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本周的主题:天线滤波器

滤波器在射频单元中起着关键作用。在4G时代，天线是2T2R(2通道)和4T4R(4通道)，5G天线将发展成64T64R(64通道)。一个通道应该对应一个过滤器，因此过滤器将具有16-32倍的生长空间。在5G时代，陶瓷介质滤波器有望成为基站滤波器的主流方案。微波陶瓷是具有高介电系数、高Q值和良好温漂特性的介电材料。

5G采用了海量存储技术，天线将变成64T64R(64通道)。通常一个通道需要一个滤波器，那么一个天线将使用64个滤波器。如果每个基站由3个天线计算，一个基站需要192个滤波器。据基层调查，这种介质滤波器的单价在30元左右。按500万个基站和介质滤波器25-35元的单价计算，如果将来全部采用陶瓷介质滤波器，陶瓷介质滤波器的市场规模将达到240-330亿。考虑到小型金属腔体滤波器和陶瓷介质滤波器将在5G的早期商业阶段共存，实际陶瓷介质滤波器的市场份额是一个持续扩张的过程。

投资建议

5G许可证将在今年内颁发。我们建议投资5G主通道，关注柔性基站主设备(中兴(报价000063，诊断股票))、基站印刷电路板(深南电路(报价002916，诊断股票)、上海电气有限公司(报价002463，诊断股票))和确定性光通信板块:烽火通信(报价600498，诊断股票)、光通信技术(报价002281，诊断股票)。注意通榆通信(市场002792，诊断股票)(天线)，圣梵高(过滤器)等。同时，建议关注年报《高新兴》(报价300098，临床股)(物联网)发布带来的估值转换机会。

风险警报

5G许可证未按预期发放。运营商的资本支出低于预期。

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