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原标题:不要认为这与你无关！上市保险公司的投资风格将发生变化。购买这些股票！

[上市保险公司的投资风格可能会发生很大变化。赶快购买这些股票！一些敏感的投资者在投资变化之前就已经捕捉到了信号。他们发现，中国平安最近一直在香港股市购买中国工商银行和汇丰控股等派发股息的银行股票。与业内一致预期相关的是:平安中国在国内外上市，非保险资产占比相对较高，有可能成为保险业第一家实施新会计准则的公司。或许你很容易理解为什么平安中国在这个时候经常购买蓝筹股。(中国证券网)

最近，市场一直在讨论“国际财务报告准则第9号”，这是一项新的会计准则，最早将于2018年1月1日实施。新会计准则将在很大程度上影响上市保险机构的投资决策——为了不使公司报表看起来如此不稳定，它们的投资“气质”可能会发生很大变化，它们可能会“垄断”高股息、低波动的股票。

一些敏感的投资者已经捕捉到了投资变化之前的信号。他们发现，中国平安最近一直在香港股市购买中国工商银行和汇丰控股等派发股息的银行股票。与业内一致预期相关的是:平安中国在国内外上市，非保险资产占比相对较高，有可能成为保险业第一家实施新会计准则的公司。或许你很容易理解为什么平安中国在这个时候经常购买蓝筹股。

揭开“国际财务报告准则9”的神秘面纱

让我们先来看看IFRS9的背景。

2008年全球金融危机暴露了旧会计准则在金融工具计量、减值处理和套期会计方面的诸多弊端:金融工具的分类和计量过于复杂和主观，影响了信息的可比性；金融资产的信用损失被确认得太晚，不同类型的金融资产减值模型也不同，增加了人为操纵的空间。为此，国际会计准则理事会于2014年发布了《国际财务报告准则》第9号，定于2018年1月1日生效，取代现行会计准则第39号。

根据中国企业会计准则与国际财务报告准则不断趋同的方向，2017年3月，财政部修订发布了三个新的金融工具会计准则——企业会计准则第22号、第23号和第24号，业内统称为“中国版国际财务报告准则第9号”。

自2018年1月1日起，“国际财务报告准则第9号中国版”将在国内外上市的企业以及在海外上市并使用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业实施。从2019年1月1日起，将由国内其他上市企业实施。自2021年1月1日起，将在实施《企业会计准则》的非上市企业实施，鼓励企业提前实施。

值得注意的是，国际会计准则委员会允许符合条件的保险公司推迟对新金融工具实施《国际财务报告准则》，但不得迟于2021年1月1日，以避免因对新金融工具实施相关会计准则而导致其资产和负债不匹配，以及因即将实施《保险合同国际会计准则》而需要进行两次账户调整。

从财政部会计司相关负责人在回答记者关于新会计准则的提问时所作的声明来看:通过咨询国内保险公司和保险监管机构，中国还计划借鉴国际惯例，允许合格的保险公司推迟执行新金融工具相关的会计准则。因此，将另行制定相关过渡措施，确保保险公司新金融工具相关会计准则的顺利实施。

最大影响:可供出售金融资产“转移”

那么，与旧会计准则相比，新会计准则的主要变化是什么？

许多主流投资银行家给出了答案——金融资产将根据商业模式和现金流从四类调整为三类。即以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以摊余成本计量的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。

至于对保险公司的最大影响，旧指引中可供出售的金融资产必须“转移”。根据主流投资银行家的说法，根据旧准则，持有期间的公允价值波动对损益表没有影响，除非可供出售金融资产的减值损失已经计提。因此，为了平稳盈利，保险公司倾向于将大部分投资资产纳入可供出售的金融资产。以上市保险公司为例，可供出售金融资产的比例基本超过40%。

但是，在新的会计准则下，权益性金融资产都是以公允价值计量的，因此有两个地方:如果公允价值变动被归类为FVOCI并计入其他综合收益，即权益性报表，保险公司将不再能够通过股票的浮动损益来管理利润，因为即使它们被出售，也不能在损益表中反映出来；如果选择FVPL，公允价值的变动应在当期确认，并直接反映在损益表中，这将增加公司利润的波动，特别是股票的波动将反映在当期的利润中。

分配高股息、低波动的股票，并在进场或离场时进场或离场

可供出售金融资产的“迁移”将直接影响上市保险公司的投资决策。

一家大型保险公司投资部的官员直言不讳地表示:“在新的会计准则下，保险公司未来的投资风格将是保守的。在股权资产配置中，高分红、低波动股票的配置比例将会提高，非标准资产的配置比例将会降低。”

从许多主流投资银行家的角度来看，他们预计保险公司将很有可能把可供出售的金融资产转移到FVPL，这要求股票的波动性尽可能小，最终目标是购买大型蓝筹股。即使计入固定资产净值，由于新的会计准则规定，此类金融资产的公允价值变动在处置时不得转移至损益表，因此只有股息才允许进入损益表，这使得保险公司更有可能偏好高股息收益率的股票以获得高股息。

换句话说，在新的会计准则下，无论上市保险公司选择将股权金融资产分类为FVPL还是FVOCI，配置高分红、低波动的股票，都可以说是“进、攻、退、守”。

中国平安收购中国工商银行，收购汇丰银行，还是已经发布信号

一些敏感的投资者已经捕捉到了投资变化之前的信号。他们发现，中国平安最近一直在香港股市收购工行和汇丰控股。这些银行的主要股票都是高股息的蓝筹股。

据业内人士猜测，在国内外上市、非保险资产占比相对较高的中国平安，有可能成为保险业第一家实施新会计准则的公司。因此，考虑到这一点，不难理解为什么中国平安在这个时候频繁购买蓝筹股。

与传统行业相比，银行股在股利分配方面仍有明显优势，即股利分配的确定性更高，股利分配比例稳定。一般来说，稳定的股息、稳定的信用评价、稳定的利润增长和一定的流动性是大型保险公司选择股票的共同标准，而银行股可以同时满足这四个标准。

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