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原标题:富国基金张旭峰:军工两大核心行业的投资机会

[富国基金张旭峰:两大核心军事领域蕴含的投资机会]据富国军事主题基金经理张旭峰介绍，从市场估值、军事机构资产证券化进程和市场情绪来看，军事领域的未来表现值得期待，核心军事资产和国内相关领域的替代投资机会前景看好。(上海证券报)

从a股的历史来看，军工行业在风险偏好上升的市场中永远不会缺席。我们应该如何看待目前军事部门的投资机会？

富国军事专题基金经理张旭峰表示，从市场估值、军事机构资产证券化进程和市场情绪来看，军事领域的未来表现值得期待，核心军事资产和国内相关领域的替代投资机会前景看好。

张旭峰表示，自2016年以来，经过三四年的市场调整，无论是从估值水平还是机构配置比例来看，军工行业都处于历史最低水平。

他告诉记者，从估值水平来看，目前军工主机厂和子系统核心配套企业的估值处于历史低点，许多股票的估值只有20至30倍，盯住汇率低于或接近1。从政策推动的角度来看，军工科研院所核心资产的企业整合在2019年打破了话题，政策上没有障碍。一些大型军工上市企业已经迈出了第一步，后续的大规模核心资产证券化值得期待。从市场风格来看，今年以来，科技产业受到资金的极大追捧。军工作为科技产业的一个分支，今年是最大的受益者，其后续表现值得期待。

如何把握下一个军事领域的投资主线？张旭峰表示，他对两个方面持乐观态度:第一，核心资产，主要包括航空主机厂和核心配套企业、低轨卫星产业链、飞机核心材料制造、芯片、发动机产业链以及研究所的证券化部门。二是进口替代领域，包括芯片、新材料、半导体、大型飞机、国产发动机等核心设备和零部件。预计未来国内替代将完全实现。

从国际军工企业的发展来看，洛克希德·马丁公司在美国拥有近1000亿美元的市场价值，而国内军工行业还没有出现具有较大市场价值的上市公司。张旭峰认为，随着中国经济实力的不断增长和资产证券化在军工行业的大力实施，一批大型市值公司必将在军工行业涌现。“在现阶段，我们已经看到许多子行业的领先公司的收入和利润都在快速增长。预付款的增长率处于历史最高水平。未来的行业空间和市场表现值得期待。”

根据《2019年季度报告》，由张旭峰管理的富国军事主题基金一直专注于拥有中央企业高质量核心资产整合空间的军工集团，包括中电、AVIC和兵器等上市公司。为了提高组合的抗风险能力，还增加了与军工相关的高科技产业的配置，包括半导体、计算机、新材料等产业。

(来源:上海证券报)

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