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截至1月19日，375股创业板股票均低于两年前，占76%。自假期结束以来，结构性市场加速发展。目前，上证综指已触及两年高点，而创业板已回落至6个月低点。在蓝筹股继续走强之后，哪些创业板股票有望受到关注，哪些目标已经脱离“金窝”？目前，大盘股和小盘股的走势出现分化，市场的声音开始发生变化。一些投资者转向战略性地关注中小市场。

大大小小的选票之间的分歧加剧了。

在连续第11个交易日后，上证综指上周一单日下跌0.54%，给人一种风格即将改变的错觉。然而，在随后的四个交易日中，上证综指收复失地，以四条正线再次触及两年高点。同期，创业板指数进一步下跌，上周五收于1728.14点，回落至6个月低点。

尽管在过去两年中，随着金融去杠杆化的不断推进和创业板市场的不断“泡沫挤压”，目前的市场估值相对于创业板市场水平已经达到历史“底部”。然而，经过上周加速的市场分化，大市场和小市场的趋势仍进一步分化，股市的结构性市场越来越激烈。

对于家用电器、食品和饮料等白色马股来说，估值修复过程在2017年持续上涨后已接近尾声。目前，相对业绩已经达到了合理的估值水平。价值是否值得追求取决于以下基本表现。在这种背景下，一些有基本面支撑的创业板股票会不会迎来补仓的“春天”？哪些成份股值得投资者抄底？《中国证券报》记者发现，截至上周五，491只创业板股票的股价均低于2016年1月19日的375只股票。

具体来说，其中224个国家的相对下降幅度超过30%，占45%。有75只股票跌幅超过50%，占15%。金亚科技(300028)、新文化、东方通(300379)、暴风集团(300431)和昭日科技(300333)分列前五名。两年前，它们的最新股价分别相当于14.55%、26.76%、26.78%、27.61%和29.37%。

争吵的可能性

从2013年到2015年，创业板股票享有“高增长”的美誉。他们不仅受到基金的青睐，而且投资者也更愿意给他们更高的溢价容忍度。然而，随着创业板增长造假和金融去杠杆化的深化，创业板股票进入了两年的下行调整通道。

然而，经过两年的调整，创业板市场不乏估值合理、基本面良好的“实际增长”。统计数据仍然基于上述491种目标股票。截至目前，有120只股票的市盈率低于创业板。九洲电气(300040)、连谏光电(300269)、东方日盛(300118)等创业板股票的估值水平甚至接近上证综指。从市盈率来看，目前有57只目标股票的市盈率在2倍以下，易程心能源(300080)、振东制药(300158)、日化(300214)和维利(300190)分别是1.03倍、1.25倍、1.34倍和1.44倍。

此时，一些创业板股票被低估，并出现明显的过度下跌现象，这已经开始引起关注。近日，天丰证券率先提出“配股时机即将到来”。这也是去年该机构首次对低价值成长型股票的配置做出判断。

布局“低估值+高增长”

在天丰证券分析师刘看来，看好低估值成长型股票的原因包括:一是年初以来，市场对过去一年半的“大象舞”风格有偏执的解读，而一些市值200亿元左右的中端市场股票，即使有业绩和较高的业绩套现率，不依赖延期的股票也一直以这种风格连续卖出，股价大幅下跌。这种偏执的市场风格已经到了一个更极端的地步。其次，从2018年的经济基本面和融资需求来看，目前市场利率在4%左右，大幅上调的空间有限。第三，基于流动性环境，央行在春节前对资金的关心态度是显而易见的。春节前将实现临时和有针对性的减排。市场风险偏好可能有一个底部提升。在这种情况下，低价值成长型股票被超卖或错误抛售的时机相对接近且安全。

与天丰证券类似，西南证券最近明确表示，“永远不要对增长失去信心”。对于真正的成长型股票，我们可以关注。

西南证券分析师朱斌认为，创业板市场的增长率从基本面来看已经见底。尽管自2016年第一季度以来，创业板市场的增长率已经连续五个季度下降，但创业板市场的增长率在2017年第三季度呈现出触底反转趋势，从第二季度的1.7%快速上升至第三季度的10%。此外，在剔除文(300498)、(300104)和扩大并购的结果后，创业板的增长率已经连续一年多保持在20%左右。

相关数据还显示，未来三年，战略性新兴产业增加值将以每年22%的速度增长，是国内生产总值增长率的三倍以上。如此高的增长率将为许多战略性新兴产业的公司提供快速发展的机会。而映射到a股，创业板是战略性新兴产业的重点。目前，创业板700多家公司中有660家是快乐科技公司。这些公司将从工业发展的红利中受益匪浅。

虽然越来越多的人支持创业板策略，但市场参与者并不建议作出一般性评论。他们认为应该有明确的目标，依靠内生增长选择低估值高增长的成长型股票，同时避免小市值和依靠扩张性并购的虚假增长。刘强调，目前成长型股票布局应注重流动性贴现。因为从资本属性的角度来看，目前增量资本仍然存在于机构投资者手中，整个市场处于一场股票博弈之中。在这种情况下，投资者继续给予市值小、流动性低的股票流动性折扣。因此，即使这些股票的增长率相对较快，估值不高，也需要时间。尤其是市值中值为780亿美元的目标股票。

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