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[券商2018年邮票质押大数据:法国兴业银行鸣枪退市，长江赵衷施乐]对于券商2018年邮票质押，业内人士认为，这一方面与总体环境的下行趋势有关，另一方面也与机构风险控制有关。在过去的2018年，“股票质押”一直是a股市场的热门关键词。在每一轮股指下跌中，投资者都密切关注股票质押的风险。(《21世纪经济报道》)

至于2018年券商踩雷股的承诺，业内人士认为，一方面是与大环境有关，另一方面也是机构风控制造成的。

在过去的2018年，“股票质押”一直是a股市场的热门关键词。在每一轮股指下跌中，投资者都密切关注股票质押的风险。

作为一个主要的抵押人，该证券公司去年遭受了损失。除了市场下跌的风险，“黑天鹅”事件频繁发生，如何解决股票质押的风险比往年更为迫切。在过去的一年里，兴业证券(601377。上海)因质押洪钟股份(000979)而累计减值6.5亿元。深圳)和长生生物(002680。国债。长江证券(000783。深证)和西方证券(002673。深圳)等。“赢了”Letv.com(300104。深圳)。

一些证券交易商承诺，人们认为该机构“跌入深坑”背后的原因不仅是经济低迷造成的股东资金链短缺，还有对风控和残酷增长的忽视。股票质押市场如雷贯耳，这对中介机构无疑是一个生动的风险教训。

证券公司经常打雷

2018年的股票质押风险是券商最头疼的问题之一。

虽然没有准确的公开数据来披露实际的清算规模，但根据清算数据的统计理论，最大的清算压力是沈万红元证券(000166。深圳)。2018年，“疑似清算总市值”达到606.07亿元，有97户疑似清算户。第二名是海通证券(600837。上海)，疑似清算规模为506.41亿元，是行业内公司数量最多的，共有165家。

另有14家证券公司被怀疑持有市值超过100亿元的平仓头寸。从他们的特点来看，他们都是大型证券公司，如银河证券(601881。中信建设投资(601006。中信证券(600030。上海)3955.2亿元，招商证券(000999。深证)3100.1亿元和国鑫证券(002736。3052.6亿元。

深圳一家大型证券公司2日表示，该大型证券公司资本充足，股票质押市场份额相对较高。"盘子做得越大，问题就越多。"

除了平仓，一些证券公司甚至面临坏账，这对公司的经营利润有负面影响。

这位深圳证券公司的质押人士回忆道，“自2018年以来，各种证券公司或多或少都踩了雷，有些是因为股东太难支付这笔钱。一些突然出现的黑天鹅如不朽，”

2018年12月28日，兴业证券宣布计提资产减值准备，称2018年的资产减值准备总额为6.51亿元。对利润的具体影响是，将使兴业证券2018年利润总额减少6.51亿元，净利润减少4.88亿元(最终数据以公司披露的2018年度报告为准)。

收益主要是由于公司增持了长盛生物和洪钟退出市场的股份。据了解，长盛生物董事长高之子质押长盛生物股份，募集资金6.3亿元。深圳证券交易所计划实施一项重大非法强制退市措施，因为它涉及重大非法活动。预计兴业证券将于2018年计提4.51亿元的资产减值准备。

在另一个单一的洪钟股份项目中，控股股东洪钟集团承诺出资2.1亿元人民币。这些股份被司法机关冻结，触发了协议中约定的提前回购条款，但控股股东未能履行回购义务，构成违约。同时，深交所决定终止洪钟股票上市。兴业证券计提资产减值准备1.2亿元，其中2017年计提6480.5万元，2018年计提5483.4万元。

此外，兴业证券还在今年上半年为金磊周慈航(000587)预留了4913.6万元。深圳)和金龙机电(300032。深证)，此次追加1667.4万元，而后者上半年预留3554万元。

事实上，不止一家证券公司累积了股票质押的坏账。2018年10月，江海证券第三季度预留4417.5万元，用于两种股票的质押:益阳新通(600289。上海)和天广中茂(002509。深圳)。今年上半年，西部证券公司以雷氏“乐视网”股票质押，计提资产减值准备1.22亿元，共计5.61亿元。

长江证券卷入了乐视的法律纠纷。今年上半年，最高人民法院披露了三项民事判决，其中提到贾跃亭向长江证券和长江资产管理公司质押股份，涉及金额总计10.17亿元。据长江证券的一位知情人士透露，长江资产管理除了收购雷外，还收购了一度解决债务违约问题的“神雾系统”。

风力控制转向稳定

至于2018年券商踩雷股的承诺，业内人士认为，一方面是与大环境有关，另一方面也是机构风控制造成的。

一家上海证券经纪公司的股票质押在《21世纪经济报道》中告诉记者，该组织已经走得太远了。“主要是因为太贪心。我只想攻击商业规模和价格战，完全忽略商业风险。”

上述深圳大型证券公司的质押人也表示，“当时没有风险意识。像Letv.com和长生生物这样的公司在当时也是大型企业，各种组织都争先恐后地做项目。”在他看来，业务增长过快不是一件好事。

就在最近，一家证券公司因股票质押成为一家上市公司的控股股东。2018年12月28日*圣意达(600610。上海)宣布控股股东持有的公司股份被法院强制转让。具体来说，沈达集团应该向信达证券支付9.91亿元人民币及相应的债务利息、违约赔偿金和递延利息，但沈达集团未能履约，法院裁定冻结其持有的2.6亿股股份。该股票在2018年11月和12月被拍卖了两次，因为没有人出价。随后，信达证券申请以第二次拍卖的起拍价支付上述2.6亿股股票，法院同意了。这意味着信达证券将成为控股股东。

现在，在新的股票质押条例出台后，整个市场已经萎缩，一些证券公司已经暂停了他们的增量业务。

“现在，经过严格的监管，证券交易商都在哀悼，觉得没有生意可做。然而，我认为这是正常情况。机构应该扮演守门人的角色。”上述来自深圳证券公司的质押人谈到。

上海证券经纪公司承诺“我们已经基本停止这样做，严格控制股票质押业务的规模，主要是监控融资者的融资目的和还款来源，处置现有风险。”

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(来源:《21世纪经济报道》)

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