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昨日，沈湾的一级房地产行业指数上涨3.25%，涨幅最高。深交所a股和赵世龙板块上涨，招商局蛇口和新城控股上涨逾7%，许多个股上涨逾5%。

分析师认为，龙头住宅企业在内部现金流和外部融资方面具有突出优势，在行业利润空间缩小的趋势下，可以充分挖掘股票市场的并购红利，优化资源配置，特别是融资绩效的差异化，将进一步巩固龙头住宅企业的比较优势。领先的住宅企业具有显著的优势，被低估的价值需要修复。

销售增长放缓

国家统计局的数据显示，今年1月至8月，全国房地产开发投资同比增长10.1%，1月至7月下降0.1个百分点。新建商品房面积同比增长15.9%，比1-7月份增长1.6个百分点。建筑面积同比增长3.6%，从1月到7月增长0.6个百分点。征地面积同比增长15.6%。8月份9.2%的月度投资增长率比7月份的高点下降了4个百分点。

中银国际证券(BOC International Securities)分析师金伟表示，新的建设导致了建设和竣工两方面的加强，主要是由于历史上的低库存水平，以及住宅企业加快销售收款、增强开工意愿的策略。土地投资增速保持在较高水平，一二线城市与低能耗城市之间存在结构性差异。预计在价格限制和成本上涨的双重压力下，住房企业将会谨慎地购买土地，土地投资的增长率将会下降。

另一方面，1-8月商品房销售面积10247.4万平方米，同比增长4%。销售额89396亿元，同比增长14.5%。比上个月增长0.1个百分点；平均销售价格为8724元/平方米，同比增长10.1%，比上月高出0.3个百分点。8月份，月销售增速回落至15.2%的高位，其中三、四线城市增速明显回落，一、二线城市继续回升。

金伟预计，今年下半年，当一线和二线城市供应更好、拆迁更好时，成交量将继续改善。三线和四线城市打开了销售增长的下行渠道。在全国范围内，在去年9月和10月基数较低的背景下，销售增长率可能会反弹，但恶化率会下降。

华泰证券认为，未来新屋市场可能面临供应缺口增大、需求下降的局面，随着销售基数从2017年9月开始增加，后续销售增速将逐渐放缓。

该组织建议关注领先的住宅企业。

在销售增长出现放缓迹象的背景下，房地产行业昨日爆发。应该如何看待房地产行业？

金伟认为，在严格控制的背景下，政策的边际放松预期较弱，高水平操作难以持续，快速还款、高周转率、融资渠道多元化、高成长性住房企业的龙头企业优势明显，被低估的价值需要修复。同时，建议继续关注广东、香港、澳门、北京、天津、河北等区域性主题的爆发机会。

华泰证券表示，15家a股50强上市房企2018年中期报告的结转规模和盈利质量明显好转，融资和杠杆空间的相对优势开始显现。领先的房地产企业在内部现金流和外部融资方面优势突出，在行业利润空间缩小的趋势下，可以充分挖掘股票市场的M&A红利。资源配置的优化，特别是融资绩效的差异化，将进一步巩固50强的比较优势。

东兴证券分析师表示，8月份一直是销售淡季，从一个月的销售额来判断趋势变化相对较难。未来销售的不确定性确实在增加，但趋势逆转的时机和程度不容易判断。此外，边际货币宽松的程度以及它是否通过各种渠道流入房地产值得进一步观察。

至于房地产领域的投资，东兴证券分析师表示，从历史上看，货币宽松政策下的一二线城市率先做出了回应。即使价格由于政策的影响难以上涨，基本上还是有退市的保证。然而，三线和四线城市有很大的监管空间，已经到了周期的后半段，未来的不确定性很强。以此为出发点，建议规划一线、二线的龙头住宅企业和核心城市群，以及一线、二线的区域性黑马住宅企业。

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