万股用于个人资金周转。业内人士表示，控股股东质押的目的是“补充质押”，这表明质押存在清算风险。因此，抵押品必须增加。换句话说，如果股价继续下跌，大股东平仓的风险将继续存在。

除了大股东质押的风险，现金流前景显示，公司的财务稳定性也令人担忧。根据本公司2017年度报告，本公司经营活动产生的净现金流量仅占本公司计息债务的1%，非融资净现金流量占流动负债和总负债的比例分别为-24.2%和-18.4%。换句话说，公司的发展严重依赖于筹资活动，经营活动产生的净现金流量(2394万英镑)甚至不足以支付公司计息债务产生的利息(1.03亿英镑财务费用)。2018年第一季度，公司经营活动产生的净现金流量进一步下降至-8.7亿元，同比下降449.35%。第一季度报告还显示，该公司有13.7亿元现金和44.2亿元流动负债。业内人士表示，如果公司不能尽快改变净经营现金流的损失，一旦融资不畅，公司可能会面临资金链断裂的财务风险。

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