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春节前，a股市场经历了严重的震荡。进入狗年，我们应该如何进行投资布局？在一些高级基金经理的眼里，机构基金有强烈的投资a股的愿望。在消费与制造业双重升级和战略性新兴产业崛起的过程中，孕育着巨大的投资机会，这也是a股的希望所在。

a股增量基金可用

就资本而言，许多基金经理认为，由于全球资产重新配置的趋势，海外资本仍有望继续流动。一家上海基金公司的投资总监预计，2018年，海外投资者将更深入地参与a股市场，他们对市场的影响将日益加深。了解海外投资者的投资逻辑对内地投资者具有重要意义。从全球投资的角度来看，可以发现外国资本倾向于青睐具有更高长期确定性的领先公司。随着时间的推移，这些公司获得超额回报的可能性更大。

低波动性被打破

春节前，全球资本市场经历了剧烈波动。在高级基金经理看来，全球资产低波动性的格局正在被打破，市场不确定性正在上升。期货市场需要对投资者结构和交易行为保持敏感，以避免拥挤的交易风险。此外，预期回报率也应该降低。

资深投资者认为，由于正负因素的综合作用，市场不确定性增加，资产价格趋势变得更加复杂。积极因素包括全球经济的持续复苏，而消极因素包括主要经济体的流动性趋紧。

长新基金投资研究团队认为，金融去杠杆化对市场流动性的压力将持续，这将是一个中长期过程。我们也应该高度重视海外市场的波动。美国股市本身处于高风险领域，需要观察趋势是否会改变。

“如果海外股市出现趋势性变化，尤其是美国股市和香港股市，那么a股市场将进入一个再平衡过程。”长新基金投资研究团队认为，由于经济仍在稳步复苏，企业利润仍处于上升趋势，特别是经济结构调整仍在继续，受益于未来变化的行业和公司预计将在中长期内欢迎良好的购买行为。

后石正面布局的三条主线

如何规划未来市场？该基金认为，在消费和制造业双重升级以及战略性新兴产业崛起的过程中，存在巨大的投资机会。

事实上，从国内生产总值增长的贡献来看，消费比重已经超过投资比重，预计还会进一步增加。投资方面的需求结构也将发生变化。业内人士预计，对先进制造业的投资将增长更快，基础设施、房地产和传统制造业的比重可能会逐渐下降。

在消费升级方面，财通资产管理基金经理杨坤认为，从2006年到2011年，许多替代消费品都进行了升级。从2012年到2017年，服务业消费升级现象越来越普遍。在接下来的5到10年里，我们可能看不到新形式的出现，但在每个子行业中，我们肯定会看到构成消费生态系统的五个要素，即消费者、制造商、产品、服务和消费环境，将发生深刻的变化，推动行业向更高的层次发展。

在制造业升级方面，深圳一家基金公司的投资部主管认为，中游制造业受益于制造业投资和出口的反弹，其中工业环保设备、发电厂设备、新能源设备和电子设备行业、工程机械和轨道交通设备值得关注。

在战略性新兴产业方面，基金经理们表示，5G和半导体等核心技术、弯道超车以及新能源汽车产业链值得长期关注。

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